每日宏观策略观点： 

1、美国：美国6月新屋销售年化为49.7万户，预期48.4万户，前值从47.6万修正为45.9万户； 6月数据创下2008年5月以来最高水平，显示美国房市出现持续改善。美国7月Markit制造业PMI初值53.2，高于预期的52.5和前值51.9，达到4个月以来最高。数据报告指出美国工厂新订单增长强劲，出口新订单回升；就业在6月份停滞后恢复增长。 

2、欧洲：欧元区7月Markit综合PMI初值从6月的48.7跳升至18个月高点50.4，好于市场预期，且为2012年1月以来首次跨过50的荣枯分水岭，Markit德国7月综合PMI从6月的50.4升至52.8，为五个月来最高；法国7月综合PMI初值升至48.8，创17个月高位，进一步表明该国经济出现复苏迹象。 

3、中国： 

（1）国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。 

（2）7月23日，中国国家主席习近平在武汉召开会议时称要突破利益固化的藩篱，着力清除市场壁垒，并处理好政府和市场之间的关系。远赴武汉参会的省级大员还有山西省委书记袁纯清、黑龙江省委书记王宪魁、上海市市长杨雄、浙江省委书记夏宝龙。 

（3）中国7月汇丰制造业PMI初值为47.7，上月为48.2，创11个月来新低，7月就业分项指数降至47.3，为2009年3月以来最低水平，产出由上月的48.8降至48.2，新订单指数也继续下滑。中国新一届领导班子最近一再表示，已经准备好容忍经济低增长并避免刺激政策，以推进经济结构重组，将对出口的依赖减少，转向以消费为动力的经济增长模式。而下半年在制造业投资持续去产能，基建投资和房地产投资受到银行去杠杆的影响资金来源小幅收紧，预计经济依旧持续低迷，目前市场对于低迷的经济基本上已经形成一致的预期，未来还看政策变化。 

4、今日重点关注前瞻： 

周四（7月25日）： 

16:00，德国7月IFO商业景气指数，上月105.9，预期106.1； 

16:30，英国第二季度GDP初值年率，上月0.3%； 

20:30，美国6月耐用品订单月率，上月3.7%，预期0.5%； 

20:30，美国7月20日当周初请失业金人数，上周33.4万人；

股指：

1、宏观经济：7月份汇丰PMI预览值为47.7%，较上月终值回落0.5个百分点，回落幅度高于历史平均水平，并创下11个月来的新低，显示经济增长依然乏力，宏观经济仍在继续下行。产出和新订单分项指数继续回落，反应生产和内需依然低迷，新出口订单回升显示外需略有好转。 

2、政策面：24日国务院常务会议决定暂免征收部分小微企业增值税和营业税、研究确定稳定出口措施、部署改革铁路投融资体制；李克强表示宏观调控使经济增率和就业水平不滑出下限；央行上周继续暂停公开市场操作；货币政策基调“用好增量、盘活存量”，预计流动性将总体维持紧平衡；当前宏观经济政策着眼于调整结构性矛盾，出台大力度刺激政策的可能性小；证监会新股发行改革征求意见稿发布，IPO重启预期升温。 

3、盈利预期：从已公布的上市公司中期业绩预告来看，预增公司个数占比相比1季度大幅下降，并低于过去6年的2季报预增公司占比，预示着2季度业绩改善的空间并不大。沪深300成分股2013年一致预期利润增速有所下调。 

4、流动性：  

A、央行本周二继续暂停公开市场操作，本周公开市场没有到期资金。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.05%，隔夜回购利率(R001)3.29%，资金利率维持紧平衡，近几日再次有所回升。  

C、新股继续停发；7月份A股市场剔除农业银行后的实际限售股解禁压力较小，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本减持力度有所减弱；7月19日当周新增A股开户数和新增基金开户数有所回升，持仓账户数稍有回升，交易活跃程度回升，证券交易结算资金连续两周小幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面：  

国务院暂免部分小微企业税收 部署改革铁路投融资体制 

7月银行信贷投放乏力 规模或低于7000亿元  

A股年内最大再融资启动 京东方A拟募资不超过460亿  

小结：经济增速面临进一步下行风险，IPO重启预期升温，资金面维持紧平衡，股指基本面继续偏空，市场对利空因素已经有所消化，政策面稳增长意图明显，股指总体维持震荡行情。 

