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贺亮华：LLDPE 供给压力逐渐加大

受供给压力加大以及下游需求改善有限的预期影响，近期连塑期价持续回落。后期随着原油支撑的进一步减弱，连塑主力合约1401期价有望继续下跌。

原油支撑将进一步减弱

全球经济数据优于市场预期，提振了国际油市对能源需求前景的信心。但随之美联储逐步退出QE，加之原油旺季步入尾声，国际油价渐趋承压。与此同时，受到罢工影响而关闭三周的利比亚Brega以及Hariga两大原油港口已经开放，这对国际原油市场也将带来一定的供给压力。整体来看，预期后市国际原油价格将逐渐回落。

供给压力逐渐增大

目前，国内石化企业、贸易商和下游工厂PE货源紧张局面已经有所缓解，库存呈现逐步上升趋势，PE价格持续振荡走低。装置开工方面，武汉石化30万吨线性和低压装置已经于12日开工，预计8月下旬产品就可以投放到市场。此外，抚顺石化PE装置、大庆石化的所有线性装置预计9月初即可对外供应产品。由于供应逐步增加，预计后期PE价格仍将以下行为主。

下游需求略有好转

随着下游农膜生产逐步进入旺季，整体开工较前期有明显回升，但由于前期石化产品价格拉升过快，导致下游工厂对高价位产品仍较为抵触，资源消化缓慢。近期原料价格虽然下行，但中下游厂商接货意愿不大，下游工厂开机积极性也偏低，加之三季度需求增长与往年相比较为缓慢，棚膜厂家多以前期遗留订单为主，开工率普遍在二成至四成，其他农膜生产厂家多未启动。

近月合约将向现货价格回归

截至8月20日，LLDPE近月合约1309价格仍升水现货250元/吨左右，近期合约1309和主力合约1401之间价差达到835元/吨。临近交割期，近月合约和现货价格将出现相互修复的现象，极有可能带动1401合约下行。

总之，随着原油旺季临近尾声，以及市场预期QE退出，预期原油将承压下行。此外，随着石化企业的陆续开工，供需形势将有所转变，现货价格恐将进一步下行。而下游厂家对目前的高价原料较为抵触，市场普遍以观望为主，交投氛围偏淡。预计LLDPE期货将延续下行走势，建议空单继续持有。

责任编辑：翁建平

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