昨日，格林期货网站发布的《格林期货有限公司、大华期货有限公司关于获得中国证监会核准吸收合并的联合公告》显示，去年底“山西证券股份有限公司现金和发行股份购买资产、格林期货有限公司吸收合并大华期货有限公司”的申请已于上月底获得证监会核准，存续公司的注册资本增至5.8018亿元。

而上月27日及30日山西证券连续发布的有关此次现金和发行股份购买资产暨吸收合并的公告表明，山西证券1.68亿元现金加1.19亿股上市公司定向发行股份收购格林期货的对价高达11.37亿元。这一收购模式不仅开上市公司直接收购期货公司之先河，且对价相比格林期货经审计的母公司报表中3.86亿元净资产增值7.51亿元，增值率194.76%，并超过了去年底中国人寿13亿元现金收购中粮期货35%股权时净资产1.8倍的溢价。

资料显示，山西证券拟通过向河南安融地产、郑州热力公司、上海捷胜公司及北京玺萌公司支付现金和非公开发行股份购买其持有的格林期货全部股权，其中向河南安融地产、郑州热力公司、上海捷胜公司及北京玺萌公司合计支付16816.17万元现金，并以8.15元/股的价格合计发行11892.5153万股股份。

而昨日山西证券的收盘价为6.58元/股。

为此，山西证券在“特别风险提示”中提示“从近期可比交易情况看，上述评估增值水平偏高”，但又承认“与近期可比交易标的相比，格林期货在业务规模、成本管理能力、盈利能力和资产规模等核心竞争指标方面具备一定优势。加之我国期货市场稳步发展且未来发展潜力巨大，格林期货主营业务持续较快增长，故本次交易评估增值与近期可比交易情况相比偏高，是基本合理的”。

事实上，证监会已公开的《期货公司合并、分立、停业、解散或者破产申请受理及审核进度情况公示表》显示，格林期货向证监会正式提交吸收合并大华期货申请材料的时间为去年12月10日，而获批则是7个月后的上月23日。由此也可见证监会核准此项申请时的慎重。

山西证券公开的格林期货产权控制关系还显示，格林期货注册资本为28018万元，其中河南安融地产出资15578万元，占比约55.60%，而王拴红、苏玉华分别持有河南安融地产62.70%和37.30%的股权，王拴红与苏玉华为夫妻关系。经测算，作为格林期货创始人的王拴红，通过此次股权转让可套现0.93亿元并获得6600多万股山西证券股份。

作为中国期货市场历经二十多年坎坷目前硕果仅存的“期货老人”之一，王拴红昨晚在接受《第一财经日报》记者电话采访时并未对上述并购获批作出任何评论。