在考虑本文这个问题之前，首先是由于思考事件冲击对行情的影响开始的，在证券期货市场中，部分人的模式是基于对事件的分析和投机，他们的理论基础除了对于事件本身的分析外，还会基于对市场资金的分析。于是笔者开始思考其背后的逻辑与结构。在近几个月，参考阅读了相关书籍后，在此略作小文。

在上面的两个问题中，市场资金分析比较接近市场，这并不表示事件分析不重要，因为在很多时候，事件属性的分析是一部分，但市场资金的合力的选择，又是另一部分，很明显，在市场投机行为中，在不确定市场是否对事件本身的预期程度的情况下，后者显得更为重要。有鉴于此，对于投资者群体的研究，便不可或缺。

对于群体的研究，属于社会心理学的大范畴。对于群体的研究著作中，以法国勒庞的《乌合之众》最为突出，作者对社会群体的特征与表现用通俗简单的语言做出了深刻而独特的分析。其中有写道：伟人的思想，我们敢于断言那完全是他们头脑的产物吗？毫无疑问，这些思想是由独立的头脑创造出来的，然而，难道不是群体的禀赋提供了千百万颗沙粒，形成了他们生长的土壤吗？由此，笔者又想到另外一位系统思考的大师说过：当我们的手离开弹簧时，弹簧向上弹，但这并不是由于事件冲击（即手移开），而是由于弹簧本身内部结构，决定了其要上弹。

那么，大盘指数是由事件推动的吗？在这里我们不妨回顾一下最近的行情。在6月25日以来，市场出现了传闻房地产板块可能被放开，然后又被释清。随后地产板块出现了一波小幅度的回调，但是重心明显上移。随后再次传闻类似的消息。于是，地产板块再次带领市场出现大幅上涨。行情真的是由于消息带动的吗？会不会是由于市场结构决定其要上涨的？我们暂时离开这个话题，一时是说不清的。就好像母鸡与鸡蛋的先后问题一样。

这里还有一个类似的系统思考模型，蚂蚁觅食路径问题。大家知道，蚂蚁要到远处去觅食，然后路上留下不同的路径信号，如果遇到同伴，也会用触角相互传递信息。有动物学家研究出来，蚂蚁通过这种简单的信号层层传递，其最终可以到达路径最优化的结果。这种思想类似于计算机语言中的遗传算法，其程序可以自我升级。但证券市场中不是觅食，也不是

数据，而是价格信号的传递，证券价格是一种媒介，但是却载着所代表的的品种的基本信息。可能会在某种环境下不断被误读，出现短期的价格波动，但是通过市场有效的信号传递，不断的传递，最终，同样会达到路径最优化的结果。于是，我们声称：市场永远是对的。

可能你看好某一个品种的价格，通过基本面和技术面等的研究，认为其会上涨，但是恰恰在接下来的一两周内下跌了，这是证明了你研究错了吗？还是因为我们太关注品种本身，而忽略了市场中其它因子的影响呢？系统思想中有一句名言：只有傻瓜，才会把看似无用的因素剔除掉。

的确，我们同样重视证券价格及其衍生价格的研究。比如，期货合约的价差研究，包括跨期价差和基差、跨品种套利研究，等等。也许通过研究，你认为某一个矛盾将会主宰接下来两个合约的价差，而且这个矛盾将会逐步实现。于是，我们买入套利。但是，在这过程中，同样会出现波动，尽管最终达到了我们的预期，或者不及预期。这难道是我们的研究错了吗？笔者并不这么认为，也许是我们忽略了一些因素，市场太大了，我们根本没法全权掌控。所以，市场中就有句话：我们只赚那些我们能把握的钱。是的，如果某人期望赚每天的每一次价格波动，当某天突然回撤，就认为原来的逻辑出错，或者研究的不对。

面对这样的投资者，投资或许是一件很累人的事。于是，笔者再次想到了混沌理论。市场是一个系统，好比生态系统。我们没法知道，也没必要知道其每一个细节。这里，笔者想到了一个公式，其也是复杂系统研究的代表公式之一：Xt+1=k∗X