金属市场震荡加剧

【外盘走势】

因为投资人押注经济下滑的最严重时期已经过去，但对经济复苏的持续性以及对中国进口放缓的忧虑限制了升幅。伦敦金属交易所(LME)期铜上一个交易日大幅收涨，三个月期铜收高60美元，报5095美元，盘中高点5174美元为6月份最高价格。三个月期铝跌7美元跌至1,640美元。三个月期锌由1595美元开盘跌至1560美元，跌幅1.58%。

【国内走势】

沪铜910合约早盘高开，盘中维持震荡，午后铜价有明显上升，最高价格达到41050元/吨，随后便震荡回落，尾盘小幅收涨。收报40250元/吨，上涨400元。日内成交量减少，持仓量增加。

沪铝主力910合约日内窄幅震荡，继续收成小阳线，盘中最高触及13460元/点，收报13425元/吨。成交量微增，持仓减少。

沪锌910全天震荡下行，于13590点开盘，收报13490元/吨，跌90元，跌幅0.66%。

【基本面分析】

LME铜库存周五减少2950吨，总量达到267300吨。LME铝库存增加5075吨，总量4371000吨，接近440万吨的纪录高位。LME锌库存增加9700吨，总量353700吨。铜铝锌的注销仓单分别为11975吨、141175吨、5075吨。占比分别为4.48%、3.23%、0.08%。升贴水方面，铜C15，铝C33，锌C25。日本财务省公布的数据显示，日本5月精炼铜出口量较2008年同期增加152%，至60,678吨，为连续第八个月增加，受中国需求推动。中国是全球最大的铜消费国。5月日本出口至中国的精炼铜数量占出口总量的61%，并且持续占据日本对海外的大多数供应。韩国和台湾亦是日本铜出口的主要市场。英国《金属导报》消息，由于供应偏紧而需求回升，欧洲市场铝升水走高，完税货源升水从40~50美元/吨涨至45~65美元/吨，未完税货源升水也升至30~40美元/吨，以LME现货价为基价，鹿特丹仓库价。以目前升水，生产商可能不再把货源放入LME仓库，而是在现货市场直接卖给买家，目前废铝供应也很紧张。美国市场需求略微回升也对升水构成支持，询价增多。中国铜业巨头－江西铜业集团公司铅锌冶炼项目一期工程日前在江西省湖口县金砂湾工业园动工建设，这一工程项目建成投产后将形成年产电铅10万吨、电锌10万吨的生产能力。为提高铅锌资源集约化利用水平，推进优势矿产资源向优势企业集聚，江西省政府此前明确提出由江铜集团整合全省的铜、铅、锌资源。从2007年开始，江铜集团着手铅锌冶炼项目的准备工作，形成了40万吨规模铅锌冶炼项目建设方案。该项目被列为江西省重点建设项目，分两期建设，一期工程投资约28亿元，预计2011年第四季度建成投产。江铜铅锌冶炼项目采用当今世界最先进的基夫赛特直接炼铅工艺和湿法炼锌工艺，具有规模大、能耗低、回收率高、环保好、原料适应范围广等特点。项目最终建成达产后，每年可实现销售收入68亿元，利润7.4亿元，利税总额约10亿元。江铜是中国铜工业的领头羊。目前企业已形成年产90万吨铜综合生产能力，产量规模跃升为国内第一、世界第三。旗下的贵溪冶炼厂是亚洲最大、最现代化的铜冶炼厂。

