每日宏观策略观点： 

1、美国： 

（1）美联储强调通胀水平持续低于2%的目标可能带来风险。本次FOMC声明没有提及缩减QE规模的安排，没有下调6.5%的失业率加息门槛。FOMC形容美国经济增长表现用词，从“温和”轻微下调至“缓慢”，可能传递延迟缩减QE规模的信号。美债市场大幅波动。美联储声明前，10年期美债收益率一度涨至约2.70%，但之后大幅回落至2.60%水平。美元下跌，美股、黄金、欧元和石油上涨。 

（2）美国第二季度GDP初值增长1.7%，好于预期的增长1%；但第一季度GDP增速从增长1.8%下修为增长1.1%。另一份报告显示，7月美国ADP私营部门就业增加20万人，好于预期的增加18万人，前一月数值也上修至增加19.8万人。周五美国劳工部将发布7月非农就业报告。 

2、中国：31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。并提出了基础设施建设的六个重点任务：市政地下管网建设和改造、污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设、燃气和供热老旧管网改造、地铁和轻轨等大容量公共交通系统建设、城市配电网建设、生态环境建设。 

3、今日重点关注前瞻： 

周四（8月1日）： 

9:00，中国7月官方制造业PMI，上月50.1； 

9:45，中国7月汇丰制造业PMI终值，初值47.7； 

15:58，欧元区7月制造业PMI终值，上月50.1，预期持平； 

16：28，英国7月制造业PMI，上月52.5； 

19:00，英国央行公布利率决定； 

19:45，欧洲央行公布利率决定； 

20:30，欧洲央行召开新闻发布会； 

20:30，美国7月27日当周初请失业金人数，上周34.3万人； 

20:58，美国7月Markit制造业PMI终值，初值53.2； 

22:00，美国7月ISM制造业PMI，上月50.9，预期51.5； 

22:00，美国6月营建支出月率，上月0.5%，预期持平； 

股指：

 1、宏观经济：7月份汇丰PMI预览值为47.7%，较上月终值回落0.5个百分点，回落幅度高于历史平均水平，并创下11个月来的新低，显示经济增长依然乏力，宏观经济仍在继续下行。产出和新订单分项指数继续回落，反应生产和内需依然低迷，新出口订单回升显示外需略有好转。今天将公布7月份中采PMI和汇丰PMI终值数据。 

2、政策面：31日国务院常务会议部署假期城市基建六大重点任务；30日政治局会议表述主要体现为稳定市场预期，体现底线思维；货币政策基调“盘活存量、优化增量”，预计流动性将总体维持紧平衡；政策面有托底预期，但刺激力度有限，出台大力度刺激政策的可能性小；央行本周二重启逆回购操作，有利于缓解资金面忧虑，但偏高的中标利率体现了央行的谨慎态度；审计署官网发布公告称将组织全国审计机关对政府性债务进行审计；证监会新股发行改革征求意见稿发布，IPO重启预期升温。 

3、盈利预期：从已公布的上市公司中期业绩预告来看，预增公司个数占比相比1季度大幅下降，并低于过去6年的2季报预增公司占比，预示着2季度业绩改善的空间并不大。沪深300成分股2013年一致预期利润增速有所下调。 

4、流动性：  

A、央行本周二以利率招标方式开展了170亿元7天期逆回购操作，中标利率4.40%。本周公开市场累计净投放资金1020亿元。本次逆回购为央行暂停6个月后首次重启7天期逆回购。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.99%，隔夜回购利率(R001)3.73%，月末因素使得资金利率再度趋紧。  

C、新股继续停发；8月份A股市场限售股解禁压力处于年内较高水平，其中创业板8-9月份解禁市值明显放大；本周限售股解禁压力小；上周产业资本减持力度有所减弱；7月26日当周新增A股开户数回升而新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易活跃程度稍有回落，证券交易结算资金转为净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面：  

