棕榈油主力1401合约经过三周在5800—6000元/吨区间的波动，弱势反弹格局已被打破，而今正增仓破位，加速下跌。

基本面偏空格局延续

马来西亚棕榈油局报告显示，6月底该国毛棕榈油库存为164.7万吨，为今年以来连续第6个月环比下降。近期库存下降的一个很大因素是穆斯林斋月需求的拉动，现斋月正在进行，但棕榈油的采购已提前启动，目前东南亚买家采购量明显减少，印度7月上旬采购量仅为3.2万吨，上月同期为6.7万吨。统计数据显示，下半年棕榈油的产量远高于上半年，进入下半年高产周期后，产量的增长将大大超出需求的增长。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚今年7月份前10天棕榈油出口量为35.2万吨，比上月同期减少了15.9%。按照产量和出口变化趋势判断，马来西亚下半年库存水平将出现回升。国家粮油信息中心监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存在107万吨左右，已连续6周下降，虽然国内棕榈油库存回落，但相对去年同期的80万吨、前年的50万吨，仍属高位，去库存仍非易事。

美国农业部7月份大豆供需报告预计，2013/2014年度美国大豆期末库存为2.95亿蒲式耳，高于上月预测的2.65亿蒲式耳；今年大豆播种面积为7770万英亩，略高于早先预期；产量为34.2亿蒲式耳，也高于6月份预测的33.9亿蒲式耳；2013/2014年度全球大豆期末库存为7412万吨，高于6月份预测的7369万吨。总体上，美豆的增产预期对全球油脂的压制将更为明显。而我国从5月开始，大量进口大豆到港后，豆类油脂供需格局日渐宽松，现货走低，弱势延续。

技术破位，加重看空情绪

受库存降低影响，马来西亚BMD棕榈油期货持续了近6周的反弹，而近3周来，反弹力量渐弱，其棕榈油指数随着2400令吉/吨的支撑告破，跌势复燃，恐慌性抛压再现。连棕榈油表现更弱，近日更是重挫，主力1401合约在5800元/吨的心理和技术关口失守后，空方主力更是巨量增仓，乘胜追击。技术上，空头排列明显，下方支撑迷茫。

基本面的偏空笼罩，技术上的破位恐慌，加剧了棕榈油价格的下挫，而重挫后的修复恐需更长时日，所以后期期价可能继续创新低。