主要宏观消息

7月FOMC会议纪要重点摘要：一些（a few）FOMC委员敦促保持耐心，其他委员倾向于很快（soon）缩减QE规模；伯南克缩减QE规模的时间表获得了广泛的支持；FOMC参与者表示，自动削减财政支出机制“对（经济）前景蒙上了阴影”；FOMC参与者预期2013年下半年的GDP增长将会上升；几乎所有的FOMC参与者都支持“因（经济）前景而改变的”QE， 6月的就业数据显示“持续的稳定增长”

美国房地产经纪商协会（NAR）周三发布，7月成屋销售户数跳升至2009年11月以来最高水平，且大幅好于预期。美国7月NAR成屋销售总数年化539万户，预期515万户，前值从508万户修正为506万户。美国7月NAR成屋销售总数月率+6.5%，预期+1.4%，前值从-1.2%修正为-1.6%。

汇丰(HSBC)周四公布名为“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”的8月初值数据重归荣枯线上方，升至50.1的四个月高位。上月该数据终值为47.7。8月新订单分项指数初值亦升至四个月高点，为50.5。

7月欧元区综合PMI终值50.5，为2011年8月以来最高。

 

铜铝：数据利好 铜价拔地而起

由于受到晚盘美联储会议纪要发布和次日中国PMI数据发布影响，晚盘LME市场伦铜和伦铝继续小幅回调为主，伦铜下跌0.7%收于7271美元，伦铝下跌0.73%收于1972美元。从形态上看，两者都收出带长下影的阴线，对之前我们所认为的支撑进行了确认，伦铜守住7200，伦铝守住1900点位。从影响因素上看，昨日晚盘美联储会议纪要公布，基本符合市场预期，对有色金属价格影响有限。

从沪铜走势看，受外盘走低影响，早盘沪铜出现低开，但是价格依然企稳在52000之上，在短暂横盘之后，价格就出现大幅拉升，这似乎预示着本日汇丰指数将好于预期，而从最后结果看，汇丰初值大幅好于市场预期，达到5个月来的新高，铜价在此消息公布之后继续上冲，并最后守在均线之上。从铜价对中国数据的反应看，当前对铜价影响最大的因素还是中国因素，市场在企稳之后继续向上反弹的概率更大。

操作上看，市场往下进行了确认，横盘出现企稳，有望再次展开反弹。

 

铅锌：强势上扬

晚盘基本金属走势基本一致，在重要数据出台之前短期回调，伦锌和伦铅的回调幅度大一些，跌幅都在一个百分点左右。从形态上看，伦锌和伦铅都对前期下影线进行了修补，并再次确定了之前的支撑，伦锌守住1950美元，伦铅守住2200美元。

从国内看，沪锌今天走势非常强劲，在早盘大幅低开的基础上，出现大幅拉升行情，最终以大阳线报收。从形态上看，今天最低下探至前期阻力位14925，获得支撑，盘中小幅增仓，价格就迅速走高，尾盘对日内盘进行了确认，持仓大幅增加，价格继续走高，显示当前多头已经占据主导地位，市场有望继续攀升。

操作上，市场对下方进行了确认，短期回调有望结束，建议买入为主。

 

 

螺纹：低开低走 关注3765得失

螺纹期货今日低开低走，早盘受中国PMI数据利好冲高，但随后快速回落，最终1401合约收盘3769元，较前日下跌28元，日K线收出带有长上影线的小阴线体。从成交持仓看，今日1401合约成交量放大至174万手，盘中下跌阶段空头增仓较多，短期行情仍会偏弱。

消息上，美联储会议纪要显示美联储理事广泛支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减“量化宽松”规模的计划，并认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟。从这则纪要来看，今年9月退出QE的可能性极大，除非美国经济出现不可预期的不利转折。QE推出的消息虽然已经被市场消化良久，但其影响性仍较深远，昨日的外盘大宗商品集体回落，预计仍将对整体商品市场形成压制作用。

另据中钢协的数据显示，受钢价自7月份以来回升的提振，国内粗钢日均产量再回210万吨。而截至8月16日的一项调查显示，163家钢厂中仅24家钢厂的高炉有检修，较上周减少5家；高炉开工率92.41%，增加1.52%。钢材价格的小幅回升便刺激国内钢厂产量反弹，看来供给面仍是钢材基本面的“硬伤”。我们认为，除非宏观经济超预期回暖，否则未来钢材价格的回升幅度与上游产能控制息息相关，如果上游供应持续高位，则价格难以坚挺。

