主要宏观消息

中国央行行长周小川周一表示，下半年继续执行稳健的货币政策，如有必要会做一定灵活的调整，但不认为会有大的调整。当前经济增长在7.5%左右，本身就是一个正常的水平。首先要看到大环境，国际经济不太好。经济基本还是比较平稳增长，我们能够达到这样的水平，还是很不容易的。我们会找到一个平衡点，既保持经济较好的增长，同时结构又得到优化，给改革开放加大力度留有操作的余地。

周一，10年期美债收益率连续第三日触及两年新高，美国股市连续第四日下跌，因市场担忧美联储下月缩减QE规模。

北京时间8月22日本周四凌晨2点，美联储将公布今年7月FOMC会谈商议新近货币政策的会议纪要。共识预期认为，在美国经济数据好转的形势下，美联储会在今年9月18-19日的FOMC会议上宣布首次减少购买资产的速度，即放缓QE3。

 

铜铝：多头获利了结 市场继续回调

晚盘LME市场和我们昨天预计一致，在亚洲盘遭遇阻力出现回调之际，晚盘铜铝也未能给市场提供太多支撑，纷纷出现回调。伦铜下跌0.83%至7312美元，伦铝下跌1.49%至1915美元。形态上看，伦铜和伦铝都收出大阴线，形态上呈现吞没形态，短期上涨结束。而从亚洲盘走弱带动晚盘走弱来看，市场动能仍取决于亚洲盘，因此，未来能否企稳再次走高关注沪铜表现。

从沪铜走势看，早盘小幅低开，随即出现小幅杀跌，同时伴随着持仓减少，显示部分多头选择了平仓了结。从整个日内走势看，沪铜一直处于均线之下运行，也显示了当前走势的疲软。临近午盘收盘时出现一波跳水，价格创出新低，最低达到52160点位。趋势上看，沪铜在冲高至前期横盘区间之后，整体动能减弱，但已经达到一个新的横盘区间为51700至53850之间，短期获利了结盘压力大，回调不可避免。

操作上看，市场未能突破横盘区间上沿，出现连续回调，关注下方支撑51700。

 

 

铅锌：内外协同 纷纷回调

晚盘基本金属走势出现一致，纷纷出现回调，伦铝回调最大，而伦铅和伦锌回调小一些。伦锌下跌0.72%，伦铅下跌0.18%。从趋势上看，在经历了本轮连续反弹之后，市场反弹动能逐渐减弱，同时又碰到前期高位，在宏观时间上周四美联储将发布会议纪要，在如此敏感时期，市场多头纷纷选择获利了结，价格出现回调，但整体反弹基调仍未发生变化。

从国内看，走势似乎更弱一些。早盘沪锌就出现低开，低开之后一直处于均线之下运行，盘中出现迅速杀跌，沪锌在15000点位处获得支撑。从持仓上看，今天下跌持仓出现明显减少，价格持续走低乃多头获利了结原因。而从趋势上看，当前趋势突破了前期的横盘区间，反弹趋势仍未发生变化，关注回调下方支撑。

操作上，多头获利导致价格回调，关注下发支撑是否有效。

 

螺纹：继续震荡

螺纹期货今日继续弱势震荡，跟随工业品整体走低，尾市出现一波小幅跳水，期价回落至3800元下方，最终1401合约收盘较前日下跌18元，日K线收出带有上影线的小阴线体。从成交持仓看，今日1401合约成交量小幅萎缩至151万手，持仓基本持平，预计短期市场仍会继续震荡。

消息上，国务院全面启动铁路投融资改革，为未来的铁路投资建设筹措长期资金。昨日提及国家层面欲借铁路投资消化钢铁等过剩产能，下半年高铁投资等仍会加速开展，如若项目资金得到保证，则下半年国内钢材消费基本会出现确定性增长。另外一则消息是河北拟整顿钢铁行业，明确提出到2017年底钢铁产能削减6000万吨，到2020年再削减2600万吨。8600万吨的产能削减体现出行业去过剩产能的决心，不过由于过去口号喊得太多，因此对市场的实际影响需等到产量数据明晰后才有定论。

对于目前的钢材市场，我们认为高昂的矿石成本将压制国内粗钢产量，而目前螺纹库存的消耗也较快，在下游消费预期较旺的情况下，钢价难以大幅回调，加上上游成本支撑走高，预计未来中期螺纹价格仍会较强，不过短期受到期现价差拉大的影响，有调整要求。

现货方面，上海、北京等地的三级螺纹价格普遍下跌10-20元/吨，广州地区价格未变，今日尾市螺纹的快速回落基本就是由于现货市场走弱所致，预计短期期现价差仍会进一步收窄。

