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| 期货中国9、您有多少个策略在线跑实盘？您的策略备用库大约有多少个模型？
言程序：我们团队研发的策略有日内、隔夜、价差套利策略。每一组都有至少3个~6个以上的投资组合，这样组合起来大约会有20个以上的策略投资组合。根据投资组合理论，十个策略组合的效果最好，再增加效果会慢慢递减，逐渐接近无法避掉的是市场崩溃时的风险，那时所有的商品都会呈现高度相关。但程序交易在各策略、各商品低相关的时候，能提供很好的风险互冲。在市场高度相关时也能即时止损。当然，资金小能容纳的策略只能少，如果资金愈大我们会分配更多的策略，绩效曲线会更好。
日内策略主要是抓一天之内的几次大波动就足够了，股指期货的日内波动大，一般的区间突破策略就可以得到不错的利润。不过最近股指日内的反转愈来愈多，常常上午盘大跌，下午盘就拉上来了，我们也在考虑把上下午盘当成两个不同时段来做。
隔夜策略比较困难，因为日内的波动已经够大了，所以如果资金小没必要去冒隔夜的风险，尤其最近股指的参与者结构改变，隔夜的跳空也变多了。所以隔夜留仓单我们认为不应该超过一倍杠杆。隔夜策略也是以顺势为主，顺势的指标都可以拿来测试，不过可以考虑等拉回再进场，进到更低的成本。
商品的套利价差策略也是以顺势为主，只是标的是两个商品间的价差。当然有些可以做价差的收敛，不过那商品的相关性要特别高。
至于备用策略库，其实我们平常做了很多策略，数量没仔细算，估计应该有50个以上的策略。我们开发策略很快，简单的想法1、2天就能完成。我们就开着观察，不错的就会考虑拿来用。策略是这样的，常常你开发出来后不能马上用，它需要经过时间的验证。我建议各位程序化交易者，策略开发出来了，别急着拿真钱下单，先至少观察3个月，如果绩效曲线往上了再用。
期货中国10、您是否在不断研发新策略？新策略的灵感来源主要有哪些？
言程序：市场会改变，策略必然也要跟着改变，这就是交易员的价值。我们给团队交易员很大的个人时间，就像3M一样，他们把每个星期五订为员工的自由时间，员工想做什么就做什么，许多伟大的产品就从这里产生。研发策略需要时间，但研发厉害的策略需要创意。但创意是”魔岛理论”，你千方百计的找时总找不到，但蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。我很建议适度的放松，运动很好，常常就在这时候灵光一闪，我们就是靠着那偶尔闪烁的灵光获利。
我们会阅读大量的海外书籍，以及国内外的的相关论坛，例如TradeStation论坛，上面有许多讨论的策略最新概念。当然，不会是一个人做，所以我们会有讨论会，每个人会分享他读的书，或对于交易技术的想法。相互激荡还是比较好的。
另外和大陆期货界的高手和业界先进接触也给我们很多想法，不一定想出的是直接相关的策略，但激荡了总会有火花产生。
总之，交易者不能闷着头交易，一定要走出来看世界，我们觉得人生经验和交易绩效是呈正比的。
期货中国11、您是否认同策略不断新陈代谢的模式？为什么？
言程序：有一种程序交易的模式是“移动窗格”，例如我固定最佳化过去1年的参数，来适应未来1个月的走势。但我们认为这是over-fitting(过度最佳化)。其实某些人工智慧的做法也是这样，它会不断分析最适合的参数，但对我们来说，那是过度最佳化中的过度最佳化。
没有可以永远获利的策略，所以策略一定会变，但总不能天天变，天天改变的话就不叫程序交易了，那是主观交易。做出了策略，必需要相信它，其实很多人不相信自己的策略，那还是无法获利的，即使是获利的策略，也可能会因为人为因素而停止。说到底，跟主观交易一样，心理素质还是最后决定赢亏的因素。
期货中国12、进入2013年后，不少程序化交易者反映“策略钝化加快”、“策略效率降低”、“策略淘汰加速”等情况，您是否也有同感？您觉得是什么原因造成了这一现象？
言程序：当一个市场的组合份子改变时，它的走势也必然会改变，整个股指市场的成熟度增进的非常快，股指刚开放时机构交易者可能只占了10%，不过现在超过一半的量都是机构交易者或程序化所做出来的。我们估计竞争会愈来愈剧烈。
期货中国13、一个10万元的账户，您一般会怎么配置策略？
言程序：10万元只能做一手股指日内，不过这样的风险太大，最好银行帐户里有备用资金。
期货中国14、一个100万元的账户，您一般会怎么配置策略？
言程序：会先做6手股指日内和1手股指隔夜，会直接使用15%的风险，因为15万的风险其实不大，应该大部份人都能承受，希望收益率可以做到30%~90%。
期货中国15、一个1000万以上的账户，您一般会怎么配置策略？
言程序：以保证金使用率来看：40%股指日内、10%股指隔夜、20%商品价差套利。我们会尽量纳入所有的策略，让整个收益曲线平滑。
大资金的操作我们会特别控制风险，初期的风险我们会把控制在5%，有了获利之后，我们才会稍微放大杠杆，预期收益希望会做到20%~50%。
期货中国16、您认为棋手和交易员非常类似，为什么这么说？两者有何相似之处？
言程序：程序交易需要的是一套「完整」的系统，不能单纯只考虑进出点，还得考虑止损等资金控管、还得考虑各投资组合的仓位大小。就像棋手，他就像个将军，他必须考虑到各个棋子(策略)的功能，要考虑几步之后的情况，不能走一步算一步，有时还得弃卒保帅(停损)，尤其他要考虑各种情势，所以很像棋手。
期货中国17、您认为“作手的价值在于大行情”，为什么这么说？
言程序：对于主观交易的选手，他必须等待大行情，在大行情中加码建仓以获得高的利润。但对于程序交易者来说，他必须选择适合的商品和市场，这是我所谓的交易员的价值。有些事情还是需要人的智慧做出选择，程序交易只是我们实现策略的方法之一。
期货中国18、您认为“加码是件非常困难的事”，为什么这么说？您在交易中有没有加码的设置？怎样的加码模式才是正确的？
言程序：虽然我们在数学上证明加码能够优化策略，使得策略产生大赚小赔的效果，但那需要更严格的资金控管，只适合高手用。
但对一般交易者来说，加码简单来说必然会垫高成本，如果是对的仓位为何不一开始就加倍下注？有许多人愈买成本愈高，愈买仓位愈重。行情一旦反转就会损失惨重，所以我们不建议加码。这是扩大杠杆、扩大风险的行为，我们完全不建议这么做。
最好的加码我们称之为「自然加码法」，如果能做2手，我们建议第2手单不做加码单，而第2手改做不同的策略。当第2手不同的策略也同时做多时，则自然就会产生加码的效果。 责任编辑：刘健伟 |
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