股指：

 1、宏观经济：7月份中采PMI为50.3%，较上月微升0.2个百分点，好于预期，并呈现反季节性回升，新订单、新出口订单、生产指数等分项指数均出现不同程度回升，显示经济运行总体平稳，制造业环比增速出现企稳好转迹象。7月份汇丰PMI终值47.7%，较上月回落0.5百分点，创11个月来新低。 

2、政策面：31日国务院常务会议部署加强城市基建六大重点任务；30日政治局会议表述主要体现为稳定市场预期，体现底线思维；货币政策基调“盘活存量、优化增量”，预计流动性将总体维持紧平衡；政策面有托底预期，出台大力度刺激政策的可能性小；央行本周二重启逆回购操作，有利于缓解资金面忧虑，但偏高的中标利率体现了央行的谨慎态度；审计署官网发布公告称将组织全国审计机关对政府性债务进行审计；证监会新股发行改革征求意见稿发布，IPO重启预期升温。 

3、盈利预期：从已公布的上市公司中期业绩预告来看，预增公司个数占比相比1季度大幅下降，并低于过去6年的2季报预增公司占比，预示着2季度业绩改善的空间并不大。沪深300成分股2013年一致预期利润增速有所下调。 

4、流动性：  

A、央行本周四以利率招标方式开展了340亿元14天期逆回购操作，中标利率4.50%。本周公开市场累计净投放资金1360亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.56%，隔夜回购利率(R001)3.57%，资金利率维持紧平衡。  

C、新股继续停发；8月份A股市场限售股解禁压力处于年内较高水平，其中创业板8-9月份解禁市值明显放大；本周限售股解禁压力小；上周产业资本减持力度有所减弱；7月26日当周新增A股开户数回升而新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易活跃程度稍有回落，证券交易结算资金转为净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面：  

发改委：我国经济存在一定下行压力 价格总水平基本稳定 

商务部：稳外贸政策细则将尽快落地  

新湖中宝定增窗口意味浓 权威人士称房企再融资不会全面开闸  

新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后 

小结：宏观经济复苏乏力、IPO重启预期、资金面维持紧平衡，市场对利空因素有所消化，7月份中采PMI数据好于预期，政策面近期有所转暖，股指有望维持震荡反弹。 

  

贵金属：

1、 较今日2:30 AM，伦敦金-0.3%，伦敦银-0.2%。

2、 美国7月ISM制造业指数上升值55.4，好于预期52，创两年新高，新订单指数58.3，为2011年4月以来最高，预期51.9；美国7月27日当周首次申请失业救济人数32.6万，预期34.5万，前值从34.3万修正为34.5万，标普500涨1.3%，道指涨0.8%，纳指涨1.4%，美国10年期国债收益率上升14个BP。

3、 欧央行德拉吉8月利率决议：欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变，符合预期。欧洲央行维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持隔夜贷款利率在1.00%不变；关键利率将在相当长一段时间维持在当前水平甚至更低，前瞻指引没有明确的截止日期，欧洲经济将在下半年和2014年复苏。

4、 今日前瞻：20:30，美国6月个人收入月率，上月0.5%，预期持平；20:30，美国6月核心PCE物价指数年率，上月1.1%；20:30，美国7月季调后非农就业人口，上月19.5万人，预期18.4万人；20:30，美国7月失业率，上月7.6%，预期7.5%；22:15，美国7月工厂订单月率，上月2.1%，预期0.8%； 

5、 中国白银网白银现货昨日报价3945元/千克（-20）；COMEX白银库存 5122.15吨（-0.94），上期所白银库存 533.243吨（-2.640）；SRPD黄金ETF持仓 921.045吨（-6.31），白银ISHARES ETF持仓 10401.04吨（-18.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量5724千克；白银TD 空付多，交收量5190千克； 

6、 美国10年tips 0.48%（+0.10%）；CRB指数 285.08（+0.40%）；S&P五百1706.87（+1.25%）；VIX 12.65（-0.51）；