现货方面，上海、北京、广州等地的三级螺纹价格普遍下跌10元/吨，继续走软。

技术上，预计螺纹主力回落至重要支撑位3765附近止跌，明日关注该位置支撑力度，对行情的中期发展意义较大。操作上，建议1401短空离场，如若破3765，则中期多单也部分离场。

 

煤焦：强势盘整，等待突破！

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401继续维持在1180下方进行小幅震荡整理，目前看，经过前期连续的单边上涨行情，前期获利盘较多，未来市场可能高位盘整，震荡加剧。而焦炭主力合约1401今日同样维持小幅震荡特征，经过前期连续的单边上涨行情，目前市场正在进行震荡盘整，然后再选择突破方向。

后市震荡加剧，操作建议：焦煤焦炭前期提到的目标位均已经基本到达，前期多单应及时获利了结。经过前期连续的单边上涨，目前市场可能进入盘整震荡阶段，前期多单应适当获利了结，等待盘整突破方向明确后再寻找新的入场机会。但从目前的盘面来看，目前的焦煤焦炭走势要强于螺纹和玻璃，一旦突破前期盘整区间顶部阻力位，将打开新的上涨空间。

行业资讯：

今日辽宁地区某主导钢厂焦炭价格补涨。东北地区焦炭产量有限，库存低位。钢厂焦炭库存偏低，采购积极性较高，由于焦企货源紧张,8月初至今焦企提出两次涨价，累计幅度60元/吨，多数钢厂均早已同意。东北某主导钢厂价格一直未定，今日确定将焦炭采购价累计上调50元/吨。近期黑龙江某大型煤矿炼焦煤价格普遍上调20-30元/吨，焦企成本压力加大，对后期焦炭市场仍看涨，预计后期辽宁地区焦炭价格仍将上涨。山西地区焦炭货源偏紧，厂家出货顺利。钢厂采购积极性较高，多数钢厂表示焦企因库存低位，出货报价较高。山西地区焦炭低位价格成交重心不断上移，二级焦价格已累计上涨100元/吨左右。近日钢材市场虽震荡，但一批大型钢厂相继出台9月份出厂价格政策，都以涨盘亮相。国内炼焦煤市场也出现一定调涨，市场成交状况好转，这些利好给焦炭市场带来支撑，预计后期山西地区焦炭价格将继续缓慢上涨。

 

橡胶：PMI数据利好  沪胶再度走高

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价18600元/吨，上涨100元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价18800元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格企稳11950元/吨，下跌150元/吨；顺丁胶市场价格企稳11600元/吨，下跌200元/吨。

上半年我国合成橡胶产量有所增加，但出口压力进一步增大。上半年我国共出口合成橡胶12.3万吨，同比下降了12%。而2012年合成橡胶出口已比2011年同比下降24%。出口不畅已经严重影响了我国合成橡胶生产企业的效益。

国内重卡市场7月份共销售约5.1万辆，环比大跌32%，但同比仍然有31.2%的上涨。这意味着重卡市场进入传统淡季，同时，经销商由于囤积大量国Ⅲ车型而不得不进入降价清库的阶段。

宏观面，汇丰8月份中国制造业PMI预览指数升至50.1，7月份终值为47.7——11个月低点。另外，最新公布的7月份政策会议纪要中，美联储没有明确表示何时将开始削减每月850亿美元的购债规模。

从盘面看，隔夜外盘股市普跌，美元指数走高，这影响了今日沪胶的低开，并探底19310点。但随着上午PMI指数的公布，良好的经济数据立刻刺激胶价强势拉涨，盘中冲高20050点，尾盘收于19865点。胶价前几日震荡回调，但市场情绪普遍偏乐观，不乏等待低位接货者，因此胶价在19000点上方暂时获得了支撑，而随着今日宏观利好数据的公布，胶价迅速走高也不是意外情况。只是在缺乏基本面支持的格局下，仅凭短期宏观消息的刺激很难维持价格的中长期上涨走势。操作上，建议多单可逐步获利止盈，空单尝试在20000点上方轻仓试空。

 

豆类：豆类全线飘红 后市谨防回调

   资讯：华盛顿8月21日消息：据行业官员以及农户周三表示，虽然大豆播种耽搁，近几周农业产区温度低于平均水平，但是2013/14年度美国大豆产量有望三年来首次超过9000万吨。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013年美国大豆产量预计为32.25亿蒲式耳。相比之下，早先的预测为32.66亿蒲式耳，上年为30.15亿蒲式耳。Informa预计今年美国大豆播种面积为7640万英亩，低于早先预测的7720万英亩，上年为7720万英亩。收获面积预计为7560万英亩，相比之下，早先的预测为7640万英亩，上年为7610万英亩。2013年8月22日内蒙古国家临时存储大豆开市交易结果：计划销售大豆186663吨，实际成交28421吨，成交率15.23%，其中：2009年大豆计划销售6154吨，全部流拍；2010年大豆计划销售180509吨，实际成交28421吨，成交率15.74%，最高成交价4080元/吨，最低成交价3900元/吨，成交均价3970元/吨。

