近八年现金分红为零却五度增发

新快报讯记者曾勇实习生石潘瑾欣报道京东方A公告称，将以底价为2.10元/股，发行股票数量区间为95亿-224亿股，募集资金净额不超过460亿元。这是其近七年来的第五次再融资，前四此融资净额高达248亿元。而京东方A上市十几年来仅分红4次，合计分红仅6651万元。因此，铁公鸡京东方A此次再融资方案一出，市场哗然。

更重要的是，其IPO、再融资的效果不如人意。

以其2006年10月的再融资为例。当年10月，京东方A募集资金18.6亿元，用于“投资大尺寸TFT-LCD 用彩色滤光片（CF）生产线项目”等。其在募资报告书中对项目极其乐观，如“该项目全部投资税前内部收益率为60.14%，税后内部收益率为56.49%；该项目计算期平均税后利润为4676万美元，销售利润率为11.35%，总投资利润率54.01%，表明项目有较高的盈利水平”，“税后动态投资回收期从投资之日起为3.15年”。

事实如何呢？2007年年报显示，仅有7.45亿元募集项目产生了效益，而另外逾11亿元项目已经进行了变更，且并未产生效益。虽然当年盈利6.91亿元，但2008年亏损8.08亿元，2010年亏损额更高达20.04亿元。而在这三年间，京东方A再次实施了两次增发，募资净额合计高达130亿元。

2010年12月，京东方A再度实施增发，募资89亿元，用于第8代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目。2011年公司业绩有所好转，当年实现盈利5.61亿元，但2012年，盈利就又下滑超过50%，至2.58亿元。

今年公司发布了中期盈利8.2亿元-8.6亿元的光鲜业绩预告，正当投资者终于等到其业绩有所转稳时，公司又抛出一纸460亿元的再融资公告，让前者在这炎炎夏日里，却感受到了冬天般的“严寒”。

与以往多次再融资如出一辙的是，京东方A在此次增发预案中表示，“经测算，重庆8.5代线项目税前内部收益率为12.75%，税后内部收益率为11.18%，正常生产年销售收入为271.93亿元。预计项目实施后能为企业带来较高的利润。”

由于其过往多次再融资效果不如人意，而且对投资者的现金回报极低，因此，市场对其此次再融资用脚投票，昨日其股价大跌8.37%至2.19元。