【技术分析】

铜：伦铜连续几日的反弹结束了前期的回调，铜价有望进一步上行；沪铜910合约日K线来看，沪铜仍有上涨空间。

铝：LME表现较为温和，下方均线支撑明显，但又接近上方压力位置；沪铝窄幅震荡，目前仍要考验均线支撑，抗跌滞涨是沪铝近期的特点。

锌：伦锌在30日均线处寻找支撑；沪锌在13500有支撑，后市关注能否站稳该价位。若能站稳，则有望继续上行。

【操作建议】

日内操作。

沪胶上冲乏力

【今日走势】

美国经济正显现出数十年来最严重衰退已减轻的迹象，但美国政府还在有备无患。白宫高级顾问David Axelrod表示，如有必要，奥巴马总统可能讨论二度刺激计划以推动经济。他承认高失业率是一个值得担忧的问题，而且也不排除需要采取进一步措施的可能性，白宫在1月称希望失业率能够稳定在10%以下。沪胶911今日冲高回落，报收15570上涨70点或0.45%持仓增加2264手。

【基本面分析】

美国原油期货价格涨至每桶69美元上方，因此前尼日利亚主要军方集团称袭击了壳牌所属的一个石油平台，尽管该国总统发出特赦令。NYMEX8月原油期货跌0.07美元，报69.10美元/桶。印度国有橡胶局29日表示，预计2009/10年度印度天然橡胶产量与消费量分别同比增加0.3%和0.4%，至867,000吨和875,000吨。欧盟将在2010年1月1日起对橡胶轮胎(包括摩托车轮胎)、翻新轮胎和添加油中的多环芳烃含量进行限制，由于目前中国企业还没有找到很好的替代物，橡胶加工企业届时将面临严峻考验。亚洲现货橡胶价格周一小幅下跌，因买兴疲软，且TOCOM橡胶期货带来负面指引。新加坡一出口商表示，并不是需求突然间转弱，而是当日缺乏积极买兴。他同时还表示，29日晚些时候，欧洲买家采购可能回升。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤168美分，前一交易日(26日)每公斤169美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤164美分，前一交易日报每公斤165-166美分。7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤150-151美分，前一交易日报每公斤152美分。7月/8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤165-166美分，前一交易日报每公斤165-167美分。

【技术分析】

沪胶连续两日冲高回落，显示多空分歧依然较大，消息面并不明朗。

【操作建议】

短期内高抛低吸。

豆    类 内强外若，继续横盘整理
【今日走势】今日连豆1001平开高走，近期持续横盘整理，虽美豆周一弱势回撤，但连豆继续围绕下行通道上沿及均线系统胶着。主力A1001开盘3631，最高3665，最低3631，收盘3657。收盘较昨日结算价上涨20点，持仓减少5142张。
 
【CBOT】美豆周一继续近强远弱格局，11月合约冲高回落，跌破整体均线系统。虽原油等周边市场走强，但未能予以期价有力支撑，市场目光主要集中于产区天气及周二种植报告、库存报告。短期多单避险了结继续主导盘面走势。

【基本面分析】产区哈尔滨地区油厂报价在3600-3620元/吨之间，港口分销价格整体持稳于3800元-3830元/吨。下游产品豆粕整体持稳，局部地区上涨20-30元/吨。豆油价格继续小幅走低，局部地区四级豆油出现50-100元/吨的跌幅。周边市场棕榈油港口报价出现普跌现象，跌幅多在50元/吨。
    美国产区方面，周二至周四，中部及西部地区大多保持干燥，东北及东北部地区有阵雨，整体继续有利作物生长模式。
美豆在回撤至本论反弹38.2%回调位后，短期面临方向选择问题，但基本面信息的清淡及炒作题材的匮乏使得期价缺乏明确方向指引，基本面既不支持大幅上涨亦不支持向下的深幅回调。加之7月属于季节性回调时期，期价短期上下两难。而内盘受制于潜在国储抛售压力始终上行乏力，短期亦呈现震荡整理走势等待外盘方向的明确。短期关注今晚种植面积报告及库存情况，市场预期新季度大豆种植面积大幅增加，予以新季度大豆有力压制，平均预测新季度大豆种植面积在7812万英亩，7900万英亩将成度空分水岭。

