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期锌方向性不明确日内继续横盘整理

6月30日上海期锌早盘平开，日内横盘震荡，成交一般，持仓有所增加。沪锌主力合约0910早盘小幅低开于13400元/吨，日内横盘震荡，30日均线有短暂支撑，成交清淡，交投在13390-13480元/吨，收于13450元/吨，下跌55元/吨。现货0907合约尾盘收13250元/吨，下跌75元/吨。

　　6月30日长江有色金属现货市场上0# 锌报价为13250-13950元/吨，1#锌报价为13200-13300元/吨，较上一交易日报价下跌50。截止11：30，伦敦金属交易所(LME)锌收于1565.0美元/吨，上涨20.0美元/吨。

　　国内方面，中国由传统的锌净出口国转变为净进口国。随着内外盘价差的收窄，预计进口量会逐步减少。冶炼企业的主要副产品为工业硫酸。国内大部分工业硫酸用于磷复肥生产，受金融危机影响，特别是去年国家对化肥加征特别出口关税后，国内化肥市场严重供大于求，相应硫酸需求显著下降，价格暴跌。大量的硫酸库存将使冶炼企业被迫关停部分产能，影响企业的产能利用率。为了促进有色金属行业发展，国务院批准从 2009 年 7 月 1 日起，取消硫酸的出口暂定关税，并取消部分化肥产品的特别出口关税。

　　此次出口关税的调整，以及近期对日韩硫酸提起反倾销调查都将减缓国内硫酸过剩的状况，有利于冶炼企业的正常生产。锌的初级消费结构中镀锌板占近一半比例，最终应用主要在建筑和交通运输领域，其中在建筑业的消费占其总量约40%。

　　数据方面，国家统计局公布的数据，1―5 月全国完成房地产开发投资10165 亿元，同比增长 6.8%；1―5月全国商品房销售面积2.46 亿平方米，同比增长25.5%；1―5 月全国房屋新开工面积 3.57亿平方米，同比下降16.2%，降幅比1―4 月扩大 0.6%。房屋销售面积的增长显示房地产逐步回暖，但与金属消费密切相关的新房开工面积仍未出现好转。近期国务院下调房地产开发项目的资本金比例，预期房地产投资增速将提高，从而带动锌的消费。随着近两个月钢材价格的上涨，国内镀锌板价格稳步上扬，涨幅超过 10%，5 月份产量也恢复至去年同期水平，镀锌板产量和价格的回升对锌价形成一定支撑。受减征乘用车购置税、开展汽车下乡、促进和规范汽车消费信贷等一系列政策刺激，国内汽车业率先复苏。

　　另外，5 月份汽车销量较上年同期增长 34%，至 112 万辆。中国 1―5月份汽车销量较上年同期增长 14.3%，至496万辆。由于锌的消费结构中交通运输领域占比相对较低，汽车行业回暖对锌的消费拉动有限。相比较美国房地产和汽车行业虽然有企稳迹象，但整体依旧低迷。上半年受国家和地方政府对有色金属收储，美元持续走弱，以及各国积极财政政策和宽松货币政策的影响，整个商品市场走强，锌价出现大幅反弹。目前冶炼企业开工率回升并且进口量大幅增加，交易所库存持续攀升。

　　综上所述，随着消费淡季来临，在下游需求没有显著改善的情况下，市场供需过剩，短期锌价将面临较大压力。但长期来看，经济已经显露出企稳迹象，房地产和汽车行业等下游行业的复苏最终会带动金属的消费，锌价将随着宏观经济的回暖逐步振荡攀升。

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