技术上，预计螺纹主力短期在3760-3900区间震荡。

操作上，建议1401短线可逢高做空，但中期多单可继续持有。

 

煤焦：高位震荡，等待突破！

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401全天继续维持在1150上方小幅震荡整理，目前看，经过前期连续的单边上涨行情，前期获利盘较多，未来市场可能高位盘整，震荡加剧。而焦炭主力合约1401今日同样维持小幅震荡特征，经过前期连续的单边上涨行情，未来市场可能同样要经过一定的震荡洗盘，然后再选择突破方向，短期注意规避回调风险。

后市震荡加剧，操作建议：焦煤焦炭前期提到的目标位均已经基本到达，前期多单应及时获利了结。经过前期连续的单边上涨，目前市场可能进入盘整震荡阶段，前期多单应适当获利了结，等待盘整突破方向明确后再寻找新的入场机会。当然对于激进的交易者，未来可以采取逢高做空的交易策略，但要注意控制仓位。

行业资讯：

近期黑龙江地区炼焦煤价格普遍上涨20-30元/吨。其中，龙煤集团出台8月煤炭价格政策，七台河矿主焦煤价格稳定，其余矿肥煤、主焦、1/3焦、8级气煤均上涨30元/吨，11级气煤上涨20元/吨。调整后，十级肥煤车板价执行1290元/吨；滴道矿十级焦煤车板价执行1270元/吨；七台河十级焦煤车板价执行1090元/吨；五级1/3焦车板价执行1090元/吨；八级1/3焦车板价执行980-1020元/吨；九级1/3焦车板价执行950-965元/吨。据了解，近期钢材、焦炭价格上涨，钢厂、焦企采购炼焦煤积极性较高。但东北地区大部分中小型煤矿、洗煤厂处于关停状态，炼焦煤资源紧张。前期炼焦煤价格不断下跌，煤矿企业亏损严重，在市场有所好转的背景下上调炼焦煤价格。钢材、焦炭市场表现良好，预计后期黑龙江地区炼焦煤价格仍有上涨可能。

 

橡胶：回落调整

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价18600元/吨，下跌150元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价18800元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格企稳12150元/吨；顺丁胶市场价格企稳11850元/吨。

产量方面，据悉7月连绵不断的雨水使得印度橡胶月产量创四年最大跌幅。从今年2月起，连绵不断的降水严重影响了印度最大产胶区大部分地区的割胶状况，持续影响长达6个月。从印度橡胶委员会提供的数据来看，今年7月产胶量为46,000吨，与去年同期68,000吨相比下降32.4%。

国内合成胶方面，近期合成胶出厂价持稳为主，各销售商价格不一，前期涨幅较大，市场高价货成交有限，下游工厂抵触心理明显，近几日市场报价纷纷回落，寻求买家，但成交乏力依旧。目前顺丁装置开工率较低，丁苯胶装置开工率在6-7成左右，各别厂家后期将计划停车检修。

国内轮胎市场上，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.71%，继续下滑。国内半钢胎开工率85.1%，在统计的半钢胎企业中，多数开工持稳，部分企业受外贸拉动小幅上涨。

从盘面看，胶价在几度上冲20000点大关但均未能有效突破后今日承压下行、低开低走。盘中探底19350点，尾盘收于19470点，在10日均线处暂获支撑。短期胶价或有回落调整的需求，但此轮反弹是否结束则还言之尚早，缘于近期市场情绪较为乐观，等待低位入场者也不乏其人。关注压力位20000点；下方支撑位19000点，60日线。

 

豆类：豆类外强内弱   整理态势持续

　   资讯：美豆优良率62%，上周64%，去年31%。开花率92%，去年98%，五年96%。结荚率72%，去年90%，五年81%。美豆出口检验量529.4万蒲，本年度迄今13.08188亿蒲。Pro Farmer田间巡查发现，俄亥俄州部份地区大豆结荚数量高于平均水平，而南达科塔州大豆结荚情况低于均值，且尚未成熟。天气转干将持续至8月底，可能导致美豆和玉米收成预估调降。

     行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一升至两个月高位，因技术买盘及忧虑美国中西部天气乾燥可能降低大豆产量，提振大豆上涨。隔夜美豆期价上破1300整数关口，技术上强势明显，但K线已脱离均线，受乖离率的影响可能有回调。从美豆长势上看，本周的良好率略低于上周，降至62％，加上目前天气持续高温少雨，将继续提振期价，可能再度上冲前高1350一线，但1400一线的压制明显。