【技术分析】缩量减仓，调整延续，短期支撑平台依旧，但上方20日均线压力作用依旧。

【操作建议】依托3620一线日内偏多思路（王晨希）

早籼稻 多头犹豫不前

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909多头表现犹豫，冲高回落。受昨日高位回落影响，早盘小幅低开于2064，而后多头小幅增仓期价走高冲至2072。很快又陷入僵局，跌破日内均线，尾盘收于2066。当日成交5288手，成交量较上一交易日继续减少，持仓量14030手，增仓126手。

【重要资讯】据贸易商称，未来几天亚洲地区谷物价格可能上涨，因为芝加哥期货交易所（CBOT）农产品市场坚挺，不过市场均在等待美国农业部即将发布的重大报告，因而市场交易可能清

【基本面分析】据农业部价格监测数据显示，江西九江粮食批发市场08年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，2008年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，08年本地产标一早籼米批发价2760元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，3级早籼稻谷收购价1800元/吨，3级籼糯稻谷收购价1890元/吨，标一早籼米出厂价2660元/吨，标一晚籼米出厂价2880元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动加大，持仓量渐增，做多意愿加强，给上行提供动力。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦 小幅波动

【今日走势】 今日早盘小麦主力909开盘之后小幅波动,直到收盘,最终909小麦收于2110，较昨日收盘价收高1个点，日减仓296手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收跌,因小麦库存充裕,出口放缓以及季节性收割压力等因素打压小麦期价.CBOT-7月合约收低5-3/4美分,收报每蒲式耳5.28-1/2美元.预计未来七到10天内美国冬小麦收割不会出现重大延迟,不过,可能因雷阵雨影响部分地区的收割.美国农业部出口检验数据显示,上周有1,010万蒲式耳小麦接受出口检验,低于预估的1,300-1,700万蒲式耳.在美国农业部周二早些时候公布6月种植和季度库存报告前,投资者调整头寸.

【基本面】截至到6月25日，2009年最低收购价小麦已累计收购1655.3万吨，较去年同期减少216.6万吨，不完善率10％-20％的小麦共占12.4万吨。其中，白麦收购量约为1485万吨，混合麦170.1万吨，收购量最大的三省份是河南、安徽、江苏，收购量分别为808.5万吨、321.3万吨、210.6万吨。山东、江苏、河北比去年收购进度稍快，河南、湖北收购进度较去年下降。与去年同期相比，河南少收购452万吨。可见，由于芽麦问题，对河南湖北的收购造成较大影响。

【技术分析】 今日小麦小幅波动，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2000－2100之间。

【操作建议】等待。(南华期货 郑施红)

玉 米 横盘整理

【今日走势】今日连玉米小幅高开后，呈双边试探后便横盘震荡，成交略有增加，持仓减少。主力1001以1629开盘，收于1627点，与上一交易日结算价持平，总持仓减少3524手。

【CBOT】受良好天气预报打压，周一CBOT玉米期货市场收低。7月玉米收盘377美分，下跌7.25美分；9月玉米收盘384.5美分，下跌7.25美分；12月玉米开盘402.5美分，高点403美分，低点396美分，收盘397.25美分，下跌7美分。交易商都在等待着明早美农业部6月份面积和谷物季度库存报告公布。报告前仓位调整如大多数人所料，但随着午间市场下挫至近期新低，一分析师称，市场心理已经发生逆转，并开始追随周边品种走势。分析师平均预计，2009年美玉米种植面积为8415.8万英亩，预估区间8247.4万-8600万英亩，USDA3月31日报告数据为8498.6万英亩，去年种植8598.2万英亩。Western Milling分析师Joel Karlin表示，若面积下调幅度仅仅如此，则报告可能对市场影响利空。

【基本面分析】玉米市场利多消息频现，玉米现货价格的再度走强，增强了投资者入市信心。期价对利多消息反应迟钝，但玉米现货市场却已开始小幅上涨。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1540元/吨；锦州港口平舱价1660元/吨；大连港口平舱价1660元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价1520元/吨，广州港口成交价1750。

