主要宏观消息

周三，美国总统奥巴马在一次阐明其第二任期观点的演讲中称，他试图为他的经济和国内政策议程注入更多的动力，并促使众议院的共和党人认同他的方法。奥巴马对其第一任期内处于衰退中政府经济管理进行了辩护，并称现在需要基础设施建设和教育新的开支来扩大中产阶级，他认为这将提振美国经济。奥巴马曾表示，在未来数周，他将给出更多的提振制造业的计划细节，以让美国成本更低，并通过投资桥梁、公路和港口创造就业机会。 

美国6月新屋销售年化为49.7万户，预期48.4万户，前值从47.6万修正为45.9万户。6月数据创下2008年5月以来最高水平，显示美国房市出现持续改善。6月新屋销售环比增长8.3%，市场预期增长1.7%，5月增长从2.1%修正至1.3%。新屋抛售的中间价格较一年前上升了7.4%至24.97万美元。按照目前的销售速率，房屋的供应可以持续3.9个月，5月份房屋供应可以持续4.2个月。6月底市场上有16.1万新屋，高于5月的15.9万。 

欧元区决定推迟到周五决定是否发放下一笔希腊救助款，而此前雅典方面没能完全实现月初规定的所有救助条件。欧元集团主席荷兰财长Jeroen Dijsselbloem周三说，希腊国会需要在周四前履行为获得40亿欧元救助款的最后22项承诺措施。希腊财政部试图淡化欧元区的推迟决定，表示他们能轻松在截止日期前完成国际贷款人的条件。截止1季度末希腊债务占GDP比率仍然高达161%且在继续增长，经济持续衰退令失业率达到25%。

 

铜铝：伦铜铝继续持多

欧洲PMI数据好于预期，而且美国新屋销售数据创出近几年新高，利好金属需求前进的改善。伦铜周四盘中宽幅震荡，最低触及6985，仍然企稳在6940上方，所以延续之前的策略，中长线维持多头趋势，在6960上做多为主，短线在7040下做空。伦铝周四小幅调整，仍维持多头趋势，近期中长线在1825上持有多单。 

周四沪铜1311低开后小幅震荡上涨，虽然走势较为稳健，但涨幅有限，收于50490，仍未突破50660，走势仍然偏空。维持之前的策略：沪铜1311在50540下继续持有空单，突破后再反手做多。沪铝1311周四小幅上涨，收于14400，涨幅0.21%，仍未扭转空头趋势，仍建议沪铝在14480下继续做空。

 

铅锌：伦铅锌有翻多迹象

伦锌周四盘中小幅上涨，持续在1880上展开行情，有翻多迹象。中长线在1880上做多，止损位设在1875附近。伦铅周四走势与伦锌类似，持续企稳在2060上方，也有翻多迹象，操作上仍以2060为多空分界，上多下空。 

沪锌1311周四稳步上涨，收盘于14715，已突破14620压力位，进一步确认多头行情，建议在14620上中线做多。沪铅1309成交不活跃，建议以中长线交易策略为主，周四仍在14000下方震荡，尚无走强迹象，近期继续做空。

 

螺纹：继续横盘 等待突破

螺纹期货今日继续横盘，早盘一度冲高至3700一线受压，随后全天维持横盘震荡，最终1401合约收于3685元，较前日下跌8元，日K线收出带长上影线的小阴十字星。从成交持仓看，今日的震荡使得1401萎缩至不到140万手，持仓量也基本未变，技术上看，压力线附近蓄势即将结束，预计行情将在未来数日选择方向。

从基本面看，随着螺纹的强势反弹，市场预期开始逐步转向，之前提到过自7月初以来铁矿石价格指数的缓慢攀升、钢厂产量的下降以及螺纹库存的下滑共同触发了此次钢价的反弹。当前来看，铁矿石价格未来仍存在上涨预期，因为目前国内铁矿石库存仍旧偏低，另外下游建筑业的旺季需求也有望提升螺纹需求，这将推动行情进一步走高，因此我们对于螺纹短期走势较为乐观。

现货方面，今日市场价格继续小幅上扬，北京地区三级螺纹价格再次上涨20元、上海、广州等地上涨10元。淡季中钢价持续3周上涨，期货市场上螺纹钢主力合约累计涨幅也接近6%。据报道目前有超六成钢厂在7月份实现盈利，而在6月末，该数据还不足两成。结合现货面的表现来看，目前国内钢市的供求关系在继续好转，此波钢价的反弹或将惯性上涨至8月上旬。

