今年以来，白银价格持续下跌，除1月份收得小阳线外，其他月份几乎全部收跌。7月份，贵金属价格出现小幅回升，白银上周反弹幅度达5.38%，目前在20美元/盎司附近激烈争夺。美国量化宽松政策开始缩减甚至进一步终止的预期是打压银价的罪魁祸首，未来仍需关注QE缩减的时间表和市场整体风险情绪。

上周，美联储会议纪要以及伯南克的讲话在全球市场掀起惊涛骇浪。会议纪要中提到，许多官员认为在缩减QE规模前应当看到就业市场出现进一步改善。伯南克讲话中谈到将长期维持高度宽松局面被市场理解为将继续维持QE规模不变。然而，伯南克在过去数年经常采用这样的方式以稳定基准利率在历史低位。而会议纪要显示，多于一半的美联储官员支持在2013年年底结束QE政策，市场对此却视而不见。本周消息面的重头戏是周三至周四伯南克在众议会的证词，市场焦点将放在美联储是否会在9月份时缩减购债规模。

美国房地产市场的复苏是美国众多经济数据中的一大亮点。然而，近期美联储表示将会缩减用以刺激经济的每月买债计划，导致长期的美国国债利率和按揭利率上升。从6月中开始，美国10年期国债收益率便从2.09%升至7月初的2.72%。收益率在短时间内大幅上升，可能会推高按揭利率，市场上已经有充足证据显示，按揭利率上升将使潜在的房屋买家望而却步。穆迪分析的经济学家Jeet Dutta指出，长期利率大幅攀升或会降低房屋买家的购买意欲。利率上升有可能使房屋市场再次停滞，对经济造成负面影响。

截至7月17日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust白银持有量维持在10209吨，今年以来该ETF累计增持白银124.04吨。目前，市场做多意愿明显，只要伯南克证词中提及维持低利率或者任何带有宽松意味的话语，都将成为市场做多的理由。伦敦银周线看涨，第一阻力位为20美元/盎司，若破，下一目标在25美元/盎司，下方支撑在19.5美元/盎司。