所谓拿来主义，就是善于挖掘他人成功的交易和风险控制系统，仔细考察，大胆授权。有投资头脑的人搞期货要专职，绝对不能搞业余，业余搞期货这个成功率是相当的低的，期货在我们江浙一带也是60%的人是亏损的，逃不出多数是亏损的怪圈，经过历史考察，多数人做期货应该交给专业的人操作。所以有期货基础的人，他的主要工作是考察专业投资人士（操盘手），他给你操盘比你自己操盘成功的概率不知要高多少倍，但是也不能考察到这个操盘手一段时间回撤亏损了不去考察他了，一定要考察好，考察他的历史数据、操盘特点是不是适合你。如果在座的，要考察操盘手，你要仔细的考察，有很多指标你可以问问期货公司，任何操盘手都可以访问以下，看他们的指标，只要指标适合你就行。

这是我一手做到底的盈利累计，可以看看这个曲线图，10年12月1日每笔的情况，上面这个表都写着，一直到这里都是震荡，这段时间就是我程序化交易策略形成的酝酿期，非常不稳定。这里赚了10万块钱，回撤一下子就到这里来了，回撤差不多一半，到这里基本上是一个上升通道。这个酝酿期也差不多一年，到11年12月1日。那时候在家里早上4点多爬起来，因为不赚钱就睡不着，每天想自己的策略程序，想着止损的数据，多头怎么止损，空头怎么止损；什么时候开仓，开盘就开仓？是30分钟还是29分钟、27分钟？都研究过，期货人真的太辛苦了，没办法，一分钟一分钟的研究，最后确定用30分钟。还有止损，以前做止损，做隔夜短线，本来赚几千现在亏一万多。后来我的策略变了很多，首先定位一次止损1.3万，后来就减少了，也看了一些书籍，要长期做账，要长期生存下去，不能一次亏太多，所以现在的止损是保证金的5%以内，绝对不会超过。按照目前的沪深300，就是15个点，4500~4600块钱。现在期货公司给我降到保证金最低12%，买一手就是8.2万，最多就是亏4100。还有一个规则就是我这个止损最近半年也有修改，搞了一个浮动止损，无论是做多做空，只要是做对了，比如说盈利10个点，我就拿出50%左右参与止损，所以止损一般不会达到最大值，相当于最后一道防线。去年大家可以看到，这里一个上升通道，这里出现了一次，这里是回撤（图2），这里是回撤（图2），这里比较顺利（图2），所以去年是最顺利的，上升通道非常完美，但是现在又遇到问题了，掉到这里来了，这是没有办法的。这是1手，如果是全部资金100万放进去，不可能跳这么低，这比较直观。这就可以看出我的程序，程序没有秘密，这么大的回撤一般受不了。所以在期货市场不能成功的人，他的盈利不是始于盈利，而始于回撤，或者说他盈利的时候不理智，不设止损，或者止损位相当远。1手就能看出我的策略。所以实际上我的策略也不好，不是很先进，这里跳那么大的水，但是就是资金管理救我的命，再怎么跳，我就只有1手，只有十分之一，如果你满仓就完了，所以到现在也只有百分之二十几的回撤，不是很大。行情好的时候，我是满仓操作的，所以有时候可以盈利60%。

交易理念，在座的看了都懂。但是头一年，我都不懂，这些专业术语都没见到过，是自己在那里研究的。20日均线是我的生命线，每个人的生命线都不一样，要根据你自己的策略、自己的品种去确定，要一个个去研究，我都是算出来的，也就是说要顺势交易，不能逆势交易。以前很多炒股票、炒期货的人，喜欢说“下跌的时候抢反弹，上升的时候抢倒反弹”，这个成功率相对的低，稍微犹豫一下就容易产生大的亏损，所以不要去接下落的刀，这刀是要杀人的。我的交易理念，一个是顺势交易，一个是止损。刚才我也讲到了，止损从1万多块止损，到目前平均3000多块止损，我的止损是越来越小。从2010年12月1日到去年的12月1日，这里三次止损（图1），18900、15000、16000这是最后三次止损，到后面就不能出现这种情况了，我的止损都是比较小的了。所以止损是相当重要的，因为根据我的策略，止损越大，它的总效益确实好，确实比我现在几千块的止损总效益好，但是我现在宁愿牺牲总效益也不想一次止损太大，这会影响我的心态。但是盈利我是能够抓到的，在图上（图1）可以看到，盈利3万多的有好几次，2011年的时候。我的策略目前是没有止盈，只是止损，但是也在研究怎么止盈，因为有些情况就是赚了钱它又回撤了，甚至不赚钱的情况也有，这要经过全面的计算，如果核算可以，那么你止盈也是可以的，我目前也在研究。我搞期货，完全是手工的，因为不懂软件，就是这个电子表格。

观众：我提一个问题，既然没有止盈的话，就是2点半平仓吗？你这个盈利点是怎么出来的？

石长京：大概是3点左右，也是经过计算，优化了的，目前是3点零几分平仓，但是现在不是我操盘，我是交给我儿子操盘了，他是湖南大学软件工程毕业的，他愿意搞这个事情他就来搞了，他原本在重庆中兴通讯上班，后来回来搞这个了，正好我也需要一个帮手，所以现在程序化都是他搞的。我原本都是手工搞的，完全一个人搞的，弄的眼睛都近视了。我是3点钟平仓的，现在我给我儿子授权，2点半也可以平仓，但是实际上很多东西还是按照程序化交易，按我优化的方式操作。2点半之后平仓不存在犯大错误，也吃不了太多亏，也赚不到太多便宜。