国务院确定加强城市基建六大重点任务 

外管局一天批261亿资金 QFII和RQFII急援A股 

银监会首次披露非标资产规模2.78万亿  

四大行7月存款流失近万亿新增贷款仅1960亿  

小结：经济增速面临进一步下行风险，IPO重启预期升温，资金面维持紧平衡，股指基本面继续偏空，市场对利空因素有所消化，政策面近期有所转暖，股指有望维持震荡反弹。 

  

贵金属：

1、 较今日2:30 AM，伦敦金+1.0%，伦敦银+0.65%。

2、 美国8月FOMC会议纪要声明：保持零利率不变，保持每月购买850亿美元不变；通胀水平持续低于2%的目标可能带来风险，但中期展望稳定；如果保持适当的货币政策，经济增长将从最近的增速中加快；重申利率将维持在“极低水平”直到失业率为6.5%；经济下行风险从秋季开始已经减少。美联储对经济的描述有轻微的下调。

3、 美国第二季度GDP初值年化季率为1.7%，预期1.0%，前值从1.8%修正为1.1%；第二季度消费者支出初值为1.8%，预期1.6%；第二季度PCE物价指数初值0.0%，前值修正为1.1%；第二季度核心PCE物价指数初值为0.8%，预期1.0%。

4、 美国7月ADP就业增加20万人，预期增加18万人，前值从增加18.8万人修正为增加19.8万人；美国7月芝加哥PMI52.3，预期54，前值51.6。

5、 今日前瞻： 9:00，中国7月官方制造业PMI，上月50.1；9:45，中国7月汇丰制造业PMI终值，初值47.7；15:58，欧元区7月制造业PMI终值，上月50.1，预期持平；16：28，英国7月制造业PMI，上月52.5；19:00，英国央行公布利率决定；19:45，欧洲央行公布利率决定；20:30，欧洲央行召开新闻发布会；20:30，美国7月27日当周初请失业金人数，上周34.3万人；20:58，美国7月Markit制造业PMI终值，初值53.2；22:00，美国7月ISM制造业PMI，上月50.9，预期51.5；22:00，美国6月营建支出月率，上月0.5%，预期持平；；

6、 中国白银网白银现货昨日报价3916元/千克（-29）；COMEX白银库存 5123.09吨（+37.33），上期所白银库存 535.883吨（-18.257）；SRPD黄金ETF持仓 927.355吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10419.04吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量14978千克；白银TD 多付空，交收量3120千克； 

7、 美国10年tips 0.38%（-0.08%）；CRB指数 283.94（+0.80%）；S&P五百1685.73（-0.01%）；VIX 13.45（+0.06）；

8、 伦敦金银比价 66.76（-0.41），金铂价差-114.85（-6.2），金钯比价1.81（+0.03），黄金/石油比价：13.04（-0.21）

9、 小结：短期问题：美联储本次利率决议下调了对经济的描述；但仍对第三季度经济表现比较乐观；如果经济数据在未来2个月不超预期恶化，美联储9月利率决议缩减QE的概率仍大，贵金属仍有一跌，关注10年期美债收益率变化，。中期来看，美国中期增长前景继续稳步改善，日本经济开始逐步复苏，欧元区仍显疲软；经济基本面有利于美元资产（美元、美股）稳步上升，防御型商品贵金属承压；以中国为代表的新兴经济体表现疲软使得大宗商品价格低迷，通胀低位维持。综上，中期内黄金利空因素持续存在，仍将弱势维持；在1200美元/一线有较强的成本支撑；白银工业需求弱好转，尚未带动COMEX库存下降；金银比价虽然向上空间有限但是短期内下行的驱动尚未形成；铂金、钯金相对紧缺的供应，以及工业属性更强，持续推荐买钯、铂抛黄金的头寸。

 

 

金属：

铜：1、LME铜C/3M贴水7.5（昨贴9.5美元/吨)，库存-750吨，注销仓单+50吨，大仓单较反复，近期LME库存持续下降，上周COMEX基金持仓净空头较大位置。 

2、沪铜库存本周-5865吨，现货对主力合约升水940元/吨（昨825），废精铜价差3840（昨3875）。 

3、现货比价7.33（前值7.36）[进口比价7.45]，三月比价7.25（前值7.21）[进口比价7.5]。 

  

