权重板块缩量振荡，创业板高位盘整，指数徘徊整理，市场面临热点转换，后市能否有效突破仍取决于权重板块成交量以及活跃度。

8月份以来，在指数下跌空间有限的情形下，做多力量开始“摸着石头过河，边打边看”，而当前市场资金心态仍比较谨慎。笔者认为，目前股指将维持振荡盘整格局，后市上涨空间取决于权重板块的表现。

从近期公布的宏观经济数据来看，国内经济下跌势头减缓趋稳，而通胀压力小幅抬头，市场投资者担忧情绪下降，但物价与房价的调控压力仍需谨慎看待，料货币流动性将会保持中性略紧格局。

过去靠投资拉动的经济增长模式已经不可持续，新一届领导力推经济体制改革创新，整顿高污染高耗能的过剩产业，新型产业的发展如节能环保、新信息技术、新能源与新材料等行业将受到政策扶持。在此背景下，市场活跃资金将“依政策而动”，上半年中小盘、新型高增长板块与权重板块的背离充分反映了这点。

自去年10月份以来IPO新股融资已经暂停了将近9个月，而面对新股融资，市场心理依然较为脆弱。几次IPO重启传闻均导致指数低开，但指数最终均收复失地，多头做多力量在逐步聚集。

从目前盘面看，沪深两市走势彷徨，指数盘而不涨，而创业板趋向高位振荡。石化、银行、地产以及券商等权重龙头维持缩量振荡，前期强势的创业板似有强弩之末的症状。高估值、高溢价以及伪成长将使得创业板块个股后期走势极度分化，这将成为局部利空抛压来源点，而市场也将面临热点转换，部分权重股与二三线蓝筹个股或加入补涨行列。

笔者认为，国内经济形势最差的时候已经过去，随着国家保增长、稳增长的行业刺激政策在下半年逐步发挥作用，我国经济有望缓慢复苏，但仍需对一些不稳定因素如地方债、影子银行以及集合信托理财产品等问题保持警惕。结合当前A股盘面波动以及技术面来看，上证指数将维持振荡盘整格局，后市能否有效突破上档均线压制取决于权重板块如石化、地产、券商以及保险等，其成交量以及活跃度将决定指数中期上攻空间。沪指中期反弹冲击目标看至2180—2250点区域。板块方面，可适度关注券商、地产、煤炭以及有色等板块超跌个股的中期修复行情，而前期经过热炒的中小盘个股已经是风雨飘摇，摇摇欲坠，规避和等待为宜。

期指均线多头排列向上，技术面转强偏多。投资者可以依托5日均线逢低做多，短期目标暂看至2420—2500点。