主要宏观消息

美国上周首次申请失业救济33.3万人，预期33.5万人，前值32.6万人。  美国7月27日当周续请失业救济301.8万人，预期295万人，前值295.1万人。 波动较小的4周移动平均首申人数降至33.55万人，是2007年11月以来最低。

德国周四公布数据显示，该国6月份贸易盈余为169亿欧元，高于预期；其中进口月率意外环比下降0.8%，出口月率增长0.6%，不及预期。

国家统计局周五公布，中国7月居民消费者价格指数（CPI）同比+2.7%，预期+2.8%，前值+2.7%。中国7月工业生产者价格指数（PPI）同比-2.3%，预期-2.1%，前值-2.7%。

中国7月规模以上工业增加值同比增长9.7%，预期增长9%，前值8.9%。这是今年仅次于1-2月增加值的第二高增速。中国7月规模以上工业增加值环比增长0.88%，1-7月规模以上工业增加值同比增长9.4%。

1-7月城镇固定资产投资同比增长20.1%，预期20%，中国7月社会消费品零售总额同比增长13.2%，预期同比增长13.5%，前值13.3%。

 

铜铝：高开高走 反弹继续

晚盘美国和德国数据都好于预期，美元指数走软，支撑晚盘铜铝价格继续走高。伦铜上涨2.42%至7190美元，伦铝上涨2.37%至1893美元。形态上看，伦铜收出大阳线，同事伴随着大幅放量，突破形态明显。伦铝跟随伦铜走势，达到前期横盘区间的上沿，往上突破的概率大。

从国内走势看，早盘沪铜跳空高开，早盘一度上冲并创出新高，之后由于股指的大幅走低，对铜价形成压制，沪铜出现回调。同时，从持仓上看，沪铜持仓持续性减少，显示部分多头在股指走弱的背景下选择了平仓了结。但从幅度上看，沪铜相对股指下跌幅度有限，可以看出沪铜的走弱主要是因为受到股指拖累以及部分获利平仓的影响。从形态上看，沪铜收出星线，反弹势头保持良好，短期回调整理，正是买入的好时机。

操作上看，市场反弹继续，多单可以继续持有。

 

铅锌：跳空高开 突破三角压制

晚盘伦锌和伦铅一反之前的弱势，跟随伦铜大幅反弹。伦锌上涨2.31%至1896美元，伦铅上涨1.47%至2138美元。形态上看，伦锌收出大阳线，突破了前期横盘区域以及均线压制。伦铅收出阳线，延续了之前的反弹格局，并创出新高。从成交量上看，伦锌成交大幅放大，显示突破有效性，而伦铅成交保持稳定，表明当前反弹仍将延续。

从国内看，沪锌今日大幅高开，出现跳空缺口。直接跳上上方三角形压制线，并同时摆脱均线束缚。从日内看，沪锌整日基本维持在均线上下波动，走势较沪铜更稳。同时持仓持续减少，显示部分多头选择了获利了结，这是在上涨回调中的正常仓位变化。从趋势上看，短期突破三角形压制，但是中期仍处於大区间横盘，关注前方高点形成的压力。

操作上，反弹继续，多单可以继续持有。

 

螺纹：强势震荡 不改涨势

螺纹期货今日强势震荡，早盘小幅高开后维持横盘，午后出现一波快速下探，回补了昨日的跳空缺口之后迅速反身向上，最终1401合约收于全天最高点附近，较前日上涨19元，日K线收出下影线的小阳线体。从成交持仓看，今日1401合约的成交量继续增加至187万手，不过持仓小幅减少。走势上，螺纹量价配合良好，短期维持强势，继续上行概率较大。

消息上，中国铁路总公司追加今年固定资产投资，全年计划安排固定资产投资6600亿元，其中基本建设投资5300亿元，预计到年底，新增铁路营业里程5500公里。近日铁路投资的稳定增加及房地产行业投资放松等消息催化了螺纹及整体工业品的强势，其将会在中期内带动钢材需求增加。另外我们之前在报告中已经反复提及，上游矿石价格的反弹也将对钢价形成支撑。在目前下游需求拉动以及上游成本支撑的预期情况下，螺纹期价继续走升是大概率事件。 

现货方面，上海和广州的三级螺纹价格上涨10-20元/吨，北京价格与昨日持平。我们预计随着现货市场对利好政策的消化，今后涨幅将会扩大。

技术上，今日螺纹在突破3725重要压力位后实现回踩，预计下周仍会继续上行。

操作上，建议1401多单可继续持有，多头可小幅加仓跟进。

 