 

贵金属：

1、 较今日2:30 AM，伦敦金+0.20%，伦敦银+0.14%。

2、 美国6月新屋销售49.7万户，为2008年5月以来最高，预期48.4万户；6月新屋销售月率+8.3%，预期增长1.7%；

3、 欧元区7月服务业PMI为49.6，为18个月高位；预期48.7；制造业PMI为50.1，预期49.1；重回扩张区间；德国7月服务业PMI初值52.5，预期50.8；制造业PMI50.3，预期49.2；法国7月服务业PMI48.3，预期47.6,；法国7月制造业PMI49.8，预期48.8。

4、 今日前瞻：16:00，德国7月IFO商业景气指数，上月105.9，预期106.1；16:00 欧央行6月货币供应M3年率，6月私人部门贷款年率；16:30，英国第二季度GDP初值年率，上月0.3%；20:30，美国6月耐用品订单月率，上月3.7%，预期0.5%；20:30，美国7月20日当周初请失业金人数，上周33.4万人；；

5、 中国白银网白银现货昨日报价4065元/千克（-10）；COMEX白银库存 5102.13吨（-1.44），上期所白银库存 605.048吨（-4.953）；SRPD黄金ETF持仓 929.759吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10428.04吨（+144.02）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量 840千克；白银TD 空付多，交收量4200千克； 

6、 美国10年tips 0.44%（+0.11%）；CRB指数 287.74（-1.00%）；S&P五百1685.94（-0.38%）；VIX 13.18（+0.52）；

7、 伦敦金银比价 65.50（-0.16），金铂价差-125.53（-22.77），金钯比价1.76（-0.04），黄金/石油比价：14.27（+1.18）

8、 小结：短期问题：市场的焦点集中在美联储何时缩减QE，我们认为经济数据推动美国10年期国债收益率持续上升之时，就是美联储考虑缩减QE之时，而美元和美股将受益于经济增长而表现强劲；贵金属下跌之路没有完结，在8月美联储利率决议、9月19号利率决议兼新闻发布之前或之间的政策真空期，贵金属仍将窄幅震荡，建议逢高布局空单。中期来看，美国中期增长前景继续稳步改善，日本经济开始逐步复苏，欧元区仍显疲软；经济基本面有利于美元资产（美元、美股）稳步上升，防御型商品贵金属承压；以中国为代表的新兴经济体表现疲软使得大宗商品价格低迷，通胀低位维持。综上，中期内黄金利空因素持续存在；白银工业需求弱好转，尚未带动COMEX库存下降；金银比价虽然向上空间有限但是短期内下行的驱动尚未形成；铂金、钯金相对紧缺的供应，以及工业属性更强，持续推荐买钯、铂抛黄金的头寸。

 

 

金属：

铜：1、LME铜C/3M贴水14（昨贴16美元/吨)，库存-4375吨，注销仓单-2525吨，大仓单较反复，近期LME库存持续下降，上周COMEX基金持仓净空头较大处小幅缩减。 

2、沪铜库存本周-947吨，现货对主力合约升水875元/吨（昨655），废精铜价差4075（昨4125）。 

3、现货比价7.29（前值7.36）[进口比价7.42]，三月比价7.22（前值7.22）[进口比价7.47]。 

铝：1、LME铝C/3M贴水45（昨贴45)美元/吨，库存-6200吨，注销仓单-6200吨，近期伦铝库存增幅明显。 

2、沪铝交易所库存-5092吨，库存下降，现货对主力合约升15（昨平水）。 

3、现货比价8.04（前值8.00）[进口比价8.28]，三月比价7.85（前值7.81）[进口比价8.31]，{原铝出口比价5.42，铝材出口比价6.94}。 

锌：1、LME锌C/3M贴水36.5（昨贴36.5)美元/吨，库存-4175吨，注销仓单-4175吨，近期库存大幅增加，伦锌受压，贴水扩大。 

2、沪锌库存-2662吨，现货对主力升水110元/吨（昨升水100），沪锌基差和库存表现较好，但库存降幅和趋势有所改变。 

3、现货比价7.93（前值7.94）[进口比价8.09]，三月比价7.78（前值7.79）[进口比价8.12]，到岸升水依旧高位，国内锌市将受到进口压力。 

铅：1、LME铅C/3M贴水13.5（昨贴13.5)美元/吨，库存+0吨，注销仓单+0吨，大仓单新进，伦铅贴水有所扩大，注销仓单高位。 

2、沪铅交易所库存-1559吨，国内库存高位企稳，现货对主力贴水40元/吨（昨贴水70）。 

3、现货比价6.7（前值6.68）[进口比价7.76]，三月比价6.74（前值6.73）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.59，铅板出口比价6.12}。 