铝：1、LME铝C/3M贴水47（昨贴47)美元/吨，库存+4600吨，注销仓单-6200吨，近期伦铝库存增加，贴水走弱。 

2、沪铝交易所库存-11916吨，库存下降，现货对主力合约平水（昨贴水20）。 

3、现货比价8.16（前值8.14）[进口比价8.33]，三月比价7.95（前值7.93）[进口比价8.35]，{原铝出口比价5.43，铝材出口比价6.94}。 

  

锌：1、LME锌C/3M贴水37.75（昨贴37.75美元/吨，库存-4100吨，注销仓单-4100吨，近期库存增加，伦锌受压，贴水扩大。 

2、沪锌库存-3116吨，现货对主力升水180元/吨（昨升水150），沪锌基差和库存表现较好，但库存降幅和趋势有所改变。 

3、现货比价8.06（前值8.07）[进口比价8.12]，三月比价7.84（前值7.84）[进口比价8.15]，到岸升水依旧高位，国内锌市将受到进口压力。 

  

铅：1、LME铅C/3M贴水13.5（昨贴13.5)美元/吨，库存+0吨，注销仓单+0吨，大仓单新进，伦铅贴水持稳，注销仓单高位。 

2、沪铅交易所库存-81吨，国内库存高位企稳，现货对主力升水5元/吨（昨平水）。 

3、现货比价6.72（前值6.66）[进口比价7.77]，三月比价6.75（前值6.69）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.6，铅板出口比价6.13}。 

  

镍：1、LME镍C/3M贴水69（昨贴69)美元/吨，库存+2238吨，注销仓单+432吨，大仓单维持，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。 

2、现货比价7.14（前值7.14）[进口比价7.28]。 

综合新闻： 

1、据期货日报8月1日报道，工信部原材料司昨日发布的2013年上半年有色金属行业运行情况称，有色金属行业目前面临产能过剩突出、生产成本高企、市场需求进一步萎缩三方面问题，尤其是电解铝行业最为突出。下一步，将出台化解电解铝产能过剩的具体政策并组织实施。 

2、据道琼斯伦敦7月31日消息，智利铜矿企业-安托法加斯塔公司（Antofagasta）周三称，该公司仍有望达到全年铜产量目标，尽管第二季度受Esperanza工厂维护影响较前一季度下滑1.9%至180300吨。 

3、塔吉克斯坦政府周三称，中亚最大的原铝生产商-塔吉克斯坦铝业公司（TALCO）上半年铝产量同比下滑18.7%至117600吨。 

4、7月31日LME评论：期铜收高，受强劲的美国数据支撑。中国政府对经济成长做出乐观声明后，美国第二季国内生产总值和民间就业服务机构ADP数据都好于预期，良好的经济数据更加鼓励乐观的短期人气。 

结论：伦铜数据表现良好，国内废精铜价差至阶段高位，内外比价较大程度回落，两市库存下降但现货依旧表现较弱，进口如预期增加，铜价仍然承压，短期乐观人气提振铜价。国内铝市结构数据较好，有成本支撑但减产不力，弱势运行。沪锌去库存效果较好，但近期库存降幅趋缓，有进口压力，近期伦锌出库表现较好，但贴水扩大。伦铅基本面较好，当下交易数据较之前转弱，若交易数据好转等待买入机会。 

   

 

 

钢铁炉料：

1、国产矿市场平稳运行，河北及东北地区偏弱，供需僵持凸显。进口矿弱势持续，供需双方观望气息逐渐增加

2、国内炼焦煤市场延续弱势，大矿焦煤价格基本稳定，市场成交无明显改善，多数企业持续亏损出货，局部地区焦价上涨虽然提振市场信心，但无法支撑焦煤上涨。

3、国内焦炭现货市场平稳运行，行情无明显波动。

4、环渤海四港煤炭库存2064.8万吨（-0.9），上周进口炼焦煤库存780万吨（-44），上周进口铁矿石港口库存7266万吨（+63）

5、天津港一级冶金焦平仓价1380（0），天津一级焦出厂价1440（0），天津钢铁一级焦采购价1390（0），唐山二级焦炭1285（0），临汾一级冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价560（0），62%澳洲粉矿129.75（-0.25），唐山钢坯3080（-10）。