走势上，预计未来数天螺纹将在3730附近强势震荡，上行突破概率增大。

操作上，建议1401多单可继续持有，如若突破3730，多单可小幅加仓跟进。

 

 

煤焦：冲高回落

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401全天依然围绕在1090-1070之间进行窄幅区间震荡。明日需要继续关注1090附近阻力位。而焦炭主力合约1401今日同样延续了高位震荡行情，全天围绕在1490-1470进行窄幅区间震荡，明日需要关注1490附近阻力位。

短期谨慎看空后市行情，操作建议：焦煤1401合约日内短线在1090处逢高做空，下方短期目标位在1050附近，中期趋势尚不明显，可能进入宽幅震荡格局。焦炭1401合约日内短线在1490处做空，下方目标位在1440附近。中长线目前趋势不明，但目前焦炭和焦煤同时位于区间顶部进行高位震荡，整体还处于宽幅震荡格局。

行业资讯：

6月，煤炭供给量略微小于消费量，全社会库存继续小幅下降，但由于消费规模明显萎缩，全社会存煤可周转天数略有增加。6月以来，煤炭价格持续下降，煤炭价格偏异指数为-20.2点，环比回落1.4点。根据前期新开工项目计划总投资和房屋新开工面积情况，初步判断7月经济对煤炭需求的拉动力度仍将偏弱。目前，重点水电站所处区域来水比正常年份少一成，华东、华中、华北和西北的多轮高温天气拉动煤炭需求增加，预计7月煤炭需求偏异指数仍将在低位小幅波动。煤炭需求持续低迷和各环节煤炭库存处在高位，预计7月煤炭产量环比明显增加的可能性不大。随着国内煤炭价格的进一步走低，国内外煤炭差价基本消失，7月煤炭进口量环比或将继续回落。综合分析，预计7月煤炭供求平衡指数仍将处于低位，但 7月煤炭市场景气指数将在低位趋稳。

 

橡胶：多空僵持  窄幅震荡

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价企稳17500元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价17650元/吨，上涨50元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格11400元/吨，下跌300元/吨；顺丁胶市场价格11100元/吨，下跌150元/吨。

据悉，马来西亚种植园产业和商品部门今年计划重植橡胶37,282公顷，并开辟新的橡胶种植园13,000公顷。马来西亚副部长称，这项计划是国家关键经济领域下关于橡胶种植的一项机制。这项机制旨在与亚洲其他两大橡胶生产国共同合作，通过重植和开辟新的种植园控制世界天然橡胶供给。

从盘面看，胶价今日继续区间震荡，日内探底18380点，盘中随着多头的增仓冲高18675点，尾盘收于18555点。日内成交仍然较为活跃，但交易量较之昨日有所减少，持仓量小幅下滑。操作上，以日内操作为主，继续关注压力位19000点；支撑位18000点。

 

豆类：抛储利空大豆 豆粕相对抗跌

　  资讯：据Doane咨询服务公司进行的实地考察结果显示，今年伊利诺斯州大豆单产比上年增长12%，达到44.3蒲式耳/英亩。

　　行情解读：芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货周二急跌3.8%，因美国中西部和墨西哥湾地区的大豆和豆粕现货价格走低，以及中国可能出售300万吨国储大豆的消息也为美豆带来压力。当前美豆产区天气状况较好，利于大豆生长。中远期天气预报显示，目前至秋季作物天气都将保持良好状态，美豆丰产前景较为乐观。尽管美豆昨日的大阴线吞噬前几日涨幅，但急跌之后可能迎来一波反弹，美豆下一步将继续在1250-1300之间震荡运行。

    昨日未经正式的国储抛售动态应该密切关注，受此影响，连豆今日跌至成本线4600下方，在消息确认之前，将对大豆产生持续利空影响，但收储政策下并不具备深跌空间。操作建议离场观望，待消息确实后再进入。国内豆粕现货市场运行平稳，港口大豆库存量增加缓解豆粕紧张。无论豆粕 1309合约还是豆粕1401合约相对现货都是大幅贴水，从操作策略上来讲，做多也是相对安全的。总而言之，豆粕多单可以继续持有。因此今日连豆粕没有受美豆拖累，表现相对抗跌，虽重心下移但报收小阳线，且盘中一度冲至3300附近，稳稳站在20日线之上，之前禽流感也没有给豆粕造成太大利空，因此建议逢低介入，若期价下行至20日均线附近可补仓，止损3240一线。