镍：1、LME镍C/3M贴水63.5（昨贴63.5)美元/吨，库存-486吨，注销仓单+624吨，大仓单维持，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。 

2、现货比价7.05（前值7.07）[进口比价7.27]。 

综合新闻： 

1、据利马7月24日消息，全球最大的铜生产商之一-南方铜业公司（Southern Copper Corp.）周三称，下调2013年铜产量预估至64万吨。上年年底，南方铜业称其计划在2013年生产65万吨铜。2012年铜产量为319950吨，同比下滑3.2%。南方铜业在秘鲁和墨西哥经营铜矿和冶炼厂项目。 

2、7月24日LME评论：期铜收高，受欧洲数据及中国刺激措施期望支撑。欧元区7月Markit综合采购经理人指数（PMI）初值从6月48.7跳升至18个月高点50.4，2012年以来首次跨过50的荣枯风水岭。不过，7月中国制造业增长失去动能，7月中国PMI预览值降至11个月低点47.7，引发市场预期中国政府可能采取措施刺激经济。美国数据向好，对美联储何时缩减刺激措施疑虑打压铜价。 

3、美国自由港麦克默伦铜金公司周二称公司正在增加印尼Grasberg矿产量，此前在5月发生事故，但再度满负额需一段时间。 

  

结论：伦铜数据表现良好，国内废精铜价差低位支撑，但现货依旧表现较弱，进口上升，铜价格局依旧偏空，市场信心好转带动反弹短期内持续，预计沪铜上方压力52000一线。国内铝市结构数据较好，有成本支撑但减产不力，弱势运行。沪锌去库存效果较好，但近期库存降幅趋缓，有进口压力，相对看好伦锌，近期伦锌库存增幅明显影响盘面。伦铅基本面较好，当下交易数据较之前转弱，若交易数据好转等待买入机会。 

  

 

 

橡胶：

1、华东国产全乳胶16200-17000，均价16600/吨（+0）；仓单81970吨（+410），上海（-260），海南（+730），云南（+0），山东（-60），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价234.1（+4）折进口成本17101（+284），进口盈利-501（-284）；RSS3近月结算价257（+0.5）折进口成本20249（+32）。日胶主力257.1（+0.8），折美金2575（-2），折进口成本20282（-21）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2610美元/吨（+10），折人民币20342（+68）；20号复合胶美金报价2340美元/吨（+25），折人民币16950（+176）；渤商所20号胶16825（+140）。 

4、泰国生胶片71.17（-1.13）折美金2400（-27）；胶团61（+1）折美金2071（+40）。 

5、丁苯华东报价11500/吨（-150），顺丁华东报价10900元/吨（-50）。 

6、截至7月15日，青岛保税区天胶+复合库存约27.75万吨，较半月前下降9500吨。橡胶总库存33.03万吨，下降11600吨。 

7、据金凯讯7月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落3.8至77.7；半钢回落0.7至82.2。 

小结：泰国原料市场分化；日胶略弱；新加坡20号胶相对较强，新加坡20号胶近月升水走强。沪胶近月对复合胶升水回落。沪胶价格季节性：78月稍弱，9月偏强。 

  

  

玻璃：

1、昨日玻璃现货市场大致持稳，目前市场大致呈现两个特点：第一，消费旺季

即将到来，企业大都充满信心，期待上涨，本周五华东会议即将召开，预计商讨

涨价概率大，具体情况建议关注。第二，近期投产的生产线比较多，尤其是区域

分布不均匀，这给华北和华中市场带来比较大的影响，华东等地基本面相对好，

价格上涨概率大，但华中和华北能否跟涨需要关注。

2、各交割厂库5mm 白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水  23 日现货价格  23 日现货价格   折合到盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368 1360 1360