7、 伦敦金银比价 66.75（-0.01），金铂价差-128.85（-14），金钯比价1.78（-0.02），黄金/石油比价：12.65（-0.39）

8、 小结：短期问题：7月份经济数据整体好于6月份水平，美国10年期国债收益率持续上升，若经济数据在9月份利率之前能保持在当下水平，9月美联储利率决议缩减QE的概率在增大，贵金属仍有一波下跌。中期来看，美国中期增长前景继续稳步改善，日本经济开始逐步复苏，欧元区仍显疲软；经济基本面有利于美元资产（美元、美股）稳步上升，防御型商品贵金属承压；以中国为代表的新兴经济体表现疲软使得大宗商品价格低迷，通胀低位维持。综上，中期内黄金利空因素持续存在，仍将弱势维持；在1200美元/一线有较强的成本支撑；白银工业需求弱好转，尚未带动COMEX库存下降；金银比价虽然向上空间有限但是短期内下行的驱动尚未形成；铂金、钯金相对紧缺的供应，以及工业属性更强，持续推荐买钯、铂抛黄金的头寸。

 

 

金属：

铜：1、LME铜C/3M贴水8.5（昨贴7.5美元/吨)，库存-2075吨，注销仓单-2200吨，大仓单维持，近期LME库存持续下降，上周COMEX基金持仓净空头较大位置。 

2、沪铜库存本周-5865吨，现货对主力合约升水980元/吨（昨940），废精铜价差4050（昨3840）。 

3、现货比价7.31（前值7.33）[进口比价7.45]，三月比价7.23（前值7.25）[进口比价7.49]。 

  

铝：1、LME铝C/3M贴水45（昨贴47)美元/吨，库存-7425吨，注销仓单-7425吨，近期伦铝库存增加，贴水走弱。 

2、沪铝交易所库存-11916吨，库存下降，现货对主力合约升水15元/吨（昨平水）。 

3、现货比价8.11（前值8.16）[进口比价8.31]，三月比价7.89（前值7.95）[进口比价8.33]，{原铝出口比价5.43，铝材出口比价6.94}。 

  

锌：1、LME锌C/3M贴水37.75（昨贴37.75美元/吨，库存-4075吨，注销仓单-4075吨，近期出库较好，但贴水扩大。 

2、沪锌库存-3116吨，现货对主力升水160元/吨（昨升水180），沪锌基差和库存表现较好，但库存降幅和趋势有所改变。 

3、现货比价8.05（前值8.06）[进口比价8.11]，三月比价7.83（前值7.84）[进口比价8.14]，到岸升水依旧高位，国内锌市将受到进口压力。 

  

铅：1、LME铅C/3M贴水10.5（昨贴13.5)美元/吨，库存+0吨，注销仓单+0吨，大仓单新进，伦铅贴水持稳，注销仓单高位。 

2、沪铅交易所库存-81吨，国内库存高位企稳，现货对主力贴水60元/吨（昨升水5）。 

3、现货比价6.57（前值6.72）[进口比价7.76]，三月比价6.62（前值6.75）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.59，铅板出口比价6.13}。 

  

镍：1、LME镍C/3M贴水72.5（昨贴69)美元/吨，库存+2238吨，注销仓单+432吨，大仓单维持，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。 

2、现货比价7.09（前值7.14）[进口比价7.28]。 

综合新闻： 

1、据彭博社8月1日消息，日本龙头冶炼企业-泛太平洋铜业公司（Pan Pacific Co）周四表示，预计2014年全球铜供应料连续第二年高于需求，触及五年高位，因矿厂增产且中国需求放缓，预计明年过剩64.3万吨，今年过剩料为14.3万吨。 

2、据雅加达8月1日消息，全球最大镍生产商-俄罗斯诺里尔斯镍业公司（Norilsk Nickel）高管称，预计明年镍价将反弹，因届时印尼禁止未加工矿石出口。 

3、8月1日LME评论：期铜收高，受利好经济数据等提振。因中国及欧洲出炉的经济数据优于预期，美联储继续宽松货币政策承诺。 

  

结论：伦铜数据表现良好，国内废精铜价差至阶段高位，内外比价较大程度回落，两市库存下降但现货依旧表现较弱，进口如预期增加，铜价仍然承压，短期乐观人气提振铜价。国内铝市结构数据较好，有成本支撑但减产不力，弱势运行。沪锌去库存效果较好，但近期库存降幅趋缓，有进口压力，近期伦锌出库表现较好，但贴水扩大。伦铅基本面较好，当下交易数据较之前转弱，若交易数据好转等待买入机会。 

   

 

 

