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白银大涨后短期或陷入盘整

中国经济利好影响正在逐渐消退，白银目前尚缺乏持续大涨的动力，在21.9美元/盎司附近或将承压陷入盘整，美联储的态度将决定后期走势。当前不宜再追涨，多单可谨慎持有，短期目标21.9美元/盎司。

白银期货近期大幅反弹，伦敦银在短短三个交易日内从8月7日的最低点19.17美元/盎司大幅上扬至21.48美元/盎司，涨幅高达12.1%。这主要应当归功于中国经济好转，市场预期未来白银消费需求将更快地增长。美联储对于退出QE态度不确定性增强也是其中一方面原因，但这些利好影响正在逐渐消退，希腊或又有麻烦，白银目前尚缺乏持续大涨的动力，在21.9美元/盎司处或将承压陷入盘整。美联储的态度决定后期走势。

中国经济回暖，未来需求看好

从中国近期发布的经济数据来看，7月份中国的通胀略低于预期，而工业增加值、房地产固定投资等反映工业行业状况的重要指标同比增速均高于上个月。7月份的进、出口同比增速分别为10.9%、5.1%，均大幅高于预期，较6月份的双双负增长更是大为改善，显示内外需均有好转。重要原材料如铁矿石和煤炭的进口量均出现两位数的环比增幅，也反映出工业企业因看好后市，而增加对原料的采购。一系列经济数据全面好转，打消了此前人们对PMI数据不佳的忧虑，提振了市场对下半年中国经济的信心。

中国黄金协会发布的数据显示，2013年上半年中国黄金消费量达到706.36吨，同比大幅增长53.7%。今年以来，中国购金需求猛增无疑对近期金银价格起到了重要的推升作用。

美联储退出QE态度存疑

作为下半年影响金银价格走势最大的不确定因素，美联储对量化宽松政策的态度极大地影响着贵金属的走势。随着美联储几次吹风，当前市场普遍预计美联储将在今年9月起逐步削减购债规模。缩减QE对白银而言是利空，但这个话题已经炒作良久，8月以来对贵金属市场的利空影响正在逐渐消散。

周一，美联储更是意外地只字未提QE，而是指出对利率政策前景的预期或比QE预期更为重要，同时出炉的个人消费信贷数据不及预期，令市场对美联储究竟是否会在9月份就开始退出QE，以及缩减QE规模的速度产生疑问，美元承压，助推贵金属上行。

下一次美联储会议将在9月举行，短期内关于其对QE的态度将依然不明朗，需要一直关注主要官员的态度。

希腊或再求援，美元反弹

日本央行公布7月份会议纪要，认为经济处于温和复苏中，与预期基本一致。德国7月CPI环比上升0.5%，与预期一致。周一有来自德国央行方面的内部消息称，希腊有可能需要在2014年年初向国际债权人请求新一轮的资金援助。临近德国大选，德国民众一直反对本国政府为希腊提供援助，因此该消息可能会对德国政府的决策产生一定影响。欧债问题在消息平静一段时间后再度进入人们视线，欧债问题使欧元承压，美元指数反弹，这对贵金属价格形成一定压制。

从中期来看，美国的经济复苏之路应当强于欧元区的复苏情况，美元走强的可能性较大，不利于白银价格走高。

截至8月12日，全球最大的白银交易基金（ETF）——SLV的持仓量为10396.73吨，一周以来一直维持在该水平，当日白银持有总价值为69.63亿美元。

持续反弹力度不足

从技术方面看，伦敦银近期表现强势，走出维持一个多月的窄幅盘整格局，并在半年来首次突破60日均线。但综合来看，中国经济利好影响正在逐渐消退，希腊或又有麻烦，白银目前尚缺乏持续大涨的动力，在21.9美元/盎司附近或将承压陷入盘整，美联储的态度将决定后期走势。当前不宜再追涨，多单可谨慎持有，短期目标21.9美元/盎司。

责任编辑：刘健伟

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