沪胶期货自5月下旬失守20000关口后行情可谓一泄千里，19000，18000相继被打破，上周小幅回升后，本周一不留情面的暴跌4.42%，周二、周三延续颓势，周三盘中17000点失守，甚至到达了年内低点16925点，再加上天胶现货市场的大量库存抛售，沪胶市场空头气氛浓郁。然而今日（7月11日），沪胶期货一反颓势，主力合约1401和远月合约在午后开盘短短5分钟内皆报涨停，重新收复180000关口，这样的走势让投资者们产生了疑惑，为此，期货中国网连线上海中期期货期货能源化工分析师陈瑞碧，为投资者解读近期沪胶走势。

上海中期陈瑞碧：首先，我们需要简单回顾下沪胶1401合约在跌破18000元/吨后，迅速下跌的主因：非农就业数据远超预期，大幅加重了市场对美联储将逐步或提早退出QE政策的忧虑情绪，货币政策料将逐步收紧的悲观情绪在这波下跌行情中起到了主导作用，而并非来自于基本面的显著恶化。在这一背景下，昨日美联储会议纪要和伯南克的讲话均偏向鸽派，大幅改善了近期市场的恐慌情绪。其次，受益于李克强总理表述对我国经济下滑的容忍度有限及稳增长字眼的再现，今日沪深股市的大幅上扬亦增强了天胶金融属性的改善程度。最后，虽然当前基本面弱势格局依存，但近期却并无大幅恶化的迹象，且更出现了现货价格与近月期货合约价格倒挂及加工厂亏损等难以长期维系的非正常现象，这均需要期货价格的上涨来修正短期市场的不理性现象。

上海中期陈瑞碧：就宏观面而言，全球性的财政紧缩是大趋势，而货币紧缩的预期并未有完全消除，只是短期缓解而已，且全球主要经济体的经济前期依然疲软。再就基本面而言，天胶市场的供需矛盾依存。所以就长周期的角度而言，当先看胶价反转还为时过早。

但就短期而言，在市场情绪及现货市场的不寻常现象将继续得到修正及技术性强势的作用下，短期胶价反弹可以期待。中期反弹目标有望达到19500元/吨。

分析师：上海中期期货分析师陈瑞碧

期货中国网编辑刘健伟整理

2013年7月11日