钢铁炉料：

1、国产矿市场大体维稳，供需双方僵持之态不改。进口矿市场整体较为平稳，成交较为一般。

2、国内炼焦煤市场弱势盘整，部分焦煤资源补跌。进口煤炭市场弱势盘整，部分品种询盘渐增，实际成交未见明显好转，主流仍以观望居多，成交一般

3、国内焦炭现货市场盘整，市场成交一般，河南地区涨价心切，但钢厂尚未接受。

4、环渤海四港煤炭库存2064.8万吨（-0.9），上周进口炼焦煤库存780万吨（-44），上周进口铁矿石港口库存7266万吨（+63）

5、天津港一级冶金焦平仓价1380（0），天津一级焦出厂价1440（0），天津钢铁一级焦采购价1390（0），唐山二级焦炭1285（0），临汾一级冶金焦1280（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价560（0），62%澳洲粉矿129.75（0），唐山钢坯3070（-10）。

6、柳林4号焦煤车板价970（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（0）。

7、钢材前一交易日现货价格：上海三级螺纹3400（-20），二级螺纹3400（-20），上海6.5高线3440（0），北京三级螺纹3480（0），沈阳三级螺纹3510（0），唐山铁精粉1015（-10）

8、库存：螺纹654.83万吨，减23.21万吨；线材153.92万吨，减9.47万吨；热轧427.61万吨，减2.02万吨。

9、螺纹现货继续回落，目前钢坯-螺纹差价较为合理，对应盘面价格在3500附近。由于宏观上，有托底政策，短期看基建投资会加大，所以目前螺纹的升水也相对正常。焦煤焦炭的月间结构静态看较大，但反应了宏观变好及现货较弱的格局。如果8月现货不出现大涨，煤焦钢的近月依然有较大压力。

 

橡胶：

1、华东国产全乳胶15700-16500，均价16100/吨（+0）；仓单81810吨（-360），上海（-120），海南（+0），云南（-0），山东（-220），天津（-20）。 

2、SICOM TSR20近月结算价224（+1.5）折进口成本16359（+112），进口盈利-259（-112）；RSS3近月结算价243.7（+1.3）折进口成本19276（+99）。日胶主力245.8（+5.5），折美金2497（+42），折进口成本19705（+308）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2535美元/吨（-0），折人民币19786（+6）；20号复合胶美金报价2295美元/吨（+15），折人民币16611（+113）；渤商所20号胶16731（+99）。 

4、泰国生胶片68.68（+0.38）折美金2292（+17）；胶团59（+0.5）折美金1982（+20）；胶水63（-1）。 

5、丁苯华东报价11750/吨（+350），顺丁华东报价11250元/吨（+450）。 

6、截至7月31日，青岛保税区天胶+复合库存约26.49万吨，较半月前下降12600吨。橡胶总库存31.31万吨，下降17200吨。 

7、据金凯讯7月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升1至78.8；半钢回升1.5至83.7。 

小结：全乳现货持稳；合成胶涨幅较大。近半月轮胎厂开工率回升，保税区库存降幅较大。新加坡20号胶换月后近月升水大幅回落。沪胶近月对复合胶升水回升。沪胶价格季节性：78月稍弱，9月偏强。 

  

  

玻璃：

1、消费旺季临近，近期玻璃企业现货价格轮流上调，华东会议后国内主流玻璃

企业价格基本上调8-16 元/吨。昨日山东地区价格开始上调，目前华东和华北基

本面较好，因前期去库存化，为此价格上调多。而华中等地库存压力犹存，昨日

企业也是试探性上调，预计当地价格仍相对偏弱。

2、各交割厂库5mm 白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水31 日现货价格1 日现货价格 折合到盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1360 1360 1360