武汉长利玻璃 1 30 1392 1392 1362

中国耀华 0.5 20 1416 1416 1396

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1400 1400 1400

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1296 1296 1416

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1232 1232 1432

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -200 1232 1232 1432

江门华尔润 1.1 120 1552 1552 1432

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1632 1632 1462

山东金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1424 1424 1464

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1496 1496 1496

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1600 1600 1520

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-） 华北1275（-）

华东石油焦均价1263（-），5500k 动力煤570（-0） 华南180CST 5695（-25）

4、 社会库存情况

截止7 月19日，统计的国内298条玻璃生产线库存量为2768万重箱，较7 月

12 日的2755 万重箱升13 万重箱。

5、中国玻璃综合指数1084.82(+0.83）

中国玻璃价格指数1066.56（+0.91)；

中国玻璃市场信心指数1157.85(+0.52）

6、注册仓单数量 1958（+0）

7、FG1401期现价差（月均），最高3（+1） 最低-24（+1） 平均-9（+1）

8、玻璃消费即将引来传统旺季，企业对后市普遍抱有信心，为此很多企业赶在旺季

前投产，但过于的生产线投产又无疑对价格构成压力，尤其是华北以及华中等投产

比较集中的区域。整体而言，笔者认为玻璃现货不应看太高的空间。期货看，目前

期价基本与低端现货平水，考虑多头接货难，仍建议逢高空的操作思路，但目前点

位不高，而多头套保又增加不确定性，仍建议空头减仓持有，等待更好加仓机会。

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油107.19（-1.27）；秦皇岛山西优混（Q5500K）565（-0）；

2. 期现价格：江苏中间价2655（+10）， 西北中间价1910（+20），山东中间价2460（+5）；   期盘主力1309收盘价2666（+0）；

3. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格    折合盘面价格  期盘-折合价  

江苏地区                    0          2655（+10）   2655            11

浙江宁波                    0          2670（+5）   2700            -34

河南中原大化集团           -140        2315（+10）   2455           211

山东兖矿煤化               -150        2455（+10）   2605           61

河北定州天鹭               -155        2395（+20）   2550           116

内蒙博源                   -500        2045（+0）   2595            71

福建泰山石化                0          2650（+0）    2650           15

4. 外盘价格：CFR东南亚417.5（-1.5）美元/吨；F0B鹿特丹中间价367（-2）欧元/吨，FOB美湾价格463(+0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格357.5（+2.5）美元/吨,人民币完税价格2758.58

5. 下游价格：江苏二甲醚价格4000 （-） ；华东甲醛市场均价1255（-）；华南醋酸 3100（+），江苏醋酸2850（+），山东醋酸2800（+) ； 宁波醋酸3000（+）； 

6. 库存情况：截止7月18日，华东库存26.3万吨（+1）；华南库存15.3万吨（-3.4）；宁波库存11.2万吨（+0） 

7. 开工率：截至7月18日，总开工率：62.94%（-0.7%）华东开工率61.8%（+15.2%）；山东69.81%（+0.7%），西南42.27%（+1%）；西北65.72%（-1.2%），华北69%（-0%）

8. 进口与产量：2013年5月甲醇进口量45.53万吨（-9），出口量2.1万吨（-3.5）

2012年5月产量218.37万吨（-14.5）

9. 小结:国内现货偏紧，西北地区跟山东地区近几日连续大幅上涨，受此影响，期货盘面维持震荡向上格局。随着甲醇企业装置的继续检修，短期内甲醇供给面无法速度得到缓解，而下游又将进入季节性旺季；另外从期现结构看，目前港口现货与期货主力价差为11，相对偏低。国内各其他交割库目前升水也有所回落，处于中性，对盘面压力不大。而目前企业参与交割几乎为0，因此甲醇仍以炒作为主。从基本面看，不管是近期还是中长期，甲醇都不乏继续上涨驱动，因此建议投资者以多头思路为主，逢回调选择性做多。

pta:

1、原油WTI至105.39（-1.84）；石脑油至895（+2），MX至1253（+6）。 

2、亚洲PX至1435（+4）美元，折合PTA成本7762元/吨。 

3、现货内盘PTA至7745（-10），外盘1083（-1），进口成本8313元/吨，内外价差-568。 

4、江浙主流工厂涤丝产销5-9成；聚酯涤丝市场价格上涨50-100元。 

5、PTA装置开工率77.13（-0.8）%，下游聚酯开工率82.5（+0.0）%，织造织机负荷71.6（+0.0）%。 

6、中国轻纺城总成交量至641（-25）万米，其中化纤布539（-19）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-12天左右，聚酯工厂5-8天左右。 