【技术分析】主力1001合约窄幅震荡，成交清淡，将继续区间震荡走势。

【操作建议】多单持有（南华期货 王成）

白  糖 高开高走

【今日走势】 今日郑糖小幅高开，盘中一路振荡上扬，全天收于小阳星，成交量稍有回升。郑糖1001开于4210，最高达4226，最低为4201，报收于4223，持仓量343220手，增加14990手。

【持仓分析】持买仓量方面，长城伟业和珠江期货分别增仓2237和2416手，前20名合计增持8037手；持卖仓方面，北京中期增持持4444手，国际期货增持2538手，前20名合计增持12761手，多空双主均有不同程度的增持，价格越高，分岐越大。

【国际糖走势】受市场方面继续担心今年印度雨季降雨量不足以及原油价格重新收复70美元/桶关口的刺激，本周一ICE糖市原糖期货价格再创合约新高后暴涨逾半美分/磅。当日0907期约糖价暴涨67个点，收于16.93美分/磅；0910期约糖价同时暴涨59个点，收于17.90美分/磅，盘中0910期约糖价一度创下17.97美分/磅的合约新高。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区持稳，成交平平；华中地区报价持稳，销量清淡；西南地区持稳，到货量少；华南销区基本持稳，成交不佳；北方地区报价持稳，成交无明显变化；广西报价或跌或稳，成交清淡，南宁报价3800元/吨；云南市场观望。

【技术分析】均线未有序排列，后市振荡

【操作建议】长线多单持有

（南华期货 张 健）

PTA 原油强劲走强，期价突破7000关口

【今日走势】今日PTA909开于6870，最终收于7012，较昨结算价上涨164，日内最高至7028，最低至6870，日均价较上一交易日上升110，总计成交405846手，持仓量为168162手，较上一交易日增加26830。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于71.49美元/桶，较上一交易日上涨2.33；Brent原油主力合约收于70.99美元/桶，较上一交易日上涨2.07；日本石脑油日均价为603美元/桶，较上一交易日下跌10；FOB韩国MX日均价为776美元/桶，较上一交易日上涨3；FOB韩国PX日均价为988美元/桶，较上一交易日上涨3。

今日: 受期货涨势及MEG价格强势上涨影响，PTA市场气氛也出现好转，工厂出现询盘，内盘个别报价在7200-7300元/吨，大致商谈在7050-7150元/吨左右，实际出货不多；外盘方面询盘明显增多，晨间有报价在845-850美元/吨水平，午后缩回，买家840美元/吨寻货不易。一单远洋沙特货报价在840美元/吨。

MEG市场气氛延续上涨态势，询盘仍较多，卖家出货不多，内盘报价涨至5200-5300元/吨，主流大致商谈在5100-5200元/吨左右；外盘方面略显混乱，晨间听闻一单船货成交在615美元/吨，午后听闻一单保税货成交在630美元/吨，及船货有报价在635美元/吨。

聚酯方面，长丝市场心态略有好转，局部地区报价稳中小幅上升50-100元/吨;江浙地区1.4D涤短报价略有上扬迹象，部分厂家报价提升50元/吨;切片市场继续有50-100元的补涨。
消息面：国内一主要厂家7月PTA、MEG合同报价出台，MEG为5200元/吨，PTA为7200元/吨；PX7月合同报价为8200元/吨，比上月调整后报价下跌200元/吨。

【总评】受原油价格强势上涨影响，加之PTA生产负荷因PX装置停车影响而有所下滑等，在此类利多因素支撑下，触使资金再度进场推高期价，期价午盘突盘7000点整数关口；技术上看，KDJ指标K线上穿D线，呈现上扬趋势；MACD红色柱状线有所拉长；走势上，期价顺利突破近期高位，存在继续反弹回升可能；整体而言，近期价格将明显受原油价格走势影响，操作上关注油价走势。

