●海外宏观： 美股乏力，静待数据指引

美股近日欠缺动力，隔晚道指收市跌5 点，报15419 点，跌幅不到0.1%；标普 500 指数跌0.1%至1689 点，两个指数均受制于10 天及20 天线，短期美股若 继续走弱，圆顶回落的形态将更加明显。市场关注今晚美国公布上月零售销售数 据，市场预期将连续四个月录得增长，不过整体升幅略为收窄，预计按月升0.3% ， 而不计汽车销售，预期升幅扩大，升0.4%。

此外，亚特兰大联储行长Dennis Lockhart 今日将发表演说，预料言论与近期的 联储官员一样，倾向最快于9 月放缓购买资产的速度。

本周为美国经济数据密集发布周，需要留意的有进出口贸易数据、CPI、PPI以及NAHB 住房市场指数。

●国内宏观：表外信贷继续受限

7 月M2 和M1 同比增速分别从14%和9.1%回升至14.5%和9.7%；社会融资规 模为 8088 亿元，比上年同期少 2434 亿元；新增人民币贷款 6999 亿元，同比 多增1598 亿元。（1 ）表内信贷总量投放平稳，但表外信贷和债券融资继续拉低 社会融资增长：企业债券净融资461 亿元，同比少2025 亿元，相比之下，信托 和委托贷款继续稳健增长；（2 ）票据监管与外汇监管政策继续发挥作用，未贴现 票据与外币贷款继续下降：未贴现银行承兑汇票减少1783 亿元，同比少增2001 亿元；外币贷款减少1157 亿元，同比少增 1227 亿元；（3 ）影子银行体系监管 显效，但由于 M2  增速仍超年初 13%的目标，三季度货币和监管政策将延续货 币信贷总量平稳、结构微调的思路。此外，国务院办公厅日前发布关于金融支持 小微企业发展的实施意见，提出尽快启动上市小微企业再融资。

●股指：强势望延续

周一股指在原材料，金融等权重板块的强势推动下，放量上涨，沪深 300收盘小幅站上60 均线，资金大幅流入权重板块，市场强势有望延续。盘面上，周一 早盘创业板中小板维持弱势震荡走势，权重板块成了支撑市场强势的主要因素， 市场风格出现了转变。关注权重板块强势的持续性和60  日均线的得失，市场存 在一定惯性上扬的动能，操作上多单持有。IF1308 参考点位：上方压力，2365， 2390.下方支撑，2340，2310.

●钢材：期钢创新高

昨日，在股指和商品集体强势上行的背景下，期钢主力合约RB1401 合约增仓上 扬，尾盘站在 3800 之上，持仓量增加 8.15 万手至162 万手。基本面方面，受 期货走强带动，昨日现货价格略有上涨，部分商家封库待涨。唐山地区钢坯价格 继续上涨 20  元/吨。铁矿石价格的上涨更为引人注目，昨日铁矿石价格上涨 6 美元/吨，触及140 美元/吨。操作方面，rb1401 合约连续7 根阳线，尾盘在止 损盘拉动下站上3800.上周五、昨日早报已建议加仓做多，今日多单可继续持有 或逢高获利了结，不再建议追多。预计今日上方压力：3820，下方支撑：3780。

●铜

沪铜冲高，现货升水-70 至50 元/吨，卖家活跃。隔夜伦铜横盘整理。日本二季 度 GDP  不及预期，周二美国零售销售数据发布前美元指数走强令铜价承压。中 国地方债审计进入实地对账阶段，市场将不乐观。中汽协数据称7 月汽车出口连 续两月双下滑。预计沪铜支撑51600，阻力52600。

●沪胶：闷

1、下午2 点前，沪胶在19450 元左右盘整，沪胶走势特点是“闷”，令人昏昏 欲睡。下午2 点后，沪胶飙升200 多点，持仓只增加二千手左右，盘面很轻。

2、股指走势漂亮，股指上涨吸引部分商品资金，沪胶成交没有大幅增加。

巴西贸易保护局称已结束对进口自中国的汽车轮胎反倾销复审，复审结果决定将 对我国产汽车轮胎征收1.08 至2.17 美元/公斤的反倾销税，为期5 年。

点评：

第一、近两年，国内轮胎出口形势恶化，从欧洲标签法、美国特保案，以及巴西、 印度等地区的反倾销等等，国内橡胶行业也是深受其害，汽车销量数据不佳，橡 胶内需增长缓慢。第二、欧美等经济体经济低迷，轮胎出口也受到限制，橡胶行 业可以说是内外交困。第三、目前正好处在反弹阶段，而反弹行情跟基本面没有 关系，所以，巴西轮胎反倾销等利空消息会被弱化。