6、柳林4号焦煤车板价970（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（0）。

7、钢材前一交易日现货价格：上海三级螺纹3420（-40），二级螺纹3420（-40），上海6.5高线3440（-20），北京三级螺纹3480（-10），沈阳三级螺纹3510（0），唐山铁精粉1025（+5）

8、库存：螺纹654.83万吨，减23.21万吨；线材153.92万吨，减9.47万吨；热轧427.61万吨，减2.02万吨。

9、螺纹现货回落，焦煤焦炭价格稳定。目前焦化企业利润很好，接近去年年底高点水平，焦煤库存依然较大，近月合约可能存在贴水风险，远月相对较强。

 

橡胶： 

1、华东国产全乳胶15700-16500，均价16100/吨（+0）；仓单82170吨（-230），上海（-130），海南（+0），云南（-40），山东（-20），天津（-40）。 

2、SICOM TSR20近月结算价222.5（-4.6，换月）折进口成本16247（-339），进口盈利-147（+339）；RSS3近月结算价242.4（-2.6）折进口成本19178（-196）。日胶主力239.2（-3.5），折美金2443（-23），折进口成本19316（-176）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2535美元/吨（-0），折人民币19780（-10）；20号复合胶美金报价2280美元/吨（+20），折人民币16498（+134）；渤商所20号胶16632（+410）。 

4、泰国生胶片68.3（-0.28）折美金2275（-18）；胶团58.5（-0.5）折美金1962（-24）；胶水64（-1）。

5、丁苯华东报价11400/吨（+50），顺丁华东报价10800元/吨（+0）。 

6、截至7月31日，青岛保税区天胶+复合库存约26.49万吨，较半月前下降12600吨。橡胶总库存31.31万吨，下降17200吨。 

7、据金凯讯7月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升1至78.8；半钢回升1.5至83.7。 

小结：近半月轮胎厂开工率回升，保税区库存降幅较大。新加坡20号胶换月后近月升水大幅回落。沪胶近月对复合胶升水回升。沪胶价格季节性：78月稍弱，9月偏强。 

  

  

玻璃：

1、消费即将迎来传统旺季，业内预期普遍偏好，国内现货价格以涨为主，虽然

幅度并没有会议预期的大，但气氛普遍偏好，中间商拿货比较积极，企业产销平

衡。但华中地区依然偏弱，主要因产能扩张比例过高导致库存积累过多。

2、各交割厂库5mm 白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水30 日现货价格31 日现货价格折合到盘面价格