武汉长利玻璃 1 30 1384 1392 1362

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1368 1368 1368

中国耀华 0.5 20 1432 1432 1412

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1304 1320 1440

江门华尔润 1.1 120 1560 1560 1440

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -200 1240 1240 1440

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -200 1240 1248 1448

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1640 1640 1470

山东金晶科技股份有限公司 1.1 -40 1432 1440 1480

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1512 1512 1512

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1616 1616 1536

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-） 华北1275（-）

华东石油焦均价1263（-），5500k 动力煤570（-0） 华南180CST 5695（-25）

4、 社会库存情况

截止7 月26日，统计的国内298条玻璃生产线库存量为2753万重箱，较7 月

19 日的2768 万重箱降15 万重箱。

5、中国玻璃综合指数1091.43(+1.23）

中国玻璃价格指数1072.69（+1.19)；

中国玻璃市场信心指数1166.37(+1.36）

6、注册仓单数量 1602（-0）

7、FG1401期现价差（月均），最高2（+0） 最低-30（+1） 平均-13（+0）

8、玻璃基本面区域分化大，但除了华中等少数地区由于产能扩张比例过高，价格偏

弱，其余大部分地区均开始上涨，因业内预期好，后续马上会迎来消费旺季。现货

价格强，但FG1309 又面临交割，为此走势较为纠结。目前沙河等地交割库因期货

贴水多，仓单有流出，但华中现货价格偏低，目前点位该地区仓单流出动能不高。

整体看华中低价仓单在，近月价格仍难有大的反弹，但考虑到期货价格已偏低，尤

其是远月，为此太大下跌空间也不具备，9-1 反套也可以考虑。在现货整体偏好的情

况下，可以考虑战略性布置多单，但目前不是做多最好时机，为此仓位建议控制好。

 

pta:

1、原油WTI至107.89（+2.86）；石脑油至889（+4），MX至1277（+17）。 

2、亚洲PX至1468（+20）美元，折合PTA成本7922元/吨。 

3、现货内盘PTA至7790（+25），外盘1107（+12），进口成本8497元/吨，内外价差-707。 

4、江浙主流工厂涤丝产销做平附近；聚酯涤丝市场价格上涨20-75元。 

5、PTA装置开工率75.6（-2.9）%，下游聚酯开工率80.8（-1.0）%，织造织机负荷70.6（+0.4）%。 

6、中国轻纺城总成交量至600（+12）万米，其中化纤布500（+5）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂3-10天左右，聚酯工厂5-8天左右。 

8、仓单数量：19231（1388），有效预报9576。 

  

原油大幅上涨，PX价格较大幅度上涨，PTA生产小幅亏损。8月PX亚洲合同价出台在1440，对应PTA生产成本在7800左右。本周聚酯总体产销较差，库存累积。终端织造近期开工下降。仓单持续流入，加有效预报有29000张左右，买入套保持仓从前期10万张下降到6万张。后期关注产销情况及PTA仓单情况。 

  

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价891（+4），东北亚乙烯1225（-） 

2、华东LLDPE现货均价11325（+140），国产11300-11400，进口11250-11350 

3、LLDPE东北亚到岸1460（-），进口成本11400，进口盈亏-80 

4、石化全国出厂均价11180（+150），石脑油折合生产成本10055 

5、交易所仓单687张（-） 

6、主力基差（华东现货-1401合约）：475，持有收益9%。 

7、小结： 

现货进一步走高，进入交割月前一月，1309仍有15万手持仓，并升水现货300余点，不利于多头实际接货，主力在10400上方有离场驱动，但前高10680有望突破。1401则有较大操作空间。 

 

 

 

豆类油脂：

 1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌超过1%，交易商说，因美国天气大致良好，有利新作大豆生长，且包括多头结清头寸在内的技术卖盘拉低市场。美元上涨，提振美国股市及令谷物的压力加重。在CBOT收市时，美元指数 上涨逾1%，录得7月5日来最大单日升幅。美国中西部降雨预料将持续至周日，下周中将迎来更多降水。气温预料仍然低于平常，尽管周末气温料短暂上升。8月大豆合约 下跌16-1/4美分，报13.57-3/4美元。8月豆粕期货 收低9.7美元，收报每短吨425.4美元。8月豆油期货 上涨0.40美分，报42.49美分。

2马来西亚期市：棕榈油期货涨至超过一周高点，因出口恢复，“市场目前沉闷。有出口数据向好等利好消息，但多数交易商采取等待观望的态度，因市场缺乏方向，”吉隆坡一外资商品经纪机构的交易员称。指标10月棕榈油合约 周四升1.1%

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为空头回补，最终用户需求良好，帮助大盘从近期的底部反弹。截至收盘，11月合约上涨4.40加元，报收489.40加元/吨；1月合约上涨4.10加元，报收493.10加元/吨。

4按下午三点点对点算，1月盘面压榨亏损5.5%，5月压榨亏损2.2%。美豆11月船期基差97（+1），南美豆3月船期6（-4）。

5 张家港43豆粕报价3788:42 2013-8-20（0）；张家港四级豆油6830（0）；广州港24度棕油5450（0）。湖北菜籽5120（0），菜油9050（0），湖北菜粕2990（0）。