●白糖：现货提价支撑期价上行

因市场愈发预期市场供应过剩情况将慢慢地缓和下来，ICE 原糖期货周一上涨至 约七周高位，ICE-10 月上涨0.18  美分或1%，报每磅17.16 美分；国内现货方 面，南宁中间商报价5340 元/吨，部分制糖集团站台报价 5330--5350 元/吨， 贵港仓库报价5340—5360 元元/吨，最高报价较上周五上调20 元/吨，部分糖 厂仓库车板价 5400  元/吨；郑糖盘面周一高开高走，小幅增仓上行，量能有所 放大但对于密集成交区的突破量能稍显不足，SR1401 在5080-5100 一线为强阻 力区，短期较难突破，节奏上筑底确认后转为强势震荡，今上方阻力位5080,5100， 下方支撑位5024.

●焦煤、焦炭：双双涨停,创2 个月来新高

地方密集批复城轨项目到 2020 年总投资达 4  万亿。《21 世纪经济报道》报道， 国家发改委下放审批权之后，地方政府积极投资建设地方交通设施。据中华铁道 建设新技术促进会会长华茂崑估算，目前已批准建轨道交通的城市有36 个，到 2020 年，我国轨道交通里程将达到近6000 公里，在轨道交通方面的投资将达4 万亿元。

上述说法也得到官方证实，国家发改委基础司巡视员李国勇日前表示，到 2015 年我国轨道交通运营里程将达 3000  多公里，到2020 年达到 6000 公里，所需 投资额在3 万亿至4 万亿之间。利好还在延续，市场还有做多动能。

天津港澳大利亚产主焦煤库提价1050 元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1090 元/吨；临汾九级焦煤1000 元/吨；邢台主焦煤990 元/吨；平顶山十级焦煤1150 元/吨；焦炭现货结算价为1376 元/吨，上涨50 元/吨；现货市场价格逐步企稳 并有所反弹。昨日神化上调煤价30 元/吨，对于市场信心有明显提振作用。

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计765 万吨；天津港焦炭库存为218.11 万 吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10 天； 库存方面几乎无变化。

行情回顾：昨日JM1401 开盘于1138 点，收于1162 点，涨3.94%，持仓20.06 万手，持仓增加20236 手； J1401  开盘于 1539，收盘于1580 点，涨3.95%， 持仓28.38 万手，持仓增加5334 手；JM1401 交易量前20 名净空持仓减少184 手；J1401 交易量前20 名的净空持仓减少18447 手。

投资建议：焦煤焦炭利好消息还在延续，且有实质化的趋势，在实质性利好消息的支撑下，焦煤焦炭或将延续涨势，JM1401 、J1401 分别关注上方阻力位1200元/吨与1600 元/吨，若形成有效突破，还有上行动力。

●油料油粕

美国农业部发布月度报告，美豆产量预估下调1.65 亿蒲式耳至32.55 亿蒲式耳，低于预期的33.38 亿蒲式耳。期末库存大幅下调0.75 亿蒲式耳至2.2 亿蒲式耳，低于预期的 2.63 亿蒲式耳。值得注意的是美豆优良率 64% ， 上周64% ，去年30%。开花率88% ，去年96% ，五年92%。结荚率58%，去年81% ，五年68% ，亩产预估为42.6 蒲式 耳/亩，在优良率保持良好的前提下，与2009/2010 年度65%、2010/2011 年度64%的优良率水平对应的亩产作比 较，本年度的亩产水平较低，如我们预期地，生长关键期间任何亩产水平的下调都为反弹创造基础。

我们认为豆类步入弱势震荡格局，不排除短期出现反弹的可能。

●玻璃：谨慎持有多单

玻璃主力 1401 合约开 1406 元/吨，收 1425 元/吨，较前日结算涨26 元/吨，持仓增8.22 万手至59 万手，主力前二十空头增仓大于多头。郑商所玻璃仓单持平1852 手（3.70 万吨）。

华东地区，上海市场华尔润5mm 报1536 元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报1584 元/吨，漳州旗滨报1632 元/吨；华中地区，武汉长利报1400 元/吨，荆州亿钧报1384 元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1272 元/吨。玻璃产销情况良好，但短期涨价将告一段落，从FG1401 对各厂库升贴水变化情况来看，沙河地区套利空间逐步打开，期价 1430  元/吨一线或将承压。多单谨慎持有，支撑参考1407，阻力参考1430。 

                                                        

 

●交易策略 

周一焦炭期货 1401 加速上涨，尾盘封死涨停版；即工业品陆续站稳 60日均线后，今日迎来A 股挑战60  日均线，短期整体市场氛围偏多；焦炭现货市场运行平稳，总体成交一般，焦钢企业补库意愿无明显提升；近期焦炭料将冲击 1600压力位，8 月9  日逢低买入焦炭1401 多单部分止盈。