16亿元、2.86亿股、溢价105%、5个涨停板……近日因海航阔绰出手成新东家，亿城股份一改低迷而风头正健。

五涨停后机构见好收手

就在前两天还在选举职工监事及监事会召集人、选举两总裁，7月22日，亿城股份突然宣布停牌，称接到大股东乾通科技实业通知正在筹划重大事项。半个月后，8月7日公司复牌并表示，8月6日，乾通实业与海航资本正式签署协议，乾通实业将其持有的公司全部股份（2.86亿股，占总股本的19.98%）转让给海航资本，转让价总计为16.0987亿元，折合每股5.63元，较亿城股份停牌前价格2.75元溢价一倍以上。

受此刺激，亿城股份复牌后连续拉出了四个一字涨停板。昨日该股继续以涨停价开盘，一分钟后打开涨停、快速下行，涨幅收窄至4%以内，之后震荡上行，尾盘仍然封住涨停板，最新收报4.43元，较收购价5.63元折价21%。昨日亿城股份换手21.42%，成交13.4亿元，在深市成交额中排名第一，也创出上市以来的天量水平。有意思的是，昨天海南航空也放量整理，在沪市量比排名中居首。

公开交易信息显示，在该股的巨量震荡中资金博弈加剧。昨天有三家机构联袂出现在卖出前三家席位，合计减持1.28亿元。其中卖一机构卖出6645万元，按涨停价4.43元计算，折合1500万股。以6月30日基金持股情况来看，持股超过11500万股的只有第一、二大流通股东，持有6638.04万股的第二流通股东大光大保德量化核心基金有可能就是该机构的真身。此外，曾在8月9日涨停板扫货的华鑫证券上海莘庄营业部套现2218万元，广发证券唐山友谊路营业部也派现2000万元左右。

在场内机构纷纷减持的同时，也有一机构追高买进3512万元，在上周三复牌首日即开始持续抢筹的华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部继续买进7705万元，同时抛售1153万元。

此外，自上周三到本周一的两融数据显示，4个交易日中，亿城股份的融资买入额均为0，而融券卖出量仅在上周四一度增至14.46万股，次日即回落至2.15万股，复牌首日和本周一融券卖出量都为0。昨天的两融数据则有待今天继续关注。

海航有情乾通有意

乾通科技实业退出亿城并非完全没有征兆。公司早在2月4日就将西山华府综合楼以及西山华府会所、万城华府会所、颐园会所等资产捆绑出售，并转让相关债务，总交易金额达12.3亿元；6月26日公司再度公告以1.11亿元出售控股子公司秦皇岛天行九州旅游置业30%股权，并约定3个月后有权再以1.49亿元继续出售剩余40%股权。此外，公司还在6月14日发布控股股东注册地址变更公告，乾通科技实业将其注册地址由北京市变更为拉萨市。一般来说，上市公司将注册地址变更到新疆、西藏等地，大多就是为了避税。

而海航的接盘更不是一时心血来潮。作为多年来在资本市场中长袖善舞的资本大鳄，海航的一举一动都有战略意义。此次介入，正值房地产融资放开之际，而未来亿城股份的融资条件也已完全具备。

在亿城股份的2012年年报中，公司称扣除预收账款后的实际资产负债率约为50%，较2011年下降4个百分点，负债比例保持在合理范围内；2012年货币资金余额约16.4亿元，占总资产比例约为14%，远远超过短期借款和一年内到期的非流动负债（共约3.7亿元），更为公司未来融资留下了充足空间。而2013年一季度末亿城资产负债率进一步降至66.34%，账面上的货币资金也增长至19.13亿元。此外，2013年起公司业绩将主要依赖燕西华府、天津亿城堂庭等项目支撑，民生证券此前预计今年地产项目可售资源约80亿元~90亿元，考虑到北京楼市今年尤其火爆，往年去库存较慢的问题可能会有所缓解。

综合来看，尽管海航的支付对价比停牌前的收盘价贵了一倍多，但对于仅仅靠16亿就拿下控制权的海航来说，应该也算是一桩划算的买卖。而对于亿城股份来说，傍上了海航这个巨无霸的资本玩家，无疑打开了发展的想象空间。

不过，对于海航这一大手笔收购，券商行业研究员普遍表现淡定，仅民生证券发布了点评报告，认为新股东背景更强大，相对原股东对公司的扶持力度将更大，给予“强烈推荐”评级。另一方面，就海航此前高调入驻的易食股份、西安民生、天津海运、渤海租赁、海岛建设等上市公司的运营情况来看，这些公司傍上海航后业绩与股价表现大多逊于预期。