煤焦：涨! 涨！涨！

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401早盘高开，下午最低回落到1106附近后继续昨日的突破上涨行情，目前看市场已经突破前期盘整行情，开始阶段性多头行情。而焦炭主力合约1401今日同样回落整理后再次上攻，整体市场已经突破了前期的宽幅震荡行情，阶段性单边上涨行情开始上演。

短期看多后市行情，操作建议：焦煤1401合约日内短线在1120处逢低做多，上方短期目标位在1160附近，中期趋势可能进入单边多头行情。焦炭1401合约日内短线在1520处做多，上方目标位在1550附近。中期趋势目前已经摆脱前期的区间震荡行情，开始单边上涨。

行业资讯：

近日国内焦炭价格稳中有涨，山西地区焦炭价格整体涨30元/吨，而邯邢地区焦炭价格相对略低一些，焦企自7月份以来两次上调焦炭价格，分别为20元/吨，30元/吨。现邢台地区焦企强制要求今日起涨20元/吨，现焦企焦炭出货良好，预计钢厂基本将接受此涨幅。今山东地区焦企在济南召开市场分析会，会上各厂家达成一致意见，即准一级冶金焦出厂价格1300元/吨，二级冶金焦出厂价格1250元/吨，焦末850元/吨，铸造焦出厂价格2000元/吨。而山东地区各矿炼焦煤价格整体上调，幅度在15-50元/吨。国内焦炭价格呈上涨趋势，山东地区焦企受成本影响，预计近日仍将上调焦炭价格，幅度在30元/吨。近日江苏地区焦炭报价稳中有涨。其中，徐州地区焦化企业二级冶金焦（8水8末）出厂价稳定在1240-1260元/吨，个别现汇出厂报价涨30元至1260元/吨。邳州地区二级冶金焦（8水8末）现汇出厂价格稳定在1220元/吨。连云港港口一级冶金焦（A12.5%,CSR>60%)平仓价1430元，二级冶金焦平仓价1330元/吨。

 

豆类：利空出尽 豆类走强

　  资讯：据福斯通公司分析师8月7日表示，2013/14年度巴西大豆产量可能达到8328万吨到8557万吨，刷新2012/13年度的历史纪录，因为农户更愿意种植大豆而不是玉米。中国海关数据显示，中国7月进口720万吨大豆，较6月进口的693万吨上升3.9%。中新网8月9日电(李金磊)国家统计局今日将公布7月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。此间多家机构预测，受蔬菜和猪肉价格上涨影响，7月份CPI涨幅或回升至2.8%左右，而PPI同比降幅则有望进一步收窄。据巴西农业分析机构Agroconsult周三表示，2013/14年度巴西大豆产量可能达到8600万吨，刷新上个年度创下的前期历史纪录，年比增幅为5.6%。8日，国家粮油信息中心发布报告预计：2013年中国大豆播种面积为700万公顷，同比减少2.4%；2013年大豆平均单产为1.829吨/公顷，同比增长0.5%；大豆总产量为1280万吨，同比下降1.9%。

    行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收升，因低吸买盘和中国经济数据正面。中国是全球最大大豆进口国。昨夜美豆价格强势反弹，并一举击穿自7月25日以来始终压制市场的五日线，表明短期价格迎来一波反弹走强，今夜极有可能进一步挑战十日线的压力作用。下周一美国农业部将会公布新一季全球作物供需报告，市场预期美国农业部将会下调美国大豆单产，也为市场注入了做多动能。而由于美国大豆结荚期炒作将至，市场将对天气变化极其敏感，新一轮炒作可能就此展开。

　　由于抛储的尘埃落地，利空出尽的国产大豆将迎来一波报复性反弹，今日连豆虽报收阴线，但期价穿越十日压力线，操作建议前期多单可谨慎持有，止损于4320一线。进口豆6-7月份巨量到港供应压力加大压制国内豆粕价格，而国内油脂库存压力不减令油厂继续挺粕，近两日的现货价格企稳，局部地区略有上行态势。连豆粕今日减仓上行，盘中一度突破3200压力一线，但在报告出台之前，多头明显持谨慎态度，预计难有大幅涨跌，短期期价在3100-3200附近震荡，操作建议前期多单谨慎持有，若期价破20日线可加码，止损于3140附近。

 

