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| 客益战队是一个韩国量化团队。团队核心成员： 权正泰，公司代表：具有13年的金融市场及运营实战经历，因股票交易出名、积累一定的财富之后，自2002年开始走上程序化交易之路。是创造了“从6千万元（人民币，下同）到2亿5千万元”财富神话的韩国金融市场传奇人物之一。为了获取稳定高收益而选择了程序化交易，倾向于按照市场变化而随机变化的交易策略。从2011年开始进入中国股指期货市场。 杨太善，公司代表：具有26年的金融市场及20年的运营经历，在美国读完 Wharton MBA, Finance 之后，在诸多金融公司履职，并通过这些经历来巩固切身技术与运营经验，2008年创建了投资咨询公司。专做期权交易，追求绝对收益模式。 李永男，中国交易总监：2010年开始为了开拓中国市场在权正泰代表门下学到程序化交易技术与经验。目前操作该团队的交易。 目前，在2013海通期货“笑傲江湖”实盘大赛位列 量化组十强。 累计收益率： 江湖小编：您是从什么时候开始走上量化交易这条路的？为什么选择量化交易？ 客益战队：在寻找安全而客观的致富方法的过程当中，得知有一种客观的交易方法叫程序化交易。开始研究程序化交易的方法之后，从2002年开始正式交易。 该方法是基于大量数据来分析的，通过过去的数据来预测未来的市场，可以得出统计验证出来的结果。并且可以在交易当中排除人为的东西。往往有很多交易者因不能控制自己的情绪而亏损的时候，量化交易可以排除这种可能性。这就是选择程序化交易的最大理由。 江湖小编：您在韩国市场的股指期货和期权交易经验丰富。您在韩国市场的期货和期权的绩效分别是怎么样？两者对总体盈利的构成如何？两者是独立运作模块还是作为投资组合进行管理？（每年收益率、回撤率、夏普值等关键指标） 客益战队：其实开始做期权的年限不长，不过一直想期货和期权应该作为投资组合来进行管理。 最近在与一家专业期权投资公司合作。期货与期权的收益率和回撤率相比，期货比期权更大些。目前期货交易的回撤率设定在20%左右，期权是10%左右。不过期权的实际回撤率很少，在3%左右。收益率方面，期货的收益率比期权可观，期货收益率可以达到20%以上，期权大致在10%以上。 大家都认为衍生品交易的风险很高，其实用多样的策略模式并以此模式来构建组合，它也可以成为非常稳定的交易方法。 如果两者之间构成组合来操作，收益率和回撤率的风险可以得到有效的控制。 江湖小编：韩国KOSPI200指数作为全球成交量最大的金融衍生品，市场整体参与者的盈亏比例和投资策略模式主要有哪些？ 客益战队：大家都知道，期货是零和游戏。很可惜，分散的无数个人投资者的亏损则是机构投资者与外国人的盈利。尤其是外国投资者的投资方向往往与个人正好相反。个人投资者希望能抓住高峰开空头仓低谷开多头仓。不仅仅是期货，个人投资者对于股票的买入点也基本按照这个原理来交易。 机构投资者则动用大量的资金追求稳定的收益，外国人的方法比较复杂，参与比例最小，不过对市场的影响力却很大。 江湖小编：目前国内各大期货交易所也都在积极筹备期权上市，您有丰富的期权交易经验，是否做好了参与其中的准备？ 客益战队：我们很期待期权市场。为了参与期权交易，我司和一家期权公司合作，开始了再往前迈一步的准备工作。 江湖小编：您在中国和韩国两个市场主要以股指期货交易为主，您觉得两个市场的品种特征有何共性和区别？在两个市场中使用的量化策略其核心架构是否一致？ 客益战队：韩国股指期货市场已经成熟，中国市场虽然成长速度很快，但与目前的韩国市场还有些不同。 我们主要看的指标是图表，是价格的波动。价格的波动是由市场参与者的情绪与心里变化而构成的。韩国与中国的市场参与者都是一样的人，人的心里变化大体相同。 不过因市场的成熟度不同，韩国的股指期货与其他世界各国的同步性比较大，受到的影响也很大。然而中国市场与世界市场的同步性比韩国的略低一些。 策略核心方面，可以这么说，大的框架相似，具体内容则不同。 江湖小编：您目前参赛账户的交易策略是否已经稳定了？