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沪胶期现互相影响或继续下跌

本周沪胶连续收出阴线，RU1401合约9日再创新低，迫近17000点整数关口。虽然前20位多单主力持续增仓，但是市场恐慌情绪仍然较浓，抛压较重。反观现货市场，目前已经失去期货提振，而且大量库存抛售，又对期货价格形成压力。

天胶现货价格往往以期货作为重要指引，而目前期货市场缺乏做多信心，导致现货价格失去支撑。近两周青岛保税区美金胶呈现抵抗性下跌态势。烟片胶由于价格过低，鲜有报价；标胶最低至2220美元/吨。大量前期库存抛向市场。保税区出库明显加快，日出库700吨左右，预计本周库存将跌至33万吨。

7月9日渤海商品交易所天胶现货电子盘价格已经跌至13465元/吨，加税后也仅有15754元/吨，比青岛美金计价的20号标胶现货价格还低400—500元/吨；日成交量高达18万吨，指引现货和期货价格走势。

国内合成胶生产企业具有一定的垄断地位，根据历史规律，合成胶的价格波动一直弱于天胶，但今年情况有所不同。上半年合成胶价格一直处于回落状态，总体跌幅已经接近40%，超过了天胶跌幅。近期合成胶价格呈现加速下行态势，在7月份第二周内中石化各个厂家再度下调丁苯胶及顺丁胶报价，最高降幅为1100元/吨；而进口丁苯合成胶价格目前在1700—1800美元/吨，折合人民币仅有10500—11200元/吨。国内外合成胶价格轮番下跌，压制了天胶价格。

对比近期上海国产全乳胶价格和齐鲁石化丁苯胶出厂价走势，我们发现两者最高价差为6200元/吨，而且有逐渐走强的趋势。目前合成胶价格优势愈加明显，下游加工企业用合成胶替代天胶意愿增强。从这个角度看，天胶后期需求堪忧，价格可能会出现进一步下跌。这为沪胶提供了新的做空理由。

责任编辑：刘健伟

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