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利多利空交织期指短线纠结

昨日期指延续振荡格局，总成交量居高不下，期指总持仓量却维持在较低水平，多空分歧较大但双方均表现谨慎。事实上，自6月25日创下4年新低以来，股指波动性明显加剧，在经济形势疲软、市场流动性不充裕、股市供求关系不佳等利空因素与强烈的政策利好预期的矛盾下，市场陷入了激烈的博弈中。

周三公布的7月汇丰制造业PMI预览值47.7，创下11个月以来新低，同时多个分项指标也创新低，其中产出指数创9个月新低，就业分指数也创下52个月最低值。不难看出，目前我国实体企业的生存状况不容乐观，现阶段国内经济下行压力较大，虽然市场对经济形势不佳有一定的预期，但经济数据持续不给力将打压股市做多信心，从而限制股市表现。

临近月末，资金面有趋紧迹象，上海银行间短期拆放利率，尤其是1周、2周和1月的拆放利率出现了明显回升。6月外汇占款年内首次出现负增长，近期国内经济数据表现不佳加快了热钱流出的速度，这一定程度上给市场资金面带来了压力，由此引发了市场对于央行降准的预期，不过从央行的最新表态看，短期降准的可能性不大。流动性趋紧或令股指走势承压。

除上述两项利空因素外，IPO重启时间“悬而未决”也限制了投资者的做多积极性，同时近期上市公司巨额再融资消息频繁出现。据统计，前6个月上市公司增发募资突破了2000亿元，较去年同期增长21.7%。纵观近年数据，尽管IPO融资数额逐年降低，但是再融资对IPO融资的额度不降反升。股市不断面临的“抽血”压力，严重打击市场信心。

在经济、股市基本面均对股指走势造成负面影响的同时，政策利好是唯一能够支撑股市的力量。7月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。第一轮的“稳增长”政策的出台有提振市场情绪的作用，但从市场表现看，这一轮组合拳对股市的利好作用有限，这主要与本次政策利好的主体并非股市中的权重板块有关。

技术上来看，的2100—2200点为期指主力合约前期振荡的主要平台， 2100点下方市场对于“政府救市”的预期极其强烈，因此，短期来看前期振荡平台被打破的可能性较小，对于中长线的投资者来说，进入这一区间是布局多单的有利时机。但由于目前利空因素较多，期指短线并不具备强劲的反弹动力，其短线或继续维持宽幅振荡格局。

责任编辑：李婷

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