油脂：冲高回落 菜强豆棕弱

    今日国内商品市场涨多跌少，三大油脂涨跌幅较为分化，其中菜籽油和多数商品一样，涨幅较为明显，RO1401早盘高开高走，而后高位卖盘令期价承压，最终收窄涨幅，但日涨幅仍较抢眼，而Y1401开盘后虽一度走高，但期价在10日均线处承压，最终收倒十字线。相较豆油而言，P1401今天略微显强，近日马棕榈油休市令连棕榈油失去指引，期价在较大程度上跟随连豆油走势，而连棕榈油期现倒挂则在一定程度上限制期价跌幅。基本面上，中国海关公布的数据显示，7月份中国进口食用油84万吨，而6月份为49万吨，环比月增幅为71.4%。显然，在当前国内植物油供应已经相对过剩的背景下，进口量的快速回升也在一定程度上增加了国内的供应压力，对油脂期价构成抑制，后市关注国内油脂尤其是棕榈油的进口量数据变化。下周一马棕榈油恢复交易，另外，下周一USDA将公布月度报告数据，就笔者来看，此次报告利多的可能性相对较小，不过在当前美豆期价已经对美豆产区良好天气以及丰产预期做了较为充分的反应后，预计该报告也难以给期价以较大的打压。

 

棉花：主力多头立场不坚定 大幅减持令期价下跌

    隔夜农产品集体走强，美棉继续维持反弹行情，主力期价在上涨至90美分下方时受到阻力，如果期价突破90美分，那后市上涨可期，然而鉴于市场可炒作因素少，期价在90美分一线做整理的概率大。国内棉花开盘就注定开始疲软行情，除了3月合约反弹，其他合约均下挫，主力1月遇19800阻力不破，最终收于19795。持仓方面，看到蛛丝马迹，主力多头大幅减持3000多手，继续增持1000多手空单。目前主力多头让位。通过近一周的走势来看，期价位于19800一线的长期盘整似乎定了方向。从收储口径来看，新年度收储严格毫无疑问，对于期货市场的压力就在于收储细则当中升贴水的规定。一旦收储贴水高于期货，那么这部分贴水就会在期货上显现。所以期价上方承压较重。无仓位这继续观望。

 

白糖：延续近强远弱

    国际原糖小幅上扬，但是对原糖整体的格局产生不了大的影响。在供需宽松的市场中，除非发生非常大的减产事件，否则一根阳线后，市场会逐步回到它应有的位置。从基本面看，在大级别的矛盾下，我们认为中长期的行情总体会继续偏弱。但是不得不对此时的阳线产生警惕。今天随着整个商品的走强，白糖也不例外，这种系统性的上涨，会使得投机月份的涨幅大于非投机月份，这是商品强弱与市场之间的关系。我们仍然维持近期观点，单向投机并不是最佳时候，我们宜继续观望，等待时机。单边者仍观望为宜，套利则继续持有。

 

玉米：技术性走强 强势反弹

    国内外新作玉米仍处于生长关键期，天气因素对产量形成较大影响，国内方面，近期东北地区降水频繁，雷雨天气对局部地区形成不利影响，但是整体长势没有遭到破坏；美国方面，有关市场人士开始担心霜冻的影响。数据方面，据美国农业部最新的出口销售报告显示：截至8月1日当周，美国12/13年度玉米净出口29.01万吨，高于0-20万吨的预测区间；13/14年度玉米出口22.19万吨，低于45-70万吨的预测区间。据美国农业部发布的参赞报告显示：14/15年度阿根廷玉米的产量预估为2600万吨，较上一年度下降了50万吨。

    连玉米期货宽幅震荡，受到上方均线的压制，最终期价冲高回落。收盘微涨，但持仓量及成交量均呈现回落的态势，市场整体人气不佳。技术面看，均线系统仍然呈现空头排列，且短期均线压力重重，整体走势不乐观。未来的时间内，新作玉米的涨势情况及天气方面的变化值得投资者关注，预计连玉米继续维持震荡走势的可能性比较大，建议日内操作为主。

 

麦稻：强麦震荡 早稻回升

强麦今日持仓显示1401合约资金继续流出。早稻1401合约今日持仓变动不大。

    强麦1401合约今日持稳于短期均线上方，多空继续减仓，空头偏被动，下周需要重点关注随着日内均线和周均线的下移，空头还有多少凝聚力来对抗多头。早稻1401合约今日企稳回升，连续四周阴线后终于收出一根小小的阳线，但不改长期下跌趋势，而且跌破2500关键支撑位，后市堪忧。

 

PTA：冲高回落，多头暂落下风

PTA日内剧烈波动，多空分歧明显，日内大幅增仓5万余手。盘中一度突破8050，午后遭到空头剧烈打压，回到8000点下方。8000点冲关失败后，TA将在7900平台盘整后下周卷土重来。

