5、 中国与美国的玉米天气目前总体良好

在过去的两三个月里，美国玉米因天气降水过多而推迟了播种，据美国国内媒体报导，今年美国玉米播种面积可能比上年减少250万英亩，减少幅度达到3%。但目前天气正常，估计推迟播种对单产影响相对有限。美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布，截至6月14日当周，美国玉米出芽率为95%，去年同期为94%，五年均值为98%，美国玉米生长优良率为70%，上年同期为57%。显然目前为止美国天气表现相对良好。

而国内玉米产区的天气可谓一波三折，今年4月播种时节，东北产区天气风调雨顺，作物表现良好。但进入5月上旬开始，东北持续无降水，高温与大风天气造成大范围的干旱，据农情上报统计，截止5月23日，黑龙江省耕地受旱面积7922万亩，其中重旱面积3091万亩。而富有戏剧性的是，近20多天来，黑龙江省大部分地区出现降雨寡照天气，在旱情得到明显缓解的同时，个别地区又出现洪涝灾害的隐患加大，目前这种情况对粮食作物生长的影响仍有待观察。

三、 技术分析

我们选取CBOT玉米指数周K线图来分析，从下图中可以看出，CBOT玉米期价自2008年12中旬以来，表现出震荡筑底的走势，期价底部在不断被抬高。但目前期价仍受60周均线的向下压制，短期均线胶着，呈现出中短期的震荡特征。400美分是重要的关口，或可以为下半年的多空分水岭。

我们同样选取连玉米指数周K线图来分析，从图中可以看出连玉米指数期价在2008年7月中旬自历史最高点1955点开始下跌，于2008年国庆长假后跌破长期趋势线。经过近半年的迅速下跌后，最低探至1452点，下跌了25.7%，正好是1/4。而从2008年底的最低位到2009年3月下旬反弹的四个月时间里上涨到1712点，反弹幅度达到了18%。从金融危机DCE玉米下跌的503点到反弹260点，2009年前三个月DCE玉米最高已经收复了超过50%的失地。近三个月来，连玉米指数震荡下行，又跌去了100点。我们明显看出上半年DCE玉米先涨后跌的走势。

从成交量和持仓量看，连玉米近一年来，成交与持仓双双下滑，尤其是成交量，在历史地位徘徊，资金撤离现象明显，因此从目前看后市连玉米发动较大级别行情较为困难。

从总体趋势上看，我们可以认为目前DCE玉米期价处于反弹后重新走弱的熊市格局，2009年3月期价反弹至重要的上趋势线后，受压回落。目前60周均线方向向下，对期价形成压制，长期趋势为弱势。但30周均线对期价有支撑，加之短期均线向下，20日均线可上可下，表现出的是明显的中短期震荡行情特征。

从下涨压力和下跌支撑看，DCE玉米上方压力较大，1700元/吨上方的20点是重要的压力区域，下半年难以破突。而下跌的重要支撑位在1600元/吨附近，最大下跌空间在1500元/吨。

　　四、 2009年下半年行情展望

而从目前的整体宏观经济看，市场普遍认为经济最坏的时期已经过去，商品也已经成功构筑底部，整体商品再创新低的可能性极小，但复苏是否能如期的来临，下半年宏观经济数据能否兑现上半年的预期对市场来说至关重要。目前部分大宗商品因价格上涨过快，导致产业链上下游脱节，可能引发再次探底过程，而玉米首当其冲。

从全球玉米的供需格局看，世界玉米供需格局决定全球玉米价格仍将维持低位运行；而美国玉米供需格局有较大的改观，期价也在不断夯实底部；中国玉米供需最为宽松，将对价格形成长期的压制。

目前中国玉米价格最重要的支撑是国家政策，国家政策使中国玉米在供需弱势的情况下价格高居不下，而这样严重的政策市也使得期现市场参与热情下降。但是国家经过大量收储后已经面临处理库存的重重困难，虽然国家掌握大量粮源，但下半年政策最多只能保持不打压市场，而托市力度将有所减弱或转中性。

在整个宏观面、基本面和政策面的种种矛盾与背离中，我们认为中国玉米将呈现总体偏空的格局。

我们通过技术图型分析，连玉米同样也是处于弱势格局，1700元/吨上方20元/吨的区域压力沉重，1600元/吨具体较强支撑，而1500元/吨则是其最大的下跌空间。美玉米正反复震荡构建底部，400美分为下半年多空分水岭，整体基本面及技术面相对强于连玉米。

09年下半年玉米市场应该关注的变化：宏观经济数据能否兑现上半年预期；美元及原油走势；中国玉米抛储情况；中国政府玉米政策变化；国内外玉米需求恢复状况；北半球玉米产区天气情况。