宏观外汇

●海外宏观：美股回吐，澳大利亚降息25个基点

美股周二延续周一跌势，而市场观望芝加哥联储银行总裁埃文斯的讲话。道琼斯工业平均指数收市跌93.39，报15518.74；标普500指数跌9.77，报1697.37。

美联储理事兼芝加哥联储行长埃文斯(Charles Evans)表示，联储局将很可能会在今年年内宣布开始缩减量化宽松措施(QE)的规模，若经济数据状况容许，首度缩减QE的时间最早可以在今年9月份。

另外，澳大利亚联储8月货币政策会议决定将基准利率下调25个基点，降至2.5%，与此前共识预期一致。澳联储宣布降息后，澳元兑美元上涨，现货金银反应平淡。

宏观研究员：任怡欣

●国内宏观：服务业活动趋稳

7月汇丰中国综合PMI指数（包括制造业和服务业）从6月份的49.8降至7月份的49.5。其中，制造业产出连续第二个月放缓，收缩率环比有所加剧；另一方面，服务业经营活动小幅扩张，汇丰中国服务业经营活动指数在7月份录得51.3，与上月持平。虽然未来需求偏弱可能限制服务业进一步扩张，但目前积极的因素在于政策层面支持的效果可能在未来几个月逐渐显现，并推动服务业活动的回升：8月开始生效的服务业营改增可为企业减税1200亿；对月销售额低于2万小微企业免税也将减税360亿左右。此外，5日住建部确定103个城市为国家智慧城市建设试点，此举为政府促进新型城镇化、进而拉动经济的努力之一。

宏观研究员：许晟洁

股指期货

●股指：关注量能变化

周二股指低开后震荡走高，但午后上行到2300附近，受量能不足制约，股指如期遇阻回落。盘面上，贸易零售，交运，家电等板块涨幅较大，金融，地产等权重板块出现小幅调整，市场整体仍然维持热点炒作的模式，多头趋势惯性持续中。由于市场乐观度有所提升，预计股指仍有上升空间，趋势多单可控制仓位持有，2300上方，市场压力较大，关注量能变化，谨防最高风险。IF1308参考点位：上方压力，2300，2340，下方支撑，2240..

股指研究员：林铮

商品期货

●钢材：震荡中略显强势

昨日，期钢主力合约RB1401探底回升，期价在3670附近获得支撑，午后在沪

铜、股指的带动下震荡走高，终盘收报于3691元/吨，较前一交易日上涨9元/吨。期钢的走强，也带动现货市场的人气，昨日现货价格出现小幅拉涨。贸易商的信心一方面来自于现货库存的持续走低，另一方面则来自于铁矿石价格的坚挺。昨日唐山地区钢坯价格继续小幅上扬，铁矿石普氏指数上涨1.5元/吨。操作方面，RB1401合约昨日成交量稍有放大，下方支撑作用明显，前期少量多单可继续持有，今日仍需关注3700整数关口的压制力度。

金属研究员：田岗锋

●铜

沪铜冲高乏力，现货升水80-350元/吨，卖家挺价力度减弱。隔夜伦铜小幅收高至7005美元，LME库存下降，但现货贴水回跌至16-19美元/吨。6月美国贸易逆差环比下降22.4%缩小至342亿美元，标志着美国贸易赤字跌至2009年秋季以来最低。欧洲主要国家二季度GDP初值及工业生产等数据利好市场。但本周将公布的中国CPI将不利市场。基本面看，Grasberg铜矿恢复半数地下采矿作业；7月铜杆线企业开工率，环比基本持平，8月则可能下滑。上方均线压制，预计沪铜支撑49500，阻力50500。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：反弹

1、泰国天然橡胶库存50万吨，印尼库存20万吨，中国（青岛31万吨、上海近12万吨），再加上越南、马来西亚等国家，全球天然橡胶库存超过120万吨。此外，亚洲经济增长预期放缓，并没有美国、欧洲那么确定，盘中天胶等国内商品、以及股指等都出现大幅波动。

