周四大盘强劲上扬，沪深300指数收涨2.39%，成交明显放大。各板块全线上涨，资金净流入。期指当月按收盘价计算，涨幅达到3.66%，尾盘进一步走高，持仓上升1181手至98306手，多空仍然胜负未分。

当月基差贴水日内均值略微收窄，收盘值贴水大幅收窄，波动率上升。当月与下月价差贴水有缩小迹象，波动率下降。说明现货推动力量稍强于期货。收盘净空持仓小幅增加1331手至7378手，成交持仓比也上升1.37个百分点至8.13%，，略低于20日移动平均水平。

近期维稳信号强烈，因多方蓄力爆发，昨日A股扫除多日阴霾强劲收阳，上证指数重返2000点以上。回顾盘中消息，最新公布的官方PMI和汇丰PMI再度掐架，官方PMI逆季节性回升，汇丰PMI终值与预览持平，创近一年来新低。笔者相信，官方PMI在揭示大型企业的走势方面具有代表意义，一定程度上代表国家政策的支持。因此官方PMI意外回升，体现的是“稳增长”预期转化为现实的结果。本周央行时隔近半年再重启逆回购，如果累计7月以来公开市场投放量，央行合计释放高达6000多亿资金，说明政策由偏紧逐渐转向温和。然而决定最终走势的，可能还是疲软的经济以及改革的力度。对于由政策预期带动的反弹，可持续性较差，对于反弹高度需要抱有谨慎态度。

“稳增长”预期带动的反弹难持续，多单建议逢高减磅。若沪深冲上2300以上，空单可开始逐步进场，持有近一周以上。资金利率走高折射流动性紧缩格局难改，底线思维仅能起到延缓跌势作用，未来探底走势仍是必然。