    行情解读:芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆期货周三升至两个月高位，因担忧美国中西部的干燥天气将导致减产，但在尾盘的交易中涨势收窄。昨夜美豆11合约继续在1300整数关口一线运行，若突破前高1350一线会继续上行，而中西部的美豆产区温度偏高，降水略少，市场对美豆单产调降的预测也继续支持美豆期价。预计短期价将继续维持震荡偏强。

    国产大豆购销依旧清淡，原定于今日的第三次国储大豆成交量虽低于上两次，但均价有所提高，提振期价。今日连豆翻红报收阳线，下一步将测试40日线的阻力。预计短期将继续维持4400-4500一线的震荡走势，操作建议前多继续持有，止损于4420一线。现阶段美豆产区天气偏干，美豆坚挺，也限制了豆粕下行空间。加上中秋、国庆假日临近，部分养殖企业、食品企业的备货需求将在一定程度上支撑了豆粕价格，因此豆粕现货价格易涨难跌。今日连豆粕报收阳线翻红，技术上期价依然位于布林带上轨附近，若突破3450一线且成交量配合，则期价还会继续震荡上行。操作建议短多持有，止损于3370附近。

 

油脂：东南亚汇率大贬值 棕榈油利空大于利多

    昨日备受瞩目的美联储会议纪要如期公布，由于美联储相关成员对今年底将缩小购债计划达成共识，隔夜美元指数大幅反弹，而贵金属则收跌。从中可见，如果未来美国经济数据持续好转，那么美联储将提早启动QE退出计划，这将令以美元计价的大宗商品承压，但与此同时，美国作为农产品大豆、玉米等的主要出口国，美元升值也将容易导致美元兑其他货币升值，从而将提升这些农产品在进口国的价格。从这个角度来说，在大局的配置上，或许买农抛工的机会已经显现。另外，当前东南亚各国货币快速贬值，这一方面增强了东南亚各国如马来西亚、印尼等国棕榈油的出口量，但与此同时，也降低了棕榈油的出口价格，在这种情况下，东南亚各国汇率的贬值对棕榈油究竟是利多还是利空呢？个人认为，汇率贬值对商品的出口虽然有所提升，但这更多的是一种库存的转移而不是商品的大肆消费，而汇率所导致的价格下跌则是实实在在的，因此，东南亚汇率贬值对棕榈油而言是相较利空的。操作上，就商品大势来看，国内大宗商品在7月31日开始的这波反弹在近期显现出强弩之末的迹象，谨防期价回调。操作上，短线思路操作，高位空单轻仓持有。

 

棉花：美棉再次大跌5% 郑棉反弹乏力

    继4%的跌停板后，隔夜美棉再次大跌5%，主力12月最终收于84.24美分，该价位正是前期震荡平台下沿，价格回归之后，短期如无重大利空，期价将继续位于82~86美分区间波动。郑棉低开后小幅反弹，受汇丰PMI预览值好于预期影响，国内多数品种快速反弹，但午后期价回归理性，棉花1月在尾盘小幅下挫，最终收于19755。持仓方面，主力空头小幅加仓，多头主力减持，随着收储政策公布时间越来越近，市场操作会相对谨慎，日内波动不大，所以保守者继续观望为主；激进者日内低吸高抛，对于近日19800下方的日内操作，以低开逢低买入为主，高开不宜追涨。

 

白糖：低开低走，符合预期

    隔夜原糖继续快速回调，下方支撑的资金较少，这与在此之前不久的缓缓上涨的局势截然不同。整个上涨和下跌节奏似乎并不协调。在上涨前，我们预期这一波价格修复型行情并不会长久，但是我们也不更多的看到继续跌到很低。更多的是弱势的整理行情。国内的郑糖，受到隔夜原糖的下跌影响，今日低开，但是并没有如我们预期的直接走低，而是在早盘窄幅盘整，午盘的时候，才出现了快速的下跌。要么是多头资金顽强，要么是空头还不具备集中发力的关键点。我们更倾向于前者。我们延续昨日的逻辑，在整体市场氛围允许的情况下，接下来可能会发生两件事：1、价格继续回调；2、合约近强远弱再现。我们认为，有空单者可以考虑持有，另外考虑也持有。