现货市场聚酯的低迷、PTA需求的不足、原油震荡滞涨成为空头打压市场的主要理由。个人认为，近期聚酯下游市场的低迷成为我们后期看涨的重要因素，短期内需求的真空有望在后期爆发，毕竟从终端看，今年服装纺织出口和消费并不差，该生产的迟早要生产，因此短期的需求因为近期的高温可能得到延后。而原油的确是一个潜在的较大利空因素，但是对PTA的影响并不会太大，除非大跌。从近期PX和油价的走势看，PX非常抗跌，走势非常强，PX在石脑油中的比例并不高，而石脑油在原油中反而比例也不是很高，PX完全可以走出较为独立的行情。7月份PX供应紧张的局面已现，我们认为8-9月份的供应会继续维持紧张的局面，PX抗跌的属性不变。

操作上，7900-7950仍是中线多单的介入区间。为了对冲原油的下跌风险，建议空L进行对冲。

 

玻璃：多单继续持有 

玻璃今日震荡上扬，截至收盘，主力合约1401小涨5元，成交量和持仓继续维持在高位。

现货方面，本周库存较上周下降了4万重量箱，在经历了上半年淡季去库存的阶段，流通渠道的社会库存有了较大幅度的降低；加之接下来的时间比较适合房地产建筑装饰施工，库存继续减少的可能性很大。 

宏观方面，全国主体功能区建设正在全面推进。记者获悉，目前已有黑龙江、河北、天津等14个省份向国家发改委上报省级层面的主体功能区建设规划。国家层面将完善多方面相关政策，包括引导优化开发区域提升国际竞争力、促进重点开发区域加快新型工业化城镇化进程、提高农产品主产区农产品供给能力、加强禁止开发区域监管、健全生态补偿机制。相关政策之一是引导优化开发区域提升国际竞争力。国家将支持开发区域率先转变经济发展方式，推动产业结构向高端、高效、高附加值转变，引导城市集约紧凑、绿色低碳发展，提高资源集约化利用水平，提升参与全球分工与竞争的层次。

从价格上涨的驱动因素来看，虽然本轮涨价还是生产企业集体拉动，但是较上半年增加了市场需求的动力。而现货的不断上涨已经开始拉动期货，成交量的回暖也支撑玻璃期货价格，而从盘面上看FG1401近一周来多头态势明显，主力合约1401底部已经基本形成，加上较大的期现价差使得其下跌的空间已经不大，建议前期多单继续持有，中期玻璃依然看涨。

 

LLDPE:适当减持空单

今日塑料受原油的拖累，一度下行，在10800点位附近受到一定抵抗，但空头加码，击破10800支撑，但由于周末波动风险较大，多空双方都相对报守。中期需求基本不变，故塑料走势还要看原油和检修产能等供给方的变化。

在季节性需求的支撑下原油价格高歌猛进，而经过一个月的缓冲，供应面逐渐宽松呢，而8月份的飓风也迟迟没有来到，使得原油失去炒头，8月份原油重心下移可能性较大。而8月份检修产能的释放，更是给予塑料价格较大的压力。迫使整个价格运行区间向下移动。从原油和产能释放的情况来看，塑料中期下行的可能性较大。短期的PVC薄膜安全事件的利多因素，也将逐渐被中期的原油价格下行和产能释放抵消。投资者可考虑提前布局空单。

图表上看，塑料今日击破下方重要支撑点位10800点位，中期依然看空，但由于周末临近建议投资者可考虑适当减持手中空单。

PVC：区间震荡策略为主

在连续几日阳线之后，PVC上涨动能逐渐减弱，今日PVC迎来近期的首根阴线，但总体来看，PVC主力和远月合约交易气氛较淡。

全球的能源价格在新兴经济体经济增速放缓的拖累下不断下行，导致PVC下方支撑较弱，前期的食品安全事件，更是让PVC市场雪上加霜，给予PVC上方压力，PVC短期难以突破6880点位压力。但李克强近期发言中提到要加强城市地下排水系统的建设，提振PVC的市场预期。近期PVC市场在不断修正超卖价格之后，下方6730点位支撑较强。PVC价格重心持续上移，中期依然看涨，但短期上方压力较大。目前PVC在6730至6880区间的震荡可能性较大，短期难以突破。

图表上看，目前价格上升减慢，上方压力依然较大，建议投资可考虑6730至6880区间震荡策略。