武汉长利玻璃 1 30 1384 1384 1354

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1368 1360 1360

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1368 1368 1368

中国耀华 0.5 20 1416 1432 1412

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1304 1304 1424

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -200 1240 1240 1440

江门华尔润 1.1 120 1560 1560 1440

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1240 1240 1440

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1640 1640 1470

山东金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1432 1432 1472

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1512 1512 1512

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1616 1616 1536

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-） 华北1275（-）

华东石油焦均价1263（-），5500k 动力煤570（-0） 华南180CST 5695（-25）

4、 社会库存情况

截止7 月26日，统计的国内298条玻璃生产线库存量为2753万重箱，较7 月

19 日的2768 万重箱降15 万重箱。

5、中国玻璃综合指数1090.2(+0.68）

中国玻璃价格指数1071.5（+0.66)；

中国玻璃市场信心指数1165.01(+0.79）

6、注册仓单数量 1602（-260）

7、FG1401期现价差（月均），最高2（+1） 最低-31（-） 平均-13（+1）

8、玻璃基本面区域分化大，但除了华中等少数地区由于产能扩张比例过高，价格偏

弱，其余大部分地区均开始上涨，因业内预期好，后续马上会迎来消费旺季，目前

中间商有囤货行为。现货价格强，但FG1309 又面临交割，为此走势较为纠结。值

得关注：近两天沙河地区部分企业仓单有流出现象，主要因该地区价格相对偏高，

贴水幅度已有70-80 元/吨，但华中现货价格偏低，目前点位该地区仓单流出动能不

高。整体看华中低价仓单在，近月价格仍难有大的反弹，但考虑到期货价格已偏低，

尤其是远月，为此太大下跌空间也不具备，在现货整体偏好的情况下，可以考虑战

略性布置多单，但目前不是做多最好时机，为此仓位建议控制好。

甲醇：

1.上游原料： 布伦特原油107.7（+0.79）；秦皇岛山西优混（Q5500K）560（-0）； 

2.期现价格：江苏中间价2835（+30）， 西北中间价2010（+0），山东中间价2505（+30）；   期盘主力1309收盘价2775（+5）； 

3.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格    折合盘面价格  期盘-折合价   

江苏地区                    0          2835（+30）   2835          -60 

浙江宁波                    0          2840（+15）   2840          -65 

河南中原大化集团           -140        2355（+30）   2505           270 

山东兖矿煤化               -150        2505（+35）   2655           120 

河北定州天鹭               -155        2440（+5）   2595            180 

内蒙博源                   -500        2180（+0）   2680            95 

福建泰山石化                0          2775（+25）   2775            0 

4.外盘价格：CFR东南亚421（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价368.5（+3）欧元/吨，FOB美湾价格459(+0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格367.5（+4）美元/吨,人民币完税价2837.29（+30） 

5.下游价格：江苏二甲醚价格4050 （+50） ；华东甲醛市场均价1255（-）；华南醋酸 3100（+），江苏醋酸2850（+），山东醋酸2800（+) ； 宁波醋酸3000（+）；  

6.库存情况：截止7月26日，华东库存25.5万吨（-0.8）；华南库存11.5万吨（-4.1）；宁波库存9.3万吨（-1.9）  

7.开工率：截至7月26日，总开工率：62.7%（-0.2%）华东开工率61.8%（-0%）；山东67.5%（-2%），西南39.42%（-3%）；西北65.72%（-0%），华北64.5%（-5%） 

8.进口与产量：2013年5月甲醇进口量27.53万吨（-18），出口量17.5万吨（+15） 

2012年6月产量224.99万吨（+5.61） 

9.小结:甲醇市场情绪高涨，国内各地地区纷纷上调现货价格，其中华东、华南地区涨幅最大，目前华东港口现货已经升水期货主力合约60点，现货偏紧局面已充分体现。后市甲醇走势仍将表现强势，季节性需求的复苏、南京惠生甲醇制烯烃装置将启动的提振、港口库存历史低位、出口需求大幅攀升、进口价格的连连上涨、仓单注册依然为0等因素将是甲醇后期继续走高的强力支撑。因此建议投资者空单尽早止损离场，后市以多头思路为主，不管短期内还是长期看甲醇利好因素都比较明显。 

  

pta:

1、原油WTI至105.03（+1.95）；石脑油至885（-8），MX至1260（+7）。 

2、亚洲PX至1448（+8）美元，折合PTA成本7825元/吨。 

3、现货内盘PTA至7765（+30），外盘1095（+3），进口成本8405元/吨，内外价差-640。 

4、江浙主流工厂涤丝产销5-8成；聚酯涤丝市场价格下跌10-50元。 

5、PTA装置开工率78.5（+0.0）%，下游聚酯开工率81.8（-0.7）%，织造织机负荷70.2（-0.8）%。 

6、中国轻纺城总成交量至588（+14）万米，其中化纤布495（+15）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂3-10天左右，聚酯工厂5-8天左右。 

8、仓单数量：17843（102），有效预报8981。 

  

受上游支撑，PX价格较高，PTA生产小幅亏损。8月PX亚洲合同价出台在1440，对应PTA生产成本在7800左右。本周聚酯总体产销较差，库存累积。终端织造近期开工下降。仓单持续流入，加有效预报有29000张左右，买入套保持仓从前期10万张下降到6万张。后期关注产销情况及PTA仓单情况。 