2、除库存数据不乐观外，全球天然橡胶产量、消费也没有太大改观，2013年全球天胶产量增长5.3%，消费增长4.1%，供大于需的答卷只能支持沪胶反弹，而非反转。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●焦煤、焦炭：窄幅震荡，重心微幅抬升

房地产再融资不限棚户区宋都拟募15亿投向商品房。《上海证券报》报道，时隔近四年，房地产企业的再融资大门从宋都股份开启。此前新湖中宝55亿定增还顶着棚户区改造的盖头羞涩亮相；宋都股份募资15亿元投向商品房开发，则是彻底回归房企融资本性；同时招商地产宣布停牌筹划资产收购，又将停滞多时的房企重组推向纵深。房地产开工建设情况好转的预期正在形成，建材需求改善可期待，9月旺季是确认趋势的关键时间节点。

现货价格：天津港澳大利亚产主焦煤库提价1050元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1090元/吨；临汾九级焦煤1000元/吨；邢台主焦煤990元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；焦炭现货结算价为1352元/吨，上涨8元/吨；

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计763万吨，降低17万吨；天津港焦炭库存为213.98万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10天；

行情回顾：昨日JM1401开盘于1085点，收于1081点，跌0.09%，持仓12.87万手，持仓减少10592手； J1401开盘于1487，收盘于1481点，跌0.40%，持仓25.65万手，持仓减少10292手； JM1401交易量前20名的净多持仓减少1582手，净空持仓减少3398手；J1401交易量前20名的净多持仓减少4929手，净空持仓增加5025手。

投资建议：在期货价格反弹之际,各地现货开始试探性地向上报价,部分报价已获接单，在稳增长的整体背景下,经济活动存在回暖的可能性,近期焦煤焦炭下跌的可能性不大,但1100元/吨、1500元/吨分别是JM1401和J1401的强阻力位，近期窄幅震荡的概率较大，预计今日呈重心小幅抬升的震荡走势。

能源化工研究员：郭军文

●油料油粕

市场预估美豆亩产在42-44.4蒲式耳/亩，平均43.47蒲式耳/亩，产量预估为32.2-34亿蒲式耳，平均为33.4亿蒲式耳，库存为1.31-3.06亿蒲式耳，平均2.63亿蒲式耳，全球油籽丰产，高盛调降美豆价格至1050美分。豆粕延续弱势震荡，重点关注8月12日晚间美国农业部月度供需报告。市场关注周四国产大豆拍卖情况，关注起拍价格的公布，预期为4200元/吨以上，有流拍可能。

机构客户经理 叶云开

●玻璃：震荡筑底

玻璃主力1401合约开1375元/吨，收1369元/吨，较前日结算跌5元/吨，持仓减3.73万手至51.5万手，主力前二十多头增仓大于空头。郑商所玻璃仓单1602手（3.20万吨）。

华东地区，上海市场华尔润报1520元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报1560元/吨，漳州旗滨涨8元报1624元/吨；华中地区，武汉长利涨20元报1412元/吨，荆州亿钧涨20元报1380元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1256元/吨。

昨日东北地区会议召开，意向涨价40元/吨，今天下午华南会议由信义集团组织召开，拟商议涨价20元/吨。近期玻璃现货产销良好，“价格洼地”华中地区现货出现20元/吨上调，对期货提供支撑。建议投资者仍以谨慎持有前期多单为主。预计FG1401合约下方支撑1369，上方压力1383。

能源化工研究员 林菁

●交易策略

周二沪铜在50000附近徘徊，隔夜伦铜冲高回落收于7000下方；上海电解铜报价升水在50-350元/吨，升水收窄；宏观面欧洲经济数据良好，但中国受地方债务担忧，关注沪铜在50500到50790一带压力，7月16日介入中线空单持有。

投资咨询部：董竹英