北京时间7月17日凌晨消息，被市场视作美联储与公共沟通非正式渠道而被称为“美联储通讯社”的华尔街日报(WSJ)记者乔恩-希尔森拉特（Jon Hilsenrath）周二发表文章指出，美联储结束其规模庞大的债券采购项目的计划将取决于如何解决包括就业市场，通货膨胀和财政政策在内的四个经济难题。

联储主席伯南克将在周三和周四两天分别出席国会参众两院的听证会，这将是他在联储相关计划带来的迷惑和不确定性造成市场过去几周以来大幅波动之后，一个澄清美联储思路的好机会。

伯南克在上个月表示，如果经济强度达到联储官员的预期，联储可能从2013年晚些时候开始减少每个月购买850亿美元债券的项目规模，并且在2014年年中时候就完全结束这个量化宽松项目。

美联储的计划将是和经济增长的加速，超低的通货膨胀率回到2%的目标值以及雇佣维持强势表现高度关联的。但是如果经济状况无法达成这些预期，美联储也有可能重新考虑计划的时间框架。

以下是四个美联储官员在决定何时开始减少货币刺激力度时需要考虑的问题，这也是国会议员们可能在未来两天向伯南克提出的问题：

就业增长是否可持续？

在过去九个月当中，美国经济每个月创造略多于20万的就业人口。但是最新的经济预估显示，这期间经济增长的年化比例仅仅是不足1.5%。这两组数据的表现是不相称的。

经济通常需要以高出很多的速度增长，才可以促使雇主以相当程度的速度来增加雇佣。伯南克在2012年3月的发言中曾指出，反常地经济增长放缓和相对健康的雇佣增长曾使他感到困惑。他表示，雇主可能是在发现2007年到2009年经济衰退期间解雇职员的速度太快之后在做一些补救。

伯南克最终得出结论称，经济增长需要更快速一些，雇主才会继续增加雇佣人数。最新的数据显示，经济增长并没有加速，也这使得就业增长的可持续性产生了疑问。

伯南克上周在波士顿发言指出，“我们的预期是，经济增长已经有一定程度的加速。”如果他的判断错误，联储官员可能不会同意开始缩减债券采购项目的规模。

失业率数字是否高估了劳动力市场的健康程度？

美联储将很多计划和失业率指标进行了捆绑。伯南克和其他联储官员都指明了他们将会做出重要决策时候应该有的失业率点数——7%的时候会考虑结束债券采购项目，6.5%的时候开始考虑提高短期利率。

但是也有一些联储官员怀疑失业率数字是不是劳动力市场健康程度一个非常好的指标。过去一年以来，失业率已经从8.2%下降到了7.6%，这明显是一个改善的迹象。但是失业率数字的下降有一部分原因是很多人退出了劳动力市场，也就是还有工作，或者是试图寻找工作的人减少了，因此也不被计算在失业人口当中。

伯南克在6月的决策声明新闻发布会上表示，“我们有失业，有兼职工作，也有人离开了劳动力市场，降低了参与率以及长期的失业率数字。”这意味着失业率“并不准确代表着劳动力市场的现状。”

这些失业率阈值已经吸引了如此高的市场关注，换句话说，这也可能被证明对联储的决策来说，并没有什么帮助的指导点。

通货膨胀率是否会回到目标范围？

作为联储青睐的通货膨胀指标，个人消费开支物价指数在5月有1%的同比增长，远低于2%的联储目标。周二数据显示，另一个通货膨胀指标，劳工部公布的消费物价指数在6月同比增长1.8%。

联储官员们表示，通货膨胀率是受到一些临时性因素的压制，未来几个月应该会回到2%的目标范围。

但是也有私营部门经济学家对通货膨胀的低迷是否完全是因为临时性因素提出了质疑。

甚至部分联储官员对此也有疑虑。圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德（James Bullard）在联储的6月例会中对决议投下了反对票。他在当时表达了对通货膨胀率过低的不安，并要求会议决策声明应该表达出这一担忧。之后公布的会议纪要显示，“很多委员担心过低的通货膨胀率，还有部分委员认为应该密切关注显示通货膨胀的下行趋势可能长期持续的迹象。”

如果通货膨胀率没有回到2%的目标，美联储也可能在更长时间内维持债券采购。

是否还会有更多财政政策上的混乱？

美联储在2012年时候提出的经济预测因为联邦税的增加以及开支的全面削减规模远超过了联储官员的假定值而全部落空。

另一组重要的财政政策隐患也正在形成，包括了联邦债务上限将在秋季被突破可能引发金融市场 的动荡，以及伴随10月1日的新一财年开始，将会启动另一轮跨板块的开支削减。国会还需要在那个时候批准为联邦政府提供融资的立法，否则可能面对部分的政府停转。联储可能发现，华盛顿的政客们才是经济中最难以预测的部分，可能迫使联储官员重新考虑政策走向。

伯南克在上周也曾承认，“现在就对我们是否避开了财政逆势作出判断还为时过早。”