郑棉整体低开高走后维持震荡。主力1月合约，开盘19745元/吨，收盘19785元/吨，降20元/吨，跌0.10%，成交持仓均缩量，近月9月合约开盘20760元/吨，收于20830元/吨，跌20元/吨，降0.10%，成交持仓均缩量。郑棉持仓降至107734手，总成交量较前一交易日减半至35334手。主力持仓席位排名中，永安空头增仓1千余手，瑞达空头减仓1千余手，多头席位总计增仓259手，空头席位总计增仓165手。

外盘方面，7月11日，近月10月合约结算价85.18美分/磅，跌212点；主力12月合约结算价84.74美分/磅，跌205点，受美国农业部全球棉花供需预测报告利空影响，ICE期棉结束三连涨大幅回落。美国农业部(USDA)最新预测全球下年度棉花总产2570万吨，较上次调增19万吨；消费2391万调减8万；期末库存2054万调增40万。截至10日登记库存606222包，减6083包。

现货方面，中国棉花价格指数328级为19266元/吨，降低7元/吨。今日棉花库存仓单数量为192张，持平，其中有效预报为38张。抛储方面，7月11日，出库销售储备棉6756吨，累计284.7万吨，当日无2011年度进口棉成交，成交比例3.1%，创2013年以来新低。2011年度与2012年度储备棉成交情况出现分化，相对于2012年度储备棉以来，2011年度储备棉比较受纺织企业青睐，较上一交易日下降7.92%，企业竞拍无热情，品级升0.56至3.28，平均价格为18904元/吨，较上一交易日高216元/吨，折328级成交价为19017元/吨，比当日CC Index328价格低256元/吨，最高成交价19710元/吨，最低成交价18070元/吨。今日计划投放240634吨，今日无进口棉投放。7月11日，粘短、涤短级C32S棉纱价格与前日持平。

消息面，据调查河北主产区棉花长势特别好，连续4天的降雨给棉花补足了水情，然而由于棉花管理耗费工时太多，且与其他经济作物相比收入差别不大，另外外出务工成为当地农民普遍选择，当地农民纷纷选择种植其它经济作物，植棉面积大幅下降。7月8日，山东临清及周边地区开始了新一轮的强降雨，在降雨过程中还出现了短暂的大风天气。本次降雨对当地的棉株生长造成了一定的损伤，由于本次降雨还没有停止，还会继续影响棉株的正常生长，对棉株的损伤也会有所加重，但目前棉株总体受损害程度还不是很严重。

操作建议：USDA发布棉花7月供需月报利空之下，美棉重回震荡区间弱势整理，录得5月以来最大跌幅。受此影响郑棉小幅收跌，仍延续盘整态势。而在产量增加及消费减少的背景下，受中国政府收储政策影响，全球棉花库存攀升。中国曾表示，将在新的作物年度继续其收储政策，尽管推动全球棉价上涨且损及国内纺织品厂的这项政策招来更多的批评，促使交易商认为不久将作出改变。在下年度政策仍不明朗下，整体供需疲弱，郑棉上行乏力，易跌难涨，1401合约下方空间有限，19800-20200区间操作为宜。