6 国内棕油港口库存97.4（0）万吨，豆油商业库存104.2（0）万吨。本周开机率54%（+2.6%），进口大豆库存582万吨（+23）。

7期货日报记者从相关人士处获悉，时隔近9个月之后，国家临储大豆竞价交易或将于近期启动。此次投放市场的大豆数量预计为300万吨，首批30万吨大豆最快将于下周开始投放。 “近期，中储粮已经向黑龙江、内蒙古等仓储库下发通知，要求各地区库点预报竞价交易的大豆数量。”内蒙古粮食经销商穆数向记者表示，一旦统计完毕，最快将于下周开始重启竞价交易。

小结：目前1月豆粕豆油前期盘中相对较好的压榨利润已经得到修复，后期豆粕1月仍然将以跟随CBOT11月走势为主。豆油随着进口豆到港的逐步实现供应量非常充足，马棕油预计逐渐转入季节性淡季，欧盟对阿根廷和印尼生物柴油征收暂时反倾销关税，阿根廷生物柴油前6月出口较去年同期减少一半以上，总体来看植物油依然比较偏空。菜籽、菜油、菜粕9月合约主要受收储政策的影响，1月合约则受到外盘菜籽的带动，从目前来看加拿大新菜籽生长天气较好。

 

 

 

白糖：

1：柳州中间商报价5315（-5）元/吨，13093收盘价5236（+11）元/吨；昆明中间商报价5220（+0）元/吨，1309收盘价5143（+14）元/吨；

柳州现货价较郑盘1309升水97（-19）元/吨，昆明现货价较郑盘1309升水2（-14）元/吨；柳州9月-郑糖9月=18（-3）元，柳盘1月-郑糖1月=-35（-14）元； 注册仓单量873（-39），有效预报1487（+0）；广西电子盘可供提前交割库存4200（-300）。

2：（1）ICE原糖10月合约下跌0.82%至16.83美分/磅；目前近月升水-0.53（-0.03）美分/磅；LIFFE近月换10月，近月升水9.3（-0.4）美元/吨；盘面原白价差微幅扩大；

（2）泰国原糖升水0.9，完税进口价3989（-30）元/吨，进口盈利1326（+25）元，巴西原糖完税进口价4004（-30）吨，进口盈利1311（+25）元，升水0.05。

3：（1）船运机构Williams公布的数据显示，巴西港口待运食糖数量较上周的173万吨减少9.83%，至156万吨；

（2）2012/13年度欧盟市场食糖总供应量达1,871万吨，其中包括1,433万吨配额糖，438万吨非配额糖；

（3）乌克兰土地政策和食品发展部门表示，2013/14年度（9月至8月）乌克兰甘蔗收购价格将高于当前年度；甘蔗最低收购价格将提高14.6%，甘蔗最高收购价将增长31.5%；

（4）糖及乙醇分析机构Datagro表示，巴西中南部3.65亿吨尚未收割的2013/14年度甘蔗受上周南部霜冻损害比例为18%，影响范围为6500万吨甘蔗，但尚不清楚影响程度。

4：（1）截至7月31日，云南省产糖224.19万吨，累计销糖167.46万吨，同比去年增加41.88万吨，产销率74.7%，同比增加12.34%；工业库存56.73万吨，同比去年减少19.05万吨；其中7月单月销糖21.77万吨，同比增加4.51万吨；

（2）2012/13榨季新疆累计产糖54.66万吨，截至7月底已销售45.21万吨，同比增加6.67万吨；产销率82.72%，同比提高1.02百分点；工业库存9.45万吨，同比增加0.82万吨；其中7月份单月销糖3.88万吨，同比增加1.08万吨。

小结

A．外盘：巴西中南部的天气仍存在风险；巴西贸易升贴水走稳、ICE近月次月价差收窄，显示需求的强劲；在天气因素导致中南部甘蔗可能无法全部入榨的情况下，暂不考虑糖醇比价，而是尽最大量的压榨甘蔗可能是糖厂的选择；从乙醇现货和期货价格计算的平衡价格看，糖价比乙醇价格高；长期关注乙醇的消费； 

B．内盘： 7月产销数据近期公布，关注度较高；夏季天气炎热，是食糖消费旺季；工业库存考验榨季末的食糖供给；6月份食糖进口数量低于预期，到港量的延后，使得7月食糖到港量预期更大，同时需要关注加工糖厂的生产产能及销货情况；日照、营口有少量仓单流入，关注后续仓单情况；无新的政策传闻，仍需警惕政策风险；后期糖价走势，一方面得看外盘的走势，另一方面取决于国内工业库存。

 

 

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