自5月中旬以来，菜油期现货价格出现了断崖式下跌。中长期来看，菜油弱势格局难改。

截至7月10日，湖北、江苏等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽391.3万吨，比上年同期增加99.2万吨。收购进度明显快于往年，这主要归结于6月份以来国内菜油价格持续下跌，油厂如果不接受中储粮委托收购加工，压榨将出现亏损。

受加拿大油菜籽丰产及进口成本优势影响，上半年进口油菜籽和菜籽油量大幅增加。进口量大幅增加对国内菜籽油走势形成较大冲击。预计后期菜籽油将依然处于低迷态势，关注8月份加拿大油菜籽集中上市的冲击。

截至7月22日，9月份加拿大进口油菜籽到港价格为591美元，折合到港完税价为4671元/吨，低于上周五的4545元/吨，远低于国内收储价格的5100元/吨，进口成本优势加大了加拿大油菜籽的出口量，同时提振了国内贸易商的进口意愿。但本次收储政策严查菜油质量，决不允许进口菜油掺杂到国产菜油中交储，这令大量的进口菜油冲刺着整个市场。

按照当前的国产菜籽收购价格5100元/吨，菜粕价格2900元/吨计算，菜油生产成本主要集中在10000—10300元/吨左右，远低于去年同期的11200—11500元/吨。但今年国储收储政策的变化令国产菜粕价格表现坚挺。据国家粮油信息中心张主任介绍，中储粮湖北分公司与企业签订的菜籽委托收购合同要求，菜油出品率为35%，菜粕归中储粮所有，由其统一定价销售，油厂有优先回购权。在实际执行中，油厂大多以2630—2650元/吨价格回购，而去年中储粮给油厂的菜粕折价仅为2100—2200元/吨。菜粕与菜油的这种跷跷板效应也将压制菜油价格。

综上所述，我们认为菜油中长期仍将处于弱势格局，一方面，国内及加拿大油菜籽集中上市对菜油形成打压。另一方面，国储收储政策的变化也令菜油市场黯然失色。