您是经历多长时间的研究才将交易策略稳定下来？ 客益战队：参赛账户的性质比较激进，不过已经达到成熟的阶段。 大约用一年半的时间把交易策略稳定下来。股指期货刚推出之际，中国的期货市场比较好获取收益，策略也很激进。不过市场的不断成熟和市场参与者的性质与成交量的变化，我们对交易策略进行了略微的修改。目前追求的是阶梯型收益模式。 江湖小编：程序化交易机会识别技术总体上分为三类：指标识别、数理统计识别、形态识别，这三类您是否都有涉及？您自己最擅长哪一类？ 客益战队：三大类都会应用在我们的策略当中，其中数理统计和形态识别略多一些。如果需要指标，我们每个编写者会创造自己的指标。不管是哪种类别，都不会太复杂。好的策略往往是最简单明了的。 江湖小编：对程序化交易者来说，是否需要关注基本面？基本面分析对程序化交易者来说是否有意义？ 客益战队：我们主要看的是图表，是因为图表上面已经表露出其他市场参与者对于基本面的考虑，这些想法已经反映在图表上面。 一般来说，不会因基本分析而改变当天或者明天的交易策略和组合。不过为了未来的策略组合，基本面分析值得参考。 江湖小编：您是以日内交易为主的，主要的交易周期是多长时间？是否有尝试其他时间级别的交易？ 客益战队：因每个开仓信号的亏损点不同，交易周期无法估计。如果没有很大的波动，平仓点应该是在收盘时间。 目前不考虑选择隔夜仓之类的其他时间周期的交易。之所以选择日内交易，是为了有效控制风险。不过对于波动率比较少的商品期货而言，隔夜仓也是可以接受的。 江湖小编：您对组合投资持怎样的看法，您觉得组合投资的最大好处是什么？从大类来分，品种组合、策略组合、周期组合，您是否有做研究和实盘检验？ 客益战队：组合投资很重要。因为单一品种、单一策略、单一周期的话，预期盈利可能大些，不过对风险管理方面不是很好控制。组合的目标就是为了分散而降低风险。虽然我们目前专做股指期货，不过其他方面都支持组合投资，也是实盘经验来验证过的。 江湖小编：您觉得交易者要走向稳健盈利需要具备什么技能和素质？您经历了多长时间走向盈利的？ 客益战队：个人品性很重要。既要稳定，也要积极，更要细心。 我用大概一年多时间研究市场。一开始边学边看市场，也不要一味的追求既有的理论，也不要太固执自己的想法。多看图表，掌握市场的特性之后，把自己的想法应用在市场，如果不适合也不用完全放弃。无论什么样的想法绝没有任何无价值的东西，可能你还没找到突破口。 江湖小编：您觉得应该如何评价一套策略的优劣？您主要关注哪些评估指标？哪些是程序化策略开发时的陷阱，应该引起注意？ 客益战队：好的策略有自己的个性与目标，亏损比例低也是关键要素。 开发策略时，最要注意的就两点： 一个是大趋势的方向性，比如说韩国市场倾向于上升趋势，中国市场则反。 如果说，你已经知道过去大趋势方向性的情况下开发策略，很有可能在你已经知道的市场方向来编写。 另一个是，你在研究变量数字时，没有一定的技术和经验，很有可能陷入变量的陷阱。 不过你可以通过充分的数据统计研究与经验来弥补这些陷阱。 江湖小编：您的资金管理原则是怎么样的？一般仓位控制在什么范围内？是否有单独设置加仓、减仓策略？ 客益战队：资金管理也是通过组合来解决。接近已经设定好的亏损线的时候，就会通过杠杆、组合来调节。比如，200万元为准，一般来说，同一时间持仓不会超过20手。 在能够接受的止损线的范围内操作，可以减轻操作交易的负担。个别策略没有设置加仓。不过通过行情分析，偶尔变动杠杆来调整收益率与风险。当然，所谓行情分析，也是严格按照客观的统计分析。 客益战队：您的参赛账户绩效非常稳定，请问您是如何平衡“收益”和“风险”的？您可接受的最大收益回撤是多少？ 客益战队：目前的话，设置20%的回撤率，目标收益在40%以上。这是按账户的目标收益来定。 客益战队：您觉得程序化交易能否带领交易者走向财务自由之路？ 客益战队：不管是什么样的交易方法首先需要学好并应用适当。如果可以遵从这些原则，程序化交易绝对是个交易者的最客观、也很可观的交易方法。 责任编辑：翁建平 |
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