7月22日，Shibor四涨三平一跌，中短期利率继续小幅上扬，中长期利率几无变动。代表性利率的7天Shibor上扬18.00个基点至3.9250%，既高于去年同期利率水平，又处于上扬趋势，彰显近期资金面不容乐观。隔夜利率微涨6.35个基点至3.1035%。上周央行净投放1600亿元，对资金面紧张缓解有限。14天利率涨4.20个基点至4.0990%。一个月利率上扬13.70个基点至4.8060%，是所有利率最高的。中长期利率几无变动，除3个月利率下跌0.10个基点至4.6515%外，其他均无变化。流动性趋紧主要有两方面原因：一是外汇占款余额的减少。6月份中国外汇占款七个月来首现负增长，减少412亿元人民币。二是金融行业去杠杆化，降低了存款类金融机构创造货币的能力。

刺激经济增长的宏观政策并未出台，经济增长的悲观预期又一次笼罩市场，股市阴云密布。面对三季度国内经济下行压力不减的现状，近期政府屡次释出加快改革，释放政策红利的信号，尤其是强调盘活市场金融存量，进一步服务实体经济。金融机构贷款利率取消下限这一举措，有利于银行板块优化资金资源配置，加快创新，同世界银行发展接轨。我们认为，贷款利率的放开，对于银行业短期利空，长期利多。这不仅对盘活市场金融存量有较大的促进作用，更有利于中小企业的发展。对于股市而言，经济发展形势好转，上涨也就在情理之中了。