近期，房企再融资开闸提振了市场情绪，期指重心上移至前期振荡平台区间内。不过随着房地产板块修复性行情暂告一段落，股指连续两日冲高回落，反弹动力不足。鉴于目前国内经济仍难言企稳，政策利好有限，股指短线或将陷入盘整。

宏观面上，7月份中国出口同比增长5.1%，环比增长6.7%。出口恢复常态增长，主要是受益于欧美经济持续好转，全球主要国家PMI在7月都有显著回升，7月份出台的出口微调政策亦起到一定作用。但国内需求依然低迷，在7月、8月份罕见的持续高温天气下，制造业难以摆脱淡季影响。在居民用电量大增的情况下，企业开工情况仍然低迷。此外，7月四大行新增贷款不足两千亿元，贷款增量较6月“钱荒时期”还要低得多。近几日，经济数据密集发布，或将进一步压制大盘反弹。

面对较大的经济下行压力，政策面上的稳增长色彩更显浓厚。近期，中央对房地产行业的态度已明显改观。上周召开的年中经济工作会议上领导层提出，“积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展”。近两日，宋都股份、招商地产等多家上市房企迫不及待地抛出再融资预案，且与新湖中宝55亿元再融资方案完全投向棚户区改造项目不同，宋都股份、冠城大通的再融资方案直接投向了商品住房项目建设。虽然预案尚待批准，但房地产企业再融资大门已实质性开闸。未来会有越来越多的房地产上市公司宣布再融资预案。

房企再融资开闸的速度和力度，或多或少超出了市场此前的预期，近期出台的一系列政策的稳增长意味更浓了一些。这或许预示着房企再融资全面放开时点为时不远。这对于房地产板块而言，无疑是重大利好。但对整个股市而言，其影响更加复杂。一方面，房地产业对稳定经济增长不容忽视，地产、建材等相关板块的修复性反弹也一度领涨大盘。另一方面，上市房企融资规模普遍较大，市场同时担忧，如果再融资全面开闸，多家房企接踵而至的大规模再融资将对股市轮番抽血，这对目前疲弱的股市是不小的压力。

短期内房企再融资对股市的利好影响终究有限。政策虽然转向“稳增长”，但如果没有大规模的货币、信贷投放，稳增长力度将很有限。在监管政策收紧的背景下，7月城投类企业债发行规模仅82亿元，触及年内发行量最低点。房地产投资规模扩大对实体经济能有多大刺激作用，现在尚无法定论。

总体来看，股指短线反弹动力趋弱，技术上已经进入前期的成交密集区，上方压力较大。近期重点关注即将公布的一系列经济数据，中长线更大级别的上涨需要向好的经济数据以及更宽松的银根支撑。