8、仓单数量：14875（0），有效预报9222。 

  

WTI原油下跌幅度较大。本周前二日产销旺盛，聚酯库存有一定幅度下降，带动聚酯价格上涨100-200元。但昨日产销回落明显，是否持续还需要观察。仓单加有效预报为24000张左右，买入套保持仓从前期10万张下降到6万张。后期关注产销情况及PTA仓单情况。 

  

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价896（+1），东北亚乙烯1230（-）

2、华东LLDPE现货均价11065（+90），国产11000-11100，进口11000-11150

3、LLDPE东北亚到岸1440（-），进口成本11220，进口盈亏-160

4、石化全国出厂均价10960（+80），石脑油折合生产成本10080

5、交易所仓单687张（-）

6、主力基差（华东现货-1401合约）：233，持有收益：4.4%。

7、小结：

亚洲原料市场暂稳，在库存有限及贴水结构的背景下，前期成本推动的效应放大。

华东石化企业的线性库存近期下降20%，华北则小幅增加，两地约1万吨左右。

1401合约持仓逼近40万手，面临提保压力，空头压力增大。9-1价差扩大至500点上方， 1401仍有上涨空间。

 

 

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)8月大豆期货周三急挫4.8%，触及70美分跌停限制，交易商说，因现货大豆和豆粕下跌。CBOT-8月和9月豆粕期货 触及每短吨20美元的跌停限制，因本周稍早农户增加供应紧张的旧作大豆卖盘，使压榨商可生产更多豆粕，打压现货豆粕价格。9月大豆期货合约 收跌22-1/4美分，报每蒲式耳13.01-3/4美元。9月豆粕合约 收跌19.9美元，报每短吨417.7美元。5月豆油合约 跌0.54美分，报44.21美分。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周三跌至逾七个月最低位，受压于美国大豆市场大幅下挫。指标10月棕榈油合约 下跌1.5%，收报2,224马币(林吉特)。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油市场暴跌。截至收盘，11月合约下跌7.80加元，报收505.20加元/吨；1月合约下跌8.50加元，报收509加元/吨。

4按下午三点点对点算，1月盘面压榨亏损6.4%，5月压榨亏损2.7%。美豆11月船期基差106（+10），南美豆3月船期4（+4）。

5 张家港43豆粕报价3880（0）；张家港四级豆油7020（0）；广州港24度棕油5580（0）。湖北菜籽5120（0），菜油9150（0），湖北菜粕2940（+40）。

6 国内棕油港口库存103.8（0）万吨，豆油商业库存100.5（0）万吨。本周进口大豆库存559万吨（+20）。

小结：7月供需报告对美豆偏空，但市场反应平淡似乎对天气的担忧超过了产量的上调和库存的增加，总体来说天气炒作期新作美豆不确定性较大。国内豆粕定价9月合约重点还是实际现货供应与预期之间的差距，6月海关数据显示到港693万吨，预计7月量更大；1月合约主要受cbot新豆合约影响。豆油随着到港的逐步实现供应量非常充足，马棕油预计逐渐转入季节性淡季，欧盟对阿根廷和印尼生物柴油征收暂时反倾销关税，阿根廷生物柴油前6月出口较去年同期减少一半以上，总体来看植物油依然比较偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合约主要受收储政策的影响，1月合约则受到外盘菜籽的带动，从目前来看加拿大新菜籽生长天气较好。

 

棉花：

1、24日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19249，东南沿海19175，长江中下游19171，西北内陆19185。 

2、24日中国棉花价格指数19241（-3)，2级20040（-2)，4级18660(-3)，5级16899（-3)。 

3、24日撮合8月合约结算价18811（+0）；郑棉1401合约结算价19935（+10）。 

4、24日进口棉价格指数SM报98.73美分(-0.35)，M报96.92美分(-0.34)，SLM报94.82美分（-0.5)。 

5、24日美期棉ICE1312合约结算价85.74（+0.07）, ICE库存252184（-77931)。 

6、24日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25865（+0），30690（-5），21010（+20）。 

