近期,国内白糖期价震荡上行,得益于外盘原糖期价上涨以及国内截止7月末全国食糖产销数据同比利好。主力SR1401合约价格展开一轮反弹行情,价格已从低点4792元/吨上涨至4950元/吨附近。

另外,受巴西降雨阻碍甘蔗收割以及市场预期下榨季全球食糖过剩量将减少等利多因素影响,ICE原糖期价上涨,主力10合约价格一度上涨至17.0美分/磅，但上周五ICE原糖期价未能守住17.0美分/磅。

笔者认为，经过一周的上涨，白糖期价短期或可能出现小幅回调，这给空仓者带来回调买入的机会。

首先，产销率同比上升以及工业库存同比下降的利好数据对上周糖价起到利多提振，但利好数据很快被市场所消化，难以持久支撑价格上行的主要原因是因为市场认为从全国食糖库存来看，储备糖库存的压力依旧存在。

其次，在上周期价上涨的过程中，期货合约的持仓量不增反减，且成交量也呈现环比减少，说明市场对后期糖价继续上行持谨慎的态度。

第三，原糖期价受阻17.00美分/磅。尽管巴西霜冻可能对甘蔗收割产生不利影响，但是市场普遍认为目前原糖价格要站上17.00美分/磅还为时过早，食糖市场的过剩量还有待进一步消化，或者取决于霜冻对甘蔗压榨量的最终影响到底有几何。

第四，技术上，国内SR1401合约，期价暂时守住5日均线，但上方60日均线处面临加强阻力，若缺乏新利多消息刺激或者国际原糖期价回落，短期内将难以强势突破该阻力位。国际ICE10合约，期价收低于5日均线的同时重新回到60日均线下方，KDJ指标自80回落，倘若本周初形成“死叉”，可能会延续技术性回调。

由此可见，期价短期回调的压力较大。

不过，中期来看，期价有望延续自4972元/吨止跌开始的反弹行情。主要原因是目前利空消息基本上已经出尽，市场需要等待下榨季食糖产量状况，而目前市场对广西甘蔗生长的调研显示株高普遍较低，但前期出苗率较好，后期倘若天气缺乏降雨，那将很可能会影响到甘蔗产量。此外，8、9月份的纯消费期将迎来中秋节的月饼销售高峰，市场对食糖的需求量会有所增加，而炎热的天气令饮料销售急剧上升。技术上，除了日均线显示5日，10日20日已经形成对头排列，周K线上，期价站上10日均线，且KDJ才刚刚开始从超买区域回升，上方强阻力位在5080一线。

综上，建议参与者短期可考虑对短多进行获利了结，但在期价回调的过程中仍维持多头思路。空仓者可在期价技术性回调但仍守住20日均线或者强势站上60日均线下多单介入。