　　国产大豆在失去国储支撑一线的保护下，继续维持有价无市的局面，因此连续几日震荡收跌。今日高开，盘中宽幅震荡收阴，但一反前两日走势重心有所下移，预计在缺乏重大利好的状况下将继续维持弱势震荡的走势，操作建议短多持有，或观望待周四抛储后的量价情况再入场。目前，由于美国市场反复炒作天气题材，再加上生猪消费进入旺季，连豆粕现货表现坚挺。由于上周豆粕和豆粕双双走强，使得油厂压榨利润明显改善，开机率有所增加，与此同时，受期货反弹刺激，饲料企业采购积极性提高，近期豆粕成交良好，油厂豆粕库存量有所减少，出货心态良好。但目前豆粕仍处于反弹整理态势之中，今日报收阴线，操作建议前多可谨慎持有，若期价上破3500整数关口可离场部分盈利仓位，止损设3350一线。

 

油脂：整体氛围偏空 油脂跌幅居前

    今日商品市场悲观氛围浓郁，绝大多数商品震荡走低，其中三大油脂跌幅较为居前。就基本面上来看，今日马来西亚船运调查公司ITS公布报告称，2013年8月1-20日马来西亚棕榈油出口880,979吨，较上月同期增加10.3%，上月同期为798,482吨。虽然出口数据依然在增长，但是较本月上半个月的增幅17.7%有所缩小，这表明最近5日马棕榈油的出口速度较前半个月有所放缓，后市需要重点关注马棕榈油的出口增速。当前马棕榈油产量已经处于高增产期，而如果出口增速难以持续，那么马棕榈油库存将有可能快速回升，从而对期价构成抑制。另外，豆油方面，虽然隔夜美豆因为天气因素大幅走升，但国内豆油跟盘力度明显不足，这与国内豆油供应压力依然较大有关，同时市场整体偏空氛围又对期价构成了拖累。后市操作上，在美豆天气题材和国内供应压力的博弈中，油脂期价或将呈现出反复震荡的走势，建议短线思路操作为主。

 

棉花：强势品种继续回落 棉花处若不惊

    隔夜美棉在大幅上扬后继续回调，主力12月合约收于92.75美分。国内棉花早盘小幅低开，随后上扬，但国内大宗商品表现疲弱压制反弹幅度，最终触及19860点位后回落，并且维持在19830上下波动。主力1月收盘19830，持仓小幅萎缩至69630手。持仓方面，多头主力趁势减仓，空头主力也紧追不舍，小幅增持。趋势上依旧未改，故前期操作思路继续持有，即日内参与围绕19800的低吸高抛；否则，继续观望。

 

白糖：低开缓涨

    隔夜原糖出现了跳空下跌，按照当前的国际局势，原糖出现这样的走势，实则出乎意料。各个主产国的情况基本比较明朗，我们总体还是看空的，但是短期内需要消化掉需求强于预期的情势。国内郑糖今日受到国际原糖的影响，早盘低开，但随着消息的消化，日内分时缓缓走高，但最后仍收跌。但这可以看到国内的强势盘面，主要的动力可能仍然来自于国内较低的工业库存，虽然国家意欲控制新的精炼糖厂的建设，但是按照目前的产能，基本上能满足国内产量缺口的数量。合约之间的结构也有所变化，强弱有所转换，这可能也就是反弹拐点的一个价格特征，短期的上涨逻辑可能受到挑战。单边暂观望，建议套利持有。

 

玉米：技术性走强 强势反弹

近期，东北产区降水普遍较大，局部地区还发生了不同程度的涝灾，从对作物的影响上看，目前还只是局部小地块受灾，对玉米最终产量影响较为有限。今日国内玉米价格整体稳定，收到部分地区春玉米上市和饲料企业观望情绪浓厚的影响，玉米价格出现弱势迹象。美国方面，据中西部年度田间巡查预计，今年玉米和大豆丰收的可能性依旧较大，但是作物成熟率低于正常水平。而，USDA的周度作物报告显示：截至8月18日当周，美玉米的生长优良率为61%，环比回落3个点，同时低于之前分析师的预测。玉米的乳熟率为52%，低于五年均值的65%。

    连玉米期货周二继续高开低走，缩量减仓收跌，日内波幅扩大。技术面看，20日均线的压力依旧较大，反弹严重受阻，2420一线的跨越或将需要更多时间完成。国内外玉米进入产量形成关键期，建议关注天气方面的变化，日内短线操作为主。

 

麦稻：强麦缩量 早稻回落

强麦今日持仓显示1401合约资金小幅流出。早稻1401合约今日持仓变动不大。强麦1401合约今日高开探底后一路回升，不过止步于重要关口2730前，多头若想更进一步必须突破并站稳2730关口，目前我们仍维持2700-2750之间多空震荡的判断。早稻1401合约今日横盘震荡，不过依然企稳于2500上方，随着日内短期均线的上移可能会对价格形成一定的支撑，若回撤无力市场将进一步挑战上方的阻力位。