8月以来，股指连续反弹，其背后的逻辑是管理层保经济增长下限的“托底”思路。然而在货币政策紧平衡、影子银行、信托贷款、融资平台监管收紧的背景下，一些稳增长政策的具体落实情况恐不宜太乐观。

8月中上旬，期指持续反弹，重心上移至前高2360一线附近。而在目前的相对高位上，资金心态偏向谨慎，期指连续两日冲高回落。鉴于经济难以走出低谷，政策实施缺乏资金支持，预计股指短线反弹乏力。

近期国内公布的一系列7月份经济数据喜忧参半。7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，明显好于市场预期。但投资、消费数据依然低迷，7月份社会消费品零售总额同比实际增长11.3%，创14个月新低。收入同比增速是消费增速的先行指标，受制于城镇人均可支配收入同比增速回落至4年来最低位，近几个月消费增速持续回落，三季度预计难有明显改善。7月份固定资产投资累计同比增加20.1%，增速与6月份持平，为近年来的最低水平。鉴于消费、投资数据没有改善，工业增加值回升的动力主要是来自于出口，但预计出口增速回升的空间不大。中国宏观经济可能低位企稳，但要走出低谷仍然颇为艰难。

近期管理层出台了不少“稳增长政策”，意在托底经济。但这些政策恐怕很难在短期内落到实处。7月财政支出同比降1.8%，为2011年2月以来首现下滑，7月份政府一方面频繁出台积极财政政策，另一方面却在紧缩财政支出。在监管措施收紧的影响下，7月城投类企业债发行规模仅82亿元，触及年内发行量最低点。资金是限制近期棚户区改造和公基建设投资的主要瓶颈。另外，央行周一在公开市场上再次到期续做755亿元央票，“放短收长”的意图明确，长端利率大幅攀升，资金面也相应偏紧，昨日进出口银行2年和7年期固息债均未招满。短期在货币政策紧平衡、影子银行、信托贷款、融资平台监管收紧的背景下，一些稳增长政策的具体落实情况恐不宜太乐观。相应地，宏观经济难以真正企稳走强。

技术上看，期指前期涨幅较大，存在较多获利解套盘，前高2360一线压力较大，预计大盘将暂时休整，短期内以宽幅振荡走势为主。