下半年两大看点

“虽然公司产能何时恢复和恢复多少，还要视市场情况而定，但公司下半年情况会好一些。”这是中国铝业总裁罗建川此前在公司业绩发布会上的表态。

罗建川这一看法能否最终兑现，还要看下半年公司业绩提升的两个关键点：其一是铝价走势能否在下半年上扬；另外就是要看公司直购电的进展。

在罗建川看来，只要今年铝价能维持在1.3万元/吨，中国铝业盈利就有了保证。

自3月中旬以来，国内铝市出现了较为积极的变化。一方面，国储收购和铝厂减产使得市场供应相对减少；另一方面，去年四季度被抑制的需求开始有所恢复，国内铝价出现大幅反弹，并且走势强于国外铝价。

《投资者报》从一些贸易商得到的信息是，近期国内铝现货供应一度出现紧张，现货升水高达500元/吨。而上海期货交易所当月期铝价已超过13500元/吨，比年初上涨超过17％。尽管6月底期铝价格有所回调，但截至6月24日，上海期铝价仍在13300元/吨之上。

对于铝价下半年走势，罗建川表示，今年全球经济增长放缓，铝需求不会明显提升，铝价将继续在低位运行，但国内铝价可能在12000~15000元/吨之间运行，而LME铝价会在1300~1800美元/吨之间运行。

银河证券分析师周卓玮比较认同这一判断，他预测今年全年铝均价会达到13000元/吨，高于今年一季度的均价。

中铝公司副总经理吕友清也表示，有色金属行业上半年形势较去年严峻，但铝价已经筑底，他认为今年第三季度开始，电解铝需求及价格将有明显反弹，中铝公司下半年经营形势将较上半年为佳。

公司下半年盈利的另一个关键点是直购电。中铝直接受惠此次直购电试点的企业共有八家，合计产能约230万吨，占全部产能比例超过60％。另外，公司为旗下的兰州铝业、华泽铝电和华宇铝业等企业拥有自备电，合计产能约83 万吨，占全部产能的22％。这意味着，今年中国铝业有超过83％电解铝产能的电价处于行业较低水平。

目前，中国铝业的平均电价为0.394元/千瓦时（含税）。安信证券的研究报告预计，在实施直购电政策后，公司2009 年平均电价有望降至0.35 元/千瓦时。

直购电试点对中铝的另一大好处是，一旦下半年实施直购电政策后，地方优惠电价将被逐步清理，那些享受不到直购电政策的中小型企业将可能被清理出市场，这间接扩大了中铝的市场份额。