【操作建议】空单减仓

（南华期货 赵昂扬）

原油再度发力 塑料冲上万元

【今日走势】在原油市场强势上行的推动下，今日聚乙烯主力909早盘大幅跳空高开，后全天在10005-10145区间呈窄幅震荡，尾盘小幅回落，仍收于万元之上。原油的上涨再度点燃PE市场的热情，信心得到提振，但总体而言塑料基本面好转有限，多头信心不充分，所以成交量未能有效放大。主力合约0909开盘10045，收于10025，最高10145，最低10005，收涨95点，成交161436手，持仓87962手，日减仓6096。

【基本面分析】原油价格再度劲升，但早间PE市场氛围仅有有限好转，部分市场有积极炒作的迹象，但卖方参与仍然有限，高价位上成交仍然有很大阻力。石化企业七月份新价格部分出台，但价位不算很高，对市场没有起到直接推动。华北LLDPE市场今日商家试探性报高，但幅度不大。市场询盘尚可，成交一般。齐鲁化工城PE市场早间商家试探性报高，较昨日小幅报高30-50元/吨，但是询盘仍显清淡，暂时成交不多。7042报9550-9570元/吨。华东LLDPE市场价格较华北、华南都有优势，暂时维持稳定。商家心态一般，成交依旧僵持。余姚PE市场继续报稳，询盘一般，成交仍然偏少，贸易商有观望心态存在。7042报9800元/吨。华南LLDPE市场受原油大幅上行、中石化华南7月份涨价挂牌影响，商家炒作拉高心态明显，成交尚可。广州PE市场商家试探性报高，幅度在50元/吨左右市场气氛略有好转，成交暂时一般。7042报9650元/吨左右。

【技术分析】今日形成带较长上影线的小阴线,前期高点附近压力明显,5日均线拐头向上小幅穿越10日均线。

【操作建议】塑料0909合约在10100一线可试探性放空，短线交易。（南华期货 王珏）

PVC期市走高后劲不足

【今日走势】今日PVC主力合约909早盘瞬间冲高后震荡回落，经过盘整午后再度上冲，尾盘小幅回落，成交量和持仓量均放大。今日上涨得益于国际原油及大宗商品的强劲走势走强，但需提防多头拉涨后的抽逃。主力合约0909开于6820，收于6885，最高6915，最低6800，收涨70，成交69850手，持仓45808手，日增仓4298。

【基本面分析】今日国内PVC市场大体平稳，厂家报价稳定，出货一般。受原油重返70美元/桶以上，新的月份来临，厂家销售压力略减影响，北方个别贸易商反映成交略有好转迹象，华东部分贸易商心态略好，有上调意向，但成交清淡局面未改，华南市场平稳，气氛仍然平淡。广州地区PVC市场表现平静，普通电石料价格在6350-6400元/吨，低价货源不是很多；进口料货源逐步减少。市场整体出货依旧缓慢，下游工厂维持按需采购，参与者心态欠佳。杭州地区PVC市场变化不明显，5型普通电石料，主流送到报价基本在6450-6500元/吨，部分内蒙、山东货源送到报价不高于6450元/吨。需求跟进缓慢，市场整体交易清淡成交不佳，整体行情仍显疲软。齐鲁化工城PVC货源增多，下游需求平淡，价格略有阴跌，目前各料含税报价在：S700报价6850元/吨，S1000报价6650元/吨，QS1050P报价6450元/吨。

【技术分析】今日中阳线扭转昨日偏空格局，收盘价重新站上主要均线。

【操作建议】盘面有所转强，暂可短多。（南华期货 王珏）

燃 料 油 原油再次站上70美元，燃油继续上行

【今日走势】因国际原油收高以及国内成品油上调价格影响，今日国内燃油高开震荡，3780一线小幅波动。成交量有所上升。

【明日预测】今日零时起国家发改委上调汽柴油零售价格，汽柴油每吨分别上调600元/吨。从昨晚开始，京博、正和、汇丰、垦利等厂家汽柴油开始上调，部分厂家汽柴油停止出货。今日山东地炼汽柴油价格普遍上涨，上涨幅度在300元/吨左右。预计明日将继续消化成品油上调信息，当然这也需要原油的配合。

