《经济参考报》记者获悉，中国证券业协会日前下发通知，就规范银证合作在业内开始征求意见。在业内人士看来，伴随着近一年规模的急剧扩张，以银证合作为主要形式的券商资管风险频频爆发，已引起监管部门高度重视。

这份全名为《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知(征求意见稿)》的文件称，证券公司在开展银证合作定向业务时，其分公司、营业部等不具备资产管理业务资格的主体，不得变相独立开展定向资产管理业务;不得开展资金池业务;不得进行利益输送;不得将委托资金投资于高污染、高耗能等国家禁止投资的行业。

在开展银证合作的业务资质上，《通知》要求参与合作的银行最近一年年末资产规模不得低于300亿元，且资本充足率不低于10%。《通知》还要求，在银证合作中，委托人(银行)应当明确委托资产的来源和用途，不得将自有资金和募集资金混同操作;而证券公司则不得向委托人承诺委托资产的本金安全或保证委托资产的收益，不得以承诺回购、提供担保等方式变相的向委托人保本保收益。证券公司应当要求托管机构对定向资产管理账户进项专项托管，不得将多个账户混同操作。

2010年，银监会叫停了银信合作的通道业务，银证合作成为替代品，并在最近一段时间迅速膨胀，其规模已经达到监管部门不得不重视的程度。

数据显示，自2012年下半年以来，券商资管规模出现了爆炸式增长，2012年底，规模达到1 .89万亿元。今年更是增长迅猛。证券业协会最新公布的数据显示，截至6月30日，114家证券公司的受托管理资金本金总额已经达到了3.42万亿元，而公募基金的总资产净值仅为2.45万亿元，这意味着，券商资管只用了短短一年时间，其规模就超越了公募基金十多年的发展成果。但据业内人士介绍，在3.42万亿元的规模中，绝大部分都是银证合作的定向理财产品，管理费用极其低廉甚至免费，并未给券商带来收入的提升。

随着规模剧增，银证合作风险频频爆发。今年4月，海通证券被上海证监局责令改正，其发行的“一海通财”系列产品未按照有关规定进行报送，在产品设计上被业内普遍质疑与银行理财产品“资金池-资产池”模式类似，风险显而易见，由于资金与资产之间的期限错配，一旦资金链条断裂，就会发生兑付风险。稍后，华泰证券也接到监管部门整改通知书，认为其变相扩大限额特定资产管理计划的投资范围。

不久之后，上海证券更是爆出了10亿元的资管骗局。这家券商因为过度追求通道业务规模增长，未对相关项目信息以及投资人背景做详实调查，轻信了项目介绍人，将10亿元汇入介绍人所设的银行账户。随后，上海证券数人被监管层带走调查。

国务院发展研究中心金融研究所银行室主任雷薇认为，资管混业化的倾向增加了监管套利的可能性。银行用理财资金购买证券公司的资产管理计划，并通过后者将资金投放到指定项目，以逃避行业调控和信贷规模的约束，已成为了公开的秘密。

早在今年3月，银监会就发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》提出，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。“监管层已经意识到了(银证合作)迅速扩张的风险，并开始着手进行规范。”一位证券业人士说。