金银期货夜盘表现惊艳促进多维度服务水平提升

自7月5日晚上线以来，金银期货夜盘表现堪称惊艳，市场活跃度之高出乎不少专业人士的预料。而作为国内期货市场重要的交易制度创新，夜盘更促进了市场多维度服务水平的提升，也让业内对连续交易制度在其他品种的推广有了更多期待。

金银期货焕然一新

交投活跃、功能发挥升级，夜盘制度首周交出满意答卷，首批试点的金银期货因此焕然一新。

“短短一周，就可窥见黄金白银夜盘对行业和投资者的吸引力。我们公司前4个交易日贵金属期货交易量是夜盘上市前的3倍，新老客户参与都很热情。”国泰君安期货副总裁闻勇翔称。“大概有30%的增量来自新客户，甚至还有一些休眠账户的客户打电话要激活账户参与夜盘。”

夜盘的吸引力及火爆程度出乎不少业内人士预料。“没想到夜盘如此火爆，参与客户越来越多，有些境外客户也前来咨询金银夜盘。”上海中期相关负责人介绍说。

一组数据比较能够说明问题：截至7月12日，上期所连续交易成功运行一周。连续交易时段共成交651.44万手，成交金额6508.47亿元，其中黄金期货合约共成交137.68万手，白银期货合约共成交513.76万手。

连续交易上线以来，黄金期货连续交易时段日均成交量占同期该品种日均总量的65.38%，日均总量较上周连续交易前环比增长328.43%；白银期货连续交易时段日均成交量占同期该品种日均总量的51.53%，日均总量较上周连续交易前环比增长192.38%。

在此期间，黄金、白银期货合约日成交量连创新高，于7月11日分别达到59.83万手、223.89万手。截至7月12日15时收盘，黄金期货持仓量较上周末增长8.39%，白银期货持仓量较上周末增长9.03%。

会员参与数方面，日均参与会员数152家，占正式登记参与连续交易会员总数的92.12%。客户参与情况方面，黄金期货日均参与客户数较上周连续交易前增长101.64%；白银期货日均参与客户数较上周连续交易前增长71.14%。

各方服务水平明显提升

金银期货夜盘的成功运行，凝聚着各方努力的成果，也带动了市场整体服务水平的明显提升。

从期货公司层面看，多数期货公司对夜盘都高度重视。在前期准备、培训、技术、人员等各个方面抓紧准备。在人员配备上，首周除技术人员之外，一般为夜盘交易每晚配备4人左右，承担风控、结算、客服、交易等职能。需要特别提及的是，夜盘的一系列筹备及实战演练，倒逼期货公司技术、风控及结算等能力大踏步提高。

海通期货副总经理杨坤沂表示，技术和结算是连续交易的两道坎，海通期货为夜盘进行了充分的前期准备，夜盘对期货公司技术能力提出了更高要求，而结算时间的提前也倒逼期货公司结算效率的提升。

交易所的服务能力也因此迈上了更高的台阶。据介绍，夜盘上线首周，上期所交易、结算、监查、技术等业务环节衔接顺畅，运行平稳。下一步，上期所将深入跟踪研究连续交易给市场带来的新变化，总结市场运行规律，确保连续交易业务管理向常态化、制度化平稳过渡。

当然，全新交易制度仍需进一步磨合，不少期货公司也表示出了对国内现有结算制度的忧虑，在他们看来，现有结算制度及流程在连续交易推出后已凸显瓶颈。此外，软件商对夜盘的支持力度还有待提高。

据了解，国内期货交易所日盘收盘时间最晚为下午3点15分，贵金属夜盘在9点正式开始。按照现行监管规定，期货公司必须对当日交易全部完成结算，并报送保证金监控中心之后，客户才能开始进行下一段交易，这导致留给期货公司用作结算、系统切换、完成夜盘对接等系列工作仅仅四五个小时。未来若面临系统测试、升级以及更多品种上线连续交易时，这段衔接时间将更加捉襟见肘。

对此，闻勇翔建议借鉴国外经验，实现交易、结算系统的真正分离。“解决目前结算压力的根本办法是将交易与结算真正分离，在两套不同系统中运作，这样才能让交易真正实现24小时。这需要对现有清算模式进行改革，需要证监会、保证金监控中心、交易所、软件供应商等各方共同努力推动。”他表示。

责任编辑：刘健伟

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