上证所个股期权方案传闻获批

昨日，有市场传闻称，上海证券交易所递交的个股期权推出方案已获监管层批准。随后，期货日报记者致电征询上证所相关人士，对方表示目前没有消息可对外发布。

尽管此一消息未得到交易所方面确认，但在去年以来有关国内市场酝酿推出个股期权交易的消息却屡见报端。去年年中，个股期权模拟交易测试完成内部测试阶段等消息也为市场所关注。而今年3月，上证所理事长桂敏杰也在公开场合表示，2013年上证所将推出个股期权。他还表示将在竞价系统全面扩大会员模拟交易试点范围，完善个股期权业务方案、规则体系、风控体系等各项工作，同时在机构投资者服务平台上先行推出。对此，有市场分析人士认为，结合近期国内金融领域创新不断的大背景，眼下市场中有关个股期权的传闻可能并非空穴来风。而一旦获得监管层的批准后，个股期权上市交易的步伐应该会越来越近。

“作为现代金融市场重要的衍生工具，个股期权的推出有助于投资者规避市场波动风险。”申银万国期货金融衍生品高级分析师洪振宁向记者表示，个股期权作为一种风险管理工具，如果投资者能正确应用的话，对其自身股票投资会是一个保障。同时，由于期权的交易特性，个股期权还可以为投资者提供更加多元化的投资策略，或者成为其资产配置的重要组成部分。另外，投资者还可以采取个股期权价差交易等策略，取得风险相对较低的收益。

不过，由于期权交易具有杠杆交易、双向交易等特性，有市场人士担心，这种“以小博大”的机会，会成为部分投机者“做空”市场的工具，同时也可能会给市场带来负面效应。

“个股期权更多是一种风险对冲工具。”一位卖方研究机构分析人士向记者表示，从交易角度看，如果想对个股期权进行“裸卖空”操作，其所面临的市场波动风险会非常大。从海外市场经验看，各国监管机构对个股期权“裸卖空”等行为有很强的约束。他表示，由于个股期权是衍生品交易，风险也高于现货，监管层很可能会参考股指期货交易中的合格投资者制度，对准备参与个股期权交易的投资者设置门槛，也会对过分的市场投机采取一定监管手段。

尽管个股期权交易何时面市尚未明确，但上述市场人士建议，应当提早着手进行前期的投资者教育工作，向投资者宣传介绍个股期权的交易特点，提示相关交易风险点，将合适的产品介绍给合适的投资者。同时，也应积极借鉴相关海外市场经验，集合国内市场特点，在交易机制等细节方面完善，为投资者提供更加高效的风险管理工具。