  

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价887（-8），东北亚乙烯1225（-） 

2、华东LLDPE现货均价11138（-），国产11100-11200，进口11100-11150 

3、LLDPE东北亚到岸1460（-），进口成本11385，进口盈亏-250 

4、石化全国出厂均价11030（-），石脑油折合生产成本10085 

5、交易所仓单687张（-） 

6、主力基差（华东现货-1401合约）：375，持有收益：7%。 

7、小结： 

合同货订单结束，7月底华东地区石化库存有明显增加，华北库存继续回落。现货在高位交投并不活跃。 

进入交割月前一月，1309仍有15万手持仓，并升水现货300余点，不利于多头实际接货，主力在10400上方有离场驱动，但前高10680有望突破。1401则有较大操作空间。 

  

 

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，近月8月合约急升，交易商说，因现货市场走强及首个交割通知日没有合约交割。远月大豆合约涨幅受限，因天气良好，有利大豆生长前景。下周整个美国中西部迎来的降雨量预料将小于原先预期，但几乎所有地区将迎来一些降水。CBOT-11月大豆 早盘一度跌穿12美元，为5月以来首见，之后该合约反弹。11月大豆早盘低见11.94-1/4美元，收报每蒲式耳12.06-1/4美元，上涨3-1/4美分。在7月，CBOT大豆 下跌12.2%，为2011年9月来最大单月跌幅。本月豆粕 大跌11.3%，豆油 下跌9.3%，连跌第四个月。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周三上涨至一周高位，因出口需求重新恢复，但涨幅受到全球油籽供应充分预期的限制，美原油近月合约上涨2个百分点也支撑了棕油上。截止收盘指标十月合约上涨0.95%。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，对近期的跌势进行反弹。截至收盘，11月合约上涨2.20加元，报收485加元/吨；1月合约上涨2.30加元，报收489加元/吨。 陈季油菜籽供应紧张，新季油菜籽产量前景仍存在不确定性，支持了油菜籽价格。不过西加拿大油菜籽作物善状况整体良好，缺少天气威胁，制约了大盘的涨幅。

4按下午三点点对点算，1月盘面压榨亏损5.8%，5月压榨亏损2.8%。美豆11月船期基差96（-10），南美豆3月船期10（-2）。

5 张家港43豆粕报价3780（0）；张家港四级豆油6830（+50）；广州港24度棕油5450（+80）。湖北菜籽5120（0），菜油9050（0），湖北菜粕2990（+30）。

6 国内棕油港口库存97.4（-0.4）万吨，豆油商业库存104.2（-0.3）万吨。本周开机率54%（+2.6%），进口大豆库存582万吨（+23）。

7船运调查机构SGS周三公布，马来西亚7月棕榈油出口量较6月的1,315,698吨增加5.3%，至1,385,607吨。其中中国进口29.4万吨，上月进口27.6，环比增加6.5%。

小结：目前1月豆粕豆油前期盘中相对较好的压榨利润已经得到修复，后期豆粕1月仍然将以跟随CBOT11月走势为主。豆油随着进口豆到港的逐步实现供应量非常充足，马棕油预计逐渐转入季节性淡季，欧盟对阿根廷和印尼生物柴油征收暂时反倾销关税，阿根廷生物柴油前6月出口较去年同期减少一半以上，总体来看植物油依然比较偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合约主要受收储政策的影响，1月合约则受到外盘菜籽的带动，从目前来看加拿大新菜籽生长天气较好。

 

棉花：

1、31日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19239，东南沿海19140，长江中下游19162，西北内陆19185。 

2、31日中国棉花价格指数19222（-4)，2级20031（+0)，4级18643（-5)，5级16885（-1）。 

3、31日撮合8月合约结算价18826（+0）；郑棉1401合约结算价19795（+75）。 

4、31日进口棉价格指数SM报98.50美分(+0.06)，M报96.63美分(-0.04)，SLM报94.87美分（+0.39)。 

5、31日美期棉ICE1312合约结算价85.18（+0.04）, ICE库存141797（-6061)。 

6、31日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25865（+0），30685（+0），21005（+0）。 

