在今年小麦减产减质、市场看涨心理强烈的利多支持下，国内小麦现货价格在开秤后迅速上涨，带动强麦期货在6月中旬强劲上行。但7月中旬后，小麦基本面利多耗尽，虽然现货仍供需偏紧，价格居高不下，但强麦期货在没有进一步利多消息刺激下，疲态尽显，走出振荡回落行情。展望后市，在透支了利多后，强麦后市将易跌难涨。

现货市场可能出现反周期行情

由于去年小麦在秋季出现大幅度上涨，经销商囤粮获利颇丰，加之今年许多仓库空仓严重，今年一开秤便出现各种收购主体抢粮的局面。而去年因过早售粮而没有享受到后期麦价上涨实惠的麦农，今年放慢了售粮节奏。因此，今年新麦一上市，价格就大幅走高，上涨时间大为提前。而由于小麦过快上涨，政府提前终止了今年的小麦最低价收购。从近期收购数字看，收购进度在逐渐放慢。据统计，截至7月20日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦3798.5万吨，比上年同期增加138.5万吨。与往年相比，目前各收购主体已经收购了一部分小麦，持粮待涨情绪浓厚；小麦加工商为防止麦价上涨，虽然加工利润微薄，但也参与收购，库存大于往年水平；没有售粮的农民惜售依旧，捂粮待涨。小麦现货价格高位企稳，购销不旺。但是，如果到了秋季消费旺季，政府2012年收购的小麦开始抛售，加之面粉加工企业为防止涨价，提前备货，小麦价格没有如期上涨，那么市场的失望情绪极可能加剧麦价下跌。淡季不淡迎来的往往是旺季不旺。

小麦进口量将增加

由于有最低价收购政策支撑，国内小麦价格连年上涨。而国际小麦市场由于供应充裕，价格不断地走。目前国际小麦价格已经低于国内价格，小麦进口利润丰厚。据监测，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为273.9美元/吨，合人民币1693元/吨，运到中国口岸完税后总成本约为2343元/吨，比去年同期下跌578元/吨。据国际谷物理事会8月1日发布的最新报告，本年度我国小麦进口量上调到700万吨。大量的进口小麦将满足市场对高品质小麦的需求。

周边粮食期货品种低迷依旧

近一两个月，强麦期货在粮油期货板块中可谓一枝独秀。但由于消费替代以及市场心理影响，在周边农产品跌跌不休的市场环境中，强麦终将独木难支，后市随波逐流走低概率更大。和小麦有饲料替代概念的玉米近期现货供应充足，同时，新作长势良好，丰收在望，玉米价格稳中低走。早籼稻期货虽然有较高的收储价格支撑，但仍避免不了低位跳水，新低屡现。豆类期货在大豆天气炒作几近失败后，也难现牛市。周边农产品疲弱态势将不可避免地影响强麦多头拉升情绪。

从技术上看，强麦主力合约1401合约的圆弧顶形态日趋明显，均线也牢牢地压制期价，短期难以继续走高，反身下跌条件逐渐成熟。操作上，可以逢高做空，止损可以设在2780元/吨一线。