正确的投资理念，顺势和止损刚才都说过了就不说了。每个人必须形成自己的交易系统，这是最重要的东西，千万不能拍脑袋做交易，也就是汪星敏能够做到，我还不认识他，他就是拍脑袋，保证赚大钱，确实多数人是做不到的，他是天才，天才是不能复制的，我这个事情是能够复制的。交易系统可以复制，但是人的执行力和克制力不能复制。所以你首先要形成你的交易系统，不能汪星敏的用一下，汪斌的你用一下，过会儿“长金2号”你也用，不能到处用，你只能搞自己的东西。形成自己的交易系统，就是到底要选什么品种，你的周期是什么，你的止损是如果设置的，你的资金管理在有利的情况和不利的情况又是怎么处理的。资金管理有两种，一种是等价鞅式，一种是反等价鞅式。所谓等价鞅式就是亏损加仓，我采用的是反等价鞅式，所谓鞅就是赌，做期货和纯粹的赌场赌博有点相通，但是不完全一样。所谓等价鞅是什么？为什么我们否定它呢？很多在做期货，亏损的时候，越到低位越加仓，所谓金字塔、倒金字塔，那种加仓方式，在我看来它是有巨大的缺陷或者说是巨大的漏洞的，因为你不知道系统最大的连续或者回撤是多少，这是无法预测的。如果你说回撤25%左右，后面会不会变成30%、40%呢？即使概率非常的小，但是还是有概率，只要一次概率就不能把你杀死。那个东西不是百分之百客户做的，因为客户加仓的话，越亏越大，你是建立在你的资金是无止境的基础上的，既然你的资金是不断的加仓，能够加到千万，加到亿，既然你有一千万，一个亿你还要炒什么期货呢？不能保证了。反过来说，就不需要这种亏损加仓了。所以这是巨大的漏洞，我采取的是反等价鞅，就是盈利加仓，亏损减仓，盈利我可以加到90%以上的仓位，一旦亏损，只要回撤8%我就开始减仓，一直减到14%，继续下降的话就减到5%以下。所以系统形成之后，要有效，它的期望值必须为正。下一个是要有良好的交易习惯、计划和纪律。要形成正确的交易习惯，这些大家都懂，但是很多人是做不到的，但是我能够做到。这不需要很高的技术，和智商无关。我最困难的时候，是前面两次回撤的时候，我一个月交易四次，一周交易一次，就一直熬，在反思，搞自己的策略，交易非常的少。在不利的时候，一是减少你的仓位，还有就是减少你的交易次数，把某一个不符合当前行情的策略停止掉。所谓计划，就是你的交易系统和你的资金管理控制必须按计划执行。纪律必须严格的执行，但是纪律也针对不同的情况，每个人有不同交易策略，不要中途变，多空都搞不清，来回厮杀。

我的策略理论收益（目前是盈利加仓不断的满仓算的收益），2010年7月1日到去年12月31日，走势是这里回撤一下，这里不断的向上，大家看一下就行了。

这是我的三种产品。保守的是15%的回撤，年收益150%；这是比较中等的，250%。风险大就收益大，这是和客户介绍的东西，在座的自己做期货的看了以后没有什么太大的关系。

我们重点再讲一下资金管理的事情。大家做策略的时候要考虑，它的最大回撤是多少，它的最大增值是多少，创新高的时长是多少。在我操作程序的时候，顺利的情况下，80%以上的仓位，在回撤到8.3%的时候就开始减仓，这是长金2号控制在25%的回撤率上的指标，回撤8.3%，它的仓位就降到67%，这里不断的减仓，一旦回撤到11.7%，就是56%的仓位，可以无止境的减下去，减到10%就是亏损25.5%了，就是9%的仓位了，一旦解决回撤，就不断的向下面加仓。我最保守的是长金1号，回撤控制在10%，但是效益就相当低下了，始终只有三分之一的仓位，一般不用，要用的话就是搞基金，那是机构的。我这里比较激进的策略，最大回撤有35%。控制在35%，怎么搞资金管理？99%的仓位，它要回撤8.8%的时候就开始减仓，减仓也就是减到92%，一直要回撤到30%~35%的时候，还有60%的仓位，一直做下去，看它的走势，最大增资是241倍，我把它弄上去，它的曲线图的指标马上就有变化。我大致的工作就是搞资金管理，有了自己的交易系统去弄就行了。大家现在看一看这个资金曲线就是这样，一旦回撤到了就变成这样子了，就有变化了。最大回撤35%，创新高89天，最大增殖241倍。这里创新高是136天，现在长金3号只有89天，这里最大连续回撤21%。最大回撤控制了20%的话，实际上就是仓位的变化，创新高是89天，现在是136天，最大增殖是131倍，刚才是200多倍，也相差了50%。所以资金管理我搞了一年，有十几个表，对它们不断优化。资金管理大概就是这个样子，亏的时候要保守，不能赌红眼，资金管理就是你的命，我今天讲的就这些了。