油脂：基本面疲弱，豆棕再下一城

    今日国内商品市场涨跌互现，由于受到隔夜外盘美豆期价大幅收跌的拖累，今日国内油脂油料各品种跌幅明显居前，三大油脂主力合约跌幅均超过了1%，且纷纷创出新低。就棕榈油而言，市场预期后市马棕榈油库存走高对国内外棕榈油期价构成压制，另据船运调查机构ITS今日公布的数据称，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量较6月1-25日的1,167,266吨减少7%至1,085,392吨，这也进一步支持了市场对于马棕榈油库存走高的预期。不过需要注意的是，近日棕榈油期现一改今年长期的顺价走势，出现了倒挂的局面，这或将抑制国内连棕榈油的跌幅。豆油方面，隔夜美豆走势疲弱对豆油有所打压，与此同时，随着进口大豆的集中到港以及压榨，豆油的商业库存有望回升，这将压制豆油期价。后市操作上，棕榈油前期空单可继续持有，下方目标位5400一线。

棉花：上方压力渐显 多单谨慎持有

    受制于大宗商品多数走软，美棉暂时失去可炒作的因素，24晚间美棉主力12月下挫，最终收于85.86美分，目前仍处于区间震荡。今天国内棉市继续走出上涨行情，开盘于19965点位，后维稳在该点位上下窄幅波动，由于盘中多次触及19980后回落，多头尾盘发力将期价定格在19980，日涨幅为0.23%。趋势上，郑棉已经企稳与19900，接下来离20000只有一步之遥，因为突破的可能性较大，该价位是前期成交密集区，是否能站稳就要看市场情绪的配合以及多单的坚定持有，故前期多单可视20000一线为压力，谨慎持有，若未能突破，则建议多单减持或平仓。

白糖：预期新的利空

    隔夜国际原糖出现中幅度下跌，巴西加速生产原糖，对于近期的压力可能会继续扩大。巴西7月上半月巴西中南部榨糖速度加快，6月时天气较为潮湿影响压榨进度。 国内对于6月份的进口数据已经表现出无视的走势，并不对其超预期的低进口产生一点反应，而我们关注的重点，反而需要应市场而变，转移到对7月份的进口，是否如当前市场预期的那样，会出现大量进口呢？如果不是，那么届时将会出现反弹。从当前的情况看，维持原有的策略，即考虑持有买近抛远策略。

玉米：技术性走强 强势反弹

    当前正值秋粮作物生长关键期，考察活动频繁，据Doane咨询服务公司的作物巡查显示：基于对五块田地的考察，爱荷华州西北部地区玉米作物正显示出单产低于均值的迹象。从提取的样品显示：玉米平均的单产料为每英亩174.8蒲式耳，低于187.4蒲式耳的五年均值。分析其原因是，此前的降水延误了播种并且生长期遭遇了炎热的天气。当然这只是基于目前的状况而言的，并不对本季玉米产量形成最终的影响。国内方面，我司对产区的实地调研也在积极的进行中，欢迎关注后续报告。国内现货市场整体依旧稳定，港口方面现货价格略有松动，主要原因是供应宽松导致贸易商对后市看涨心理松动，因此局部报价下滑。当前正处在青黄不接的时期，玉米现货价格将维持整体强势，局部小幅波动的特点。

     连玉米期货今日低开高走，尾市期价小幅拉升，微涨报收。多重短期均线向下穿越长期均线，技术面依旧偏弱。内忧外患之下，预计期价将近需维持弱势运行。激进的投资者可尝试短线试空，目标价位2320。

 

麦稻：强麦缩量 早稻回落

    强麦今日持仓显示1401合约资金呈现小幅流入。早稻1401合约今日出现增仓。

    强麦1401合约今日缩量震荡，在均线附近徘徊，明天是本周最后交易日对多头而言至关重要，若不能再度凝聚合力，则有可能被空头乘机而入，再度回落的可能。早稻1401合约连续两日反弹之后今日再度回落，从图表看仍处于下降通道之中，但本周将是反弹格局。

