螺纹钢自上周突破3600元/吨的重要压力位后，一路披荆斩棘基本维持多头格局。基本面来看，钢材期货、现货、原材料价格同时出现上涨，这给整个上半年都陷入“跌跌不休”的钢市带来一线曙光。在进入金九银十的下半年消费旺季之前，中国钢材市场的淡季需求或超出预期，从而支撑钢价适度触底反弹。

QE3退出放缓，国内资金面或缓解

从美国最近的政策可以看出，退出QE3的举措仍然遥遥无期，加上9月美国将再次触及债务上限，预计美国国内宽松货币政策仍将维持，届时资金将会继续流入新兴市场。国内也陆续批准了1500多亿的QFII，以及股市T+0，这些利好将带动大盘指数强劲反弹。由此可见，趋紧的资金面有望得到缓解。

库存加速回落,钢厂利润有所提升

7月5日，国内主要钢材品种库存总量为1636.97万吨，周环比减仓幅度为2.46%，减仓速度明显加快。另据中钢协数据，6月下旬末钢协会员企业的钢材库存为1267.86万吨，较上一旬下降87.14万吨。说明在钢价大幅反弹的刺激之下，市场采购积极性明显增强，钢厂订单量也出现了大幅回升。进入7月份后，终端用户入市采购较为踊跃，全国钢材库存已连续第17周出现下降，累计下降幅度达28.27%，目前的库存水平较去年同期仍高出1.7%。6、7月份国内钢材库存下降速度明显快于去年同期，这或与今年部分建设项目延期开工有关，终端需求在传统消费淡季仍表现良好，对钢价走势形成较强支撑。

同时，今年上半年钢厂利润有所提升。统计局数据显示，今年前5个月，钢铁行业实现利润621亿元，同比增长23.4%。其中，黑色金属矿采选业利润295.7亿元，增长7.8%；钢铁冶炼及加工业利润260.8亿元，增长43.1%。另据中钢协内部数据显示，1—5月会员企业累计吨钢材平均亏损14.78元/吨，同比减亏49.55元/吨。总体而言，主要依靠今年1—2月钢价提升的利润贡献，今年上半年钢厂盈利情况明显好于去年，考虑到去年三季度钢价低位、基数较低等因素，今年三季度钢厂盈利有望同比继续回升，今年钢企盈利情况或明显好于去年。

环保打压，产量环比回落

中钢协预估6月份全国粗钢日均产量为213.62万吨，比5月份实际粗钢日均产量216.24万吨回落1.21%，虽然6月下旬重点钢企粗钢日产量再创历史新高，说明大钢厂仍无减产迹象，但是全国预估部分有所下降，说明中小钢企或迫于资金和订单压力，确实有部分减产检修行为。整体而言，受部分中小钢厂减产、高炉淡季集中检修、出口订单好转等因素影响，6月供给压力出现一定的改善迹象，这也是钢价淡季反弹的重要支撑之一。

技术分析

螺纹钢1401合约在经过喇叭底的回调整理后，基本形成多头格局。5日、10日、20日均线排列整齐，40日均线已逐步平滑，预计后市螺纹钢继续看涨，前期多单继续持有，后期多单逢回调介入，防守于点3630。