7、24日中国轻纺城面料市场总成交641（-25）万米，其中棉布为102万米。 

8、24日郑州注册仓单202（+0）张、预报37（+0）张。 

  

    棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价略有下跌；外棉方面，受供应紧张支撑，美棉微幅收高。新年度收储价格已经确定，抛储量或大于市场预期，在抛储陆续增加和仓单稀缺的尴尬情况下，市场表现较为谨慎，9月面临仓单稀缺的问题。自6月14日结算起交易所再次上调1309合约保证金至18% ，反应出当前交易所只能用提高保证金来降低9月挤仓风险。由于仓单的稀缺，9月不具备大跌的驱动，虽然保证金有所提高，但是相对来说9月合约对于多头有利，近期仓单预报有所增加，关注仓单情况。9月合约表现为仓单稀缺下的空头主动离场，1月合约受收储支撑，下方空间有限，近期或将表现为震荡行情。

白糖：

1：柳州中间商报价5340（+0）元/吨，13093收盘价5240（-12）元/吨；昆明中间商报价5235（+0）元/吨，1309收盘价5142（-7）元/吨；

柳州现货价较郑盘1309升水135（+2）元/吨，昆明现货价较郑盘1309升水30（+2）元/吨；柳州9月-郑糖9月=35（-10）元，柳盘1月-郑糖1月=-21（-8）元； 注册仓单量612（+0），有效预报1787（+0）；广西电子盘可供提前交割库存4800（-300）。

2：（1）ICE原糖10月合约下跌1.22%至16.14美分/磅；目前近月升水-0.7（-0.02）美分/磅；LIFFE近月换10月，近月升水8.9（+1.6）美元/吨；盘面原白价差扩大；

（2）泰国原糖升水1.10，完税进口价3888（-40）元/吨，进口盈利1452（+40）元，巴西原糖完税进口价3825（-40）吨，进口盈利1515（+40）元，升水-0.14（+0）。

3：（1）UNICA7月上半月双周报公布，7月上半月双周压榨甘蔗4266万吨，同比提高1.1%，双周产糖240万吨，同比减少8.84%，双周制乙醇17.72亿升，同比提高10.42%，双周制糖比例45.43%；

（2）美国农业部（USDA）表示，将从国内加工厂买入总价1870万美元的13.6万吨原糖，旨在削减供应过剩及提振价格；

（3）澳大利亚研究机构Green Pool称，随着供应忧虑的消退，巴西原糖贴水进一步走阔；

4：6月份我国进口糖4.09万吨，较上月减少29.72万吨，同比减少33.92万吨，其中韩国1.62万吨，泰国1.45万吨，巴西0.81万吨，2013年1-6月，我国累计进口糖126.8万吨，同比减少17.65万吨。

小结

A．外盘：UNICA7月上半月双周报公布，甘蔗压榨量环比大幅增加，制糖比例环比大幅提升；上周末巴西中南部地区的降雨让一些糖厂停工，本周预计仍有降雨，但降雨量减少，未来几周天气比较干燥；接下来几天中南部地区有发生霜冻的可能性；UNICA下调食糖产量、上调乙醇产量预估；目前巴西原糖市场卖方销售意向减弱，或与当前天气和对最终压榨量的担忧有关；雷亚尔的贬值趋势动向不明确；从长期来看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇产业的关键，目前有水乙醇竞争优势有明显的恢复迹象，圣保罗地区的有水乙醇汽油比价已经在65%附近，但是从可得到的有水乙醇消费数据看，并没有看到有水乙醇消费的好转，或许需要有水乙醇进一步的下跌来刺激消费，如有水乙醇消费不能得到跨越式增长，后期乙醇过剩的可能性非常大；同时从有水乙醇现货和期货价格计算的平衡价格看，糖价比有水乙醇价格高； 

B．内盘：6月份食糖进口数量远远低于预期，昨日糖价上涨，但是值得注意的是，6月到港量的延后，使得7月食糖到港量预期更大；日照、营口有少量仓单流入，关注后续仓单情况；国储无新的政策传闻，仍需警惕政策风险；后期糖价走势，一方面得看外盘的走势，另一方面取决于现货价格；当然政策因素一直相伴白糖；近期关注7月份的产销数据。

 

 

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