【国际能源】周一亚洲交易时段，国际油价一度下跌。然而亚洲交易时段接近收市之际，尼日利亚南方尼日尔河三角洲武装组织解放运动阵线发言人通过一封电子邮件说，该组织拒绝了总统大赦的命令，并袭击了壳牌石油公司在三角州福卡多斯的一座海上平台。国际油价随即上涨，但是紧接着国际能源署发布的报告大幅度下调全球需求预测，抑制了油价上涨的幅度。 纽约交易时段，美国股市上涨，推动油价进一步走高，欧美原油期货重返每桶70美元。

【原油预测】尼日利亚袭击因素还有待消化，在本周库存报告出来之前油价下跌的可能性不大。

【技术分析】期价处于布林上升通道

【操作建议】保持震荡上扬思路

（南华期货 卢惠丽）

小幅震荡下跌

【今日走势】螺纹钢0909合约今日小幅低开后呈缓慢震荡下跌走势，成交量继续萎缩。最低触及3817元，收盘跌12元报3826元。合约成交量195086手，持仓量减少18826手至328402手。线材0909合约跟随螺纹钢走势，最低触及3732元，收盘跌11元报3807元。今日合约成交量4896手，持仓减少1226手至27676手。

【基本面信息】（1）2009年第二批焦炭出口配额下达给符合2009年焦炭出口配额申领条件的企业。配额安排主要依据各企业2006年-2008年的出口实绩。为体现向生产企业倾斜的原则，配额安排适当参考生产企业2007年度出口供货量。（2）铁矿石长协谈判截止的最后日期，三大矿业巨头与中方的谈判依然没有结果，鉴于中方坚持更大价格降幅的强硬态度，力拓集团今日表示，部分供应合同将可能从明日（7月1日）起转为现货市场定价。（3）上海螺纹钢库存总量为31.129万吨，较6月18日统计减少0.287万吨；线材库存总量为5.674万吨，较6月18日统计减少0.022万吨。总体呈现小幅减仓态势，市场新到资源量明显减少，其中锈蚀资源库存量有所增加。北京线螺库存总量大约在24万吨，这是经过连续三周的小幅上升后，首次开始下降。（4）安赛乐米塔尔南非公司(ARCELORMITTAL SOUTH AFRICA)29日称，公司上调其8月份钢材价格，价格上调幅度为环比3%至4%。

【技术分析】螺纹钢主力909缩量下行，短期均线上方压力明显，线材909合约走势与螺纹相似，估计短期维持弱势震荡走势。

【操作建议】多单谨慎持有

06月30日第一财经•南华期货商品综合指数小幅上涨。第一财经•南华期货商品综合指数收于1236.52点，上涨9.24点，工业品指数收于1800.10点，上涨22.45点，农产品指数收于864.54点，上涨4.40点。

除锌外，今日工业品全线上涨，铜、橡胶和燃油的涨幅较大，工业品指数上涨22.45点。国储已放缓购买铜的步伐，铜采购量较低表明铜消费企业重新备库以及潜在的消费需求都比预期要强劲的多，也暗示企业重新备库已经完成。数据表明国储的购买目前已结束。下半年政府在铜市场扮演的角色分量将会明显下降。铜面临调整走势。

今日农产品小幅上涨，白糖、大豆和豆粕的涨幅较大，农产品指数上涨4.40点。郑糖在政府一再唱多的背景下，维持了近二个月的高位横盘行情，虽近期天气转热、普遍降雨、下榨季的种植面积减少等因素均对糖价上涨有利，但糖价难以不断创出新高，可见市场整体上涨动能不足，不过在政府对糖价维稳的决心之下，糖价短期内下行空间也有限。

在库存高企消费低迷以及经济前景充满不确定性的背景下，大宗商品可能有短暂调整。

 

 

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