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闫文广：原油震荡下行或成定局

经济层面：

美国经济缓慢复苏(制造业PMI创出新高，就业人数弱于预期，失业率因劳动参与率降低而降低，房屋市场有所回落)，通过近期的就业数据、新屋开工数据以及信心指数来看美国的经济数据短期出现回调。这不是美联储想要看到的，预计九月份的数据将会变好，16-18美联储会议或将对QE的退出做了商讨，退出在所难免，但退出的步伐依然存疑。

季节层面：

A、美国驾车高峰期临近尾声。随着时间推移，汽油高峰需求将逐渐转淡，由此一来，炼厂开工下滑，原油输入量减少，需求转弱。而与此同时，美国原油产量继续大幅增长，在炼厂加工量下降之时，势必会增加美国原油库存，尤其是库欣地区的库存压力。

B、大西洋西岸以及墨西哥湾沿岸的飓风天气。[8.9.10三个月发生的可能性较大，但只是对原有有短期的影响，目前尚无]

供需：

A、国际能源署：由于利比亚和伊拉克供应中断，尽管沙特产量增长，7月份欧佩克原油供应量日均3041万桶，比6月份减少16.5万桶；预计2013年第三季度世界市场对欧佩克原油日均需求量3000万桶，比上次报告上调20万桶。

B、欧佩克：7月份欧佩克原油日产量3031桶，比修正过的2013年6月份日均减少9.7万桶。利比亚、伊拉克七月日产量分别106万桶、297万桶，比上月分别减少12.4万桶、5.1万桶；沙特七月产量970万桶，比上月增加9.7万桶；伊朗维日产量持稳定。

数据显示7月全球原油日产量增加8万桶，至8995万桶。其中非欧佩克日产量增加17万桶。

C、流量统计：据在英国的船运咨询机构Oil Movements统计，截止2013年8月31日的四周，欧佩克除了厄瓜多尔和安哥拉的10个成员国原油出口每日船运量2369万桶，比截止2013年8月2日四周的每日出口船运量减少19万桶。统计还显示，大部分减量来自中东。

从供需的大环境来看，世界原油供需基本呈现平衡。但由于利比亚罢工等问题可能导致运输至欧洲的原油供给量减少。

地缘政治：

A、埃及内乱-周五，埃及首都开罗和其他城市的抗议活动仍在继续，数千名穆斯林兄弟会成员抗议军方支持的政府，本周早些时候的流血冲突已造成500多人死亡。埃及局势动荡，市场最大的担忧是影响到周边国家的石油生产和运输。埃及地处石油输送要塞，每天约有450万桶石油经过苏伊士运河和Sumed输油管道。不过，目前这两个通道尚无中断报告，此前有报导称埃及方面已加强苏伊士运河的安保工作。

B、利比亚罢工浪潮-罢工由守卫港口的安全警卫主导，要求提高报酬，波及锡代尔、拉斯拉努夫等主要出口港。利比亚出口的原油占全球供应的1.5%，但今年6月后产量持续暴跌，从原来的日产160万桶跌到日产50万至60万桶，“从7月25日至今利比亚石油出售损失16亿美元”。政府的耐心正在耗尽，或将威力介入石油示威。

C、伊拉克炸弹袭击-有报道说周二连接伊拉克基尔库克与土耳其杰伊汉港口的输油管线因遭到炸弹袭击而被关闭，导致基尔库克原油出口中断，这已经是8月份以来第二次发生中断，之前基尔库克原油出口曾在8月6日早间因输油管线关闭而中断。但基本终端几天后就会恢复，影响较小。

地缘政治仅在短期对原油价格形成一定支撑，暂不能提供其大幅上行的动力，后期支撑影响或将逐渐弱化。

CFTC持仓：截至8月13日当周，NYMEX轻质原油交易商持仓中，管理基金多头持仓31788，比8月6日报告多头减少8244，空头持仓42829，比8月6日报告空头增加2988。报告显示管理基金开始看空原油。

总结：基于以上因素综合考虑，我们继续维持8月中旬之后原油价格或将震荡下行回踩100美元。

责任编辑：翁建平

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