7、31日中国轻纺城面料市场总成交588（+14）万米，其中棉布为93万米。 

8、31日郑州注册仓单208（+0）张、预报50（+2）张。 

  

    棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价持稳；外棉方面，市场交投清淡，美棉微幅收高。新年度收储价格已经确定，抛储量或大于市场预期，在抛储陆续增加和仓单稀缺的尴尬情况下，市场表现较为谨慎，9月面临仓单稀缺的问题。由于仓单的稀缺，9月不具备大跌的驱动，虽然保证金有所提高，但是相对来说9月合约对于多头有利，9月有挤仓风险。近期仓单预报有所增加，关注仓单情况，阶段性抛储接近尾声，关注后期政策情况。9月合约表现为仓单稀缺下的空头主动离场；1月合约受收储支撑，下方空间有限，近期或将表现为震荡行情，如果1月价格太低将会出现接仓单交储备的情况；5月合约定义为市场定价合约，如果新年度符合仓单标准棉花几乎全部交储，那么1305挤仓的情况可能会再次上演，如果未出现仓单稀缺，5月仍然需要往现货靠拢，或者贴近拍储搭配进口配额的平均价格，所以5月合约的不确定性较大，定价取决于仓单数量。 

白糖：

1：柳州中间商报价5320（+5）元/吨，13093收盘价5225（-8）元/吨；昆明中间商报价5220（+0）元/吨，1309收盘价5129（-10）元/吨；

柳州现货价较郑盘1309升水116（+23）元/吨，昆明现货价较郑盘1309升水16（+18）元/吨；柳州9月-郑糖9月=21（+10）元，柳盘1月-郑糖1月=-21（+1）元； 注册仓单量912（+300），有效预报1487（-300）；广西电子盘可供提前交割库存4500（+900）。

2：（1）ICE原糖10月合约上涨0.24%至16.97美分/磅；目前近月升水-0.50（+0.02）美分/磅；LIFFE近月换10月，近月升水9.7（+0.5）美元/吨；盘面原白价差微幅扩大；

（2）泰国原糖升水0.9，完税进口价4019（+8）元/吨，进口盈利1301（-3）元，巴西原糖完税进口价4030（+8）吨，进口盈利1290（-3）元，升水0.03。

3：（1）巴西圣保罗大学研究团体Cepea在报告中称，巴西上周糖出口盈利情况高于国内市场销售，为约四个月来首次；

（2）俄罗斯糖生产商联合会称，年初以来的第三次甜菜测试显示，甜菜平均根重为283克，去年同期为284克；甜菜含糖量为12.4%，高于去年同期的11.8%。

4：6月份我国进口糖4.09万吨，较上月减少29.72万吨，同比减少33.92万吨，其中韩国1.62万吨，泰国1.45万吨，巴西0.81万吨，2013年1-6月，我国累计进口糖126.8万吨，同比减少17.65万吨。

小结

A．外盘：巴西中南部的天气仍存在风险；巴西贸易升贴水走稳、ICE近月次月价差收窄，显示需求的强劲；在天气因素导致中南部甘蔗可能无法全部入榨的情况下，暂不考虑糖醇比价，而是尽最大量的压榨甘蔗可能是糖厂的选择；从乙醇现货和期货价格计算的平衡价格看，糖价比乙醇价格高；长期关注乙醇的消费； 

B．内盘： 7月产销数据近期公布，关注度较高；夏季天气炎热，是食糖消费旺季；工业库存考验榨季末的食糖供给；6月份食糖进口数量低于预期，到港量的延后，使得7月食糖到港量预期更大，同时需要关注加工糖厂的生产产能及销货情况；日照、营口有少量仓单流入，关注后续仓单情况；无新的政策传闻，仍需警惕政策风险；后期糖价走势，一方面得看外盘的走势，另一方面取决于国内工业库存。

 

 

 

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