周一国内铜市冲高回落。其中主力合约9月份铜收于50240元，下跌340元或0.67%。总成交量85.3万手，总持仓减少8810手达到72.9万手。

宏观方面，中国GDP、工业增长、固投、房投增长均如预期放缓，国家统计局周一公布，今年二季度GDP同比增长7.5%，预期增长7.6%；上半年GDP同比增长7.6%。6月份规模以上工业增加值同比增长8.9%，环比增长0.68%；上半年全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.3%，增速比一季度回落0.2个百分点。今年上半年全国房地产开发投资36828亿元，同比名义增长20.3%，增速比前5个月回落0.3个百分点。2013年上半年，全国民间固定资产投资115584亿元，同比名义增长23.4%，增速比前5个月回落0.4个百分点。早时对中国将出刺激政策的预期引发股市和铜市反弹，但下午市场失去反弹动力，均出现回落。分析来看，目前中国经济到了大周期的特定阶段，如果不调结构，中国将不可避免的陷入中等收入陷阱，这是国家领导人早就看到的。如中国财长楼继伟称中国可忍受经济增长率下滑至6.5%一样，政府内部轻GDP、重调结构及就业的政策导向不会发生改变，这意味着铜市的消费面近期难有提振。

基本面上，LME现货贴水扩大到14.25美元，中国现货贴水60到升水30元，当月铜在换月前补跌，反映出国内现货的疲软。上周国内外库存均出现小幅下降，LME库存共减少1.9万吨到64万吨，上海交易所库存减少4645吨到16.8万吨。供应上消息，哈萨克斯坦国家统计局公布，1-6月该国精炼铜产量为187,218吨，较去年同期增加19.1%。 铜精矿产量上升4.3%至216,100吨。上周二蒙古Oyu Tolgoi开始对外出口铜精矿。印尼Grasberg露天矿全负荷生产后，官方表示其地下矿部分也将在一个月内恢复生产。各个方面得到的消息都显示铜的供应仍在加大释放。在消费方面，中国今天的工业数据可以充分代表中国的消费。投行纷纷下调铜的预期值。澳洲麦格理银行在一份报告中称，将2013年铜价预估下修3.5%至每吨7,182美元；将金价预估调降5.9%至每盎司1,386美元；将镍价预估下调6.9%至每吨15,191美元。

我们仍然认为宏观经济和基本面对铜市利空，短期市场处于调整之中，我们把阻力位放在50500元。交易上原有空单应控制好风险。