 

 

PTA：量能不足，TA上行无力

原油滞涨回落后，TA缺乏足够的拉高动力。而8月份进入聚酯的补库存周期，打压TA的力量不足。TA盘整后短期资金继续离场，TA已经连续三个交易日没有出现明显增仓，成交量也回到低位，日内波动减小，价格在7850-7900区间震荡。

TA现货交投仍然偏清淡，现货价格在7750附近成交。上游PX波动较窄，没有明显跟走原油。下游聚酯涤丝整体库存较往年略微偏高，但是8月份一般为补库存周期，所以下游对TA的需求拉动预期是存在的，也致使原料价格难跌。

TA仓单16948，增2073，有效预报7384。套保多单减至65744手，较高位回落近一半，套保空单505手。

近月合约缺乏操作空间。远月1401合约整体看多，但是启动还需要下游行情的配合，如果需求能如市场预期启动，上游就存在较强的拉涨动力。否则上游经过短暂的拉涨后，下游不买单，价格仍将回落。

操作上，整体还是维持多头思路。近期原油回调或将给我们一次比较好的入场机会。7800仍然是近期重要的支撑平台，依靠平台布局多单。上方阻力位8000。

 

玻璃：上涨动能仍显不足  

玻璃今日继续窄幅震荡，主力合约1401成交量和持仓较昨日变化不大，与结算价比小跌2元。 

现货方面，今天华东市场比较平静，本月华东会议在江苏东台由中国玻璃举办。在经历了六月份的价格协调无疾而终之后，总体上市场表现不佳，各企业普遍对本次会议比较期待。最重要的是当前的市场形势和上月有了明显的改观，生产企业库存减少，市场需求有所增加，后市乐观情绪渐增。华东上海地区宁波康利12mm上涨10元；山东济南地区巨润12mm上涨13元；其他品种价格稳定。 

宏观方面，国家发改委已启动长江中游城市群一体化规划的编制工作，近期将在湖北召开研究推进长江中游城市群一体化发展专题会议。国家发改委人士此前表示，新型城镇化会在中部地区发展第四城市群，长江中游城市群有一定竞争力。社科院城市发展与环境研究所副所长魏后凯认为，长江中游城市群同东部三个城市群都位于全国城市群体系的顶端，具备建设世界级特大城市群的条件。

现货方面玻璃产品下游需求的增长幅度还是可观的，当前市场价格应该进入上升通道，为旺季到来打好基础。但从期货技术面来不容乐观，由于区间迟迟未能突破，多空方向尚难判断，预计明日走势仍为窄幅震荡，建议暂离场观望，或布局少量多单，等待反弹。

LLDPE: 10800附近逢高做空

受原油回调拖累，塑料主力合约1401收盘报收10760较上个交易日结算价下跌0.23%.1405合约较1401合约贴水上升至295点。今日主力1401合约交易量、持仓量都相应有所减少。

原油近日开始技术性回调，在隔夜原油下行幅度较大的情况下今早开盘又有所下行，预计原油技术性回调还要一段时间。但原油还是处于上涨通道，7、8两月还是上涨为主。故今日在原油和股指双双回调时，塑料下行幅度还是不大，在多个价位都有挺价行为，加上现在现货市场较为紧张，现货对期货挺价作用较强。但随着原油继续的下行和下游的淡季依旧。塑料短期内下行的可能较大

从图表上看，昨日10800的突破缺乏基本面的持续支持，短期下行可能性较大，建议投资者可以考虑继续持有10800点位的空单。

PVC：继续持有空单

PVC 1401合约今日略有下行，报收6815，下跌0.15%。合约1405对1401合约升水上升至30点。1405和1401合约交易、持仓量基本不变。

在前期厂商拉涨PVC之后，PVC继续上涨变缺乏持续的基本面支撑，在6850受到狙击之后，一路下行，虽然现在波动较小，趋势方向渐渐明显。虽然前期建材概念被再次炒作，焦炭和螺纹钢带动PVC一路上行。但不是传统大兴投入固定资产，近期市场在不断修正前期的超买价格。预计未来一段时间，价格还是以震荡下行为主。

从图表上看，PVC难以突破上方压力线6850，建议投资者可继续持有在此点位抛空的空单。