 

玉米：技术性走强 强势反弹

    国内玉米现货整体稳定，局部震荡。优质粮源价格坚挺，容重低、不完善粒多的玉米价格偏弱。新作玉米整体涨势尚好，局部地区受灾地块损失较大，但未遭灾的地区作物生长良好。已为时不久的生长期将最终决定国内玉米的产量。美国方面，据Informa发布的最新报告显示：其预测美国玉米产量为138.79亿蒲式耳，较之前的预估下调了2.61亿蒲式耳，原因在于其下调了玉米种植面积和收获面积，但是上调了美玉米的单产水平。

    连玉米期货周四高开高走，收到现货月强劲走势的提振，尾盘小涨报收。技术面看，期价成功突破20日均线的压力，且5日均线有望向上穿越20日均线，形成金叉，反弹态势延续当中。后续国内外玉米的产量和质量仍需关注，操作上建议日内短线操作为主。

 

麦稻：强麦缩量 早稻回落

强麦今日持仓显示1401合约资金小幅流出。早稻1401合约今日持仓变动不大。强麦1401合约今日高开探底后一路回升，不过止步于重要关口2730前，多头若想更进一步必须突破并站稳2730关口，目前我们仍维持2700-2750之间多空震荡的判断。早稻1401合约今日横盘震荡，不过依然企稳于2500上方，随着日内短期均线的上移可能会对价格形成一定的支撑，若回撤无力市场将进一步挑战上方的阻力位。

 

PTA：暂时离场观望 

今日PTA继续调整，主力合约1401与昨日结算价持平，成交量和持仓有所减少。

从基本面上看，迟迟未能启动的需求是导致 MEG 和 PTA 连续回调的重要原因，PTA1401 从 6 月底以来，周线已经 7 连阳。MEG 一个月反弹已经超过了 1000 多点，在聚酯需求无法跟上的情况下，原料存在回调需求。

这一轮的调整后，市场做多的动能会逐渐恢复。现在 PX 的价格位于 1500美元/吨附近，折算成本在 8000 上方。国内 PX 开工在 7 成左右，单月产量大约 53 万吨。PX 供应还是维持紧张格局。而聚酯的需求已经在逐渐恢复，继续打压 TA 的动力并不大。现在整个市场的采购并不积极，还是维持观望的态度。一旦原料价格企稳，下游采购的情绪会趋向乐观。

操作上，暂时维持在 7820-8000 点的区间操作思路，后市整个市场的不确定因素较多，原油上行的压力也在逐渐增大，建议暂离场观望。

 

玻璃：调整空间不大 

今日玻璃继续调整，主力合约1401小跌5元，成交量和持仓较昨日变化不大。

今天华东地区市场表现正常，市场价格平稳为主，仅有小部分企业价格略有变化。流通渠道和加工企业提货速度正常，浙江地区有浮法玻璃生产线已经建设完毕，沙河玻璃进入山东地区的量有所增加，导致山东地区生产企业产销率下降。从后市看华东地区市场价格还有一定的上涨空间。华东上海地区东台中玻4mm上涨20元；山东济南地区河南中联5mm上涨8元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1109.65点，环比上涨0.47点；中国玻璃价格指数1095.35，环比上涨0.64点；中国玻璃信心指数1166.87点，环比下跌0.18点。

宏观方面，北京时间周四凌晨，美联储公布了7月货币政策会议纪要。纪要显示，几乎所有委员支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减QE规模的计划，但具体缩减QE时间尚不明确。具体何时开始减少每月850亿美元的购债计划，还需要综合考虑美国各项经济数据来做决定。也有部分人表示，缩减购债计划的时间将会很快到来。7月议息会议以来，一些美联储官员开始建议央行在9月份的时候开始减少资产购买，多数经济学家预计在9月或者10月。

玻璃近日的走势属于一个系统性的调整，基本面并没有改变，后期依然看好，技术图看，主力合约1401在1450附近存在压力，操作思路仍为逢低做多，1450点位止盈。

 

LLDPE:顶部基本确定 

相对于别的能化品种，塑料近期调整幅度较小，今日塑料继续保持一个震荡上行的走势，埃及军方出面给予市场一定的稳定信号，埃及动荡局面逐渐好转，市场普遍对其抱有信心，从而原油价格出现下行迹象。目前原油近月贴水结构也没有改变，在美国炼厂不断提高原油供求紧张局面将会得以缓解。原油未来的下行、8月产能的释放和前期囤积的PE库存短期内也将得到集中的释放，这将加大塑料价格上方的压力。但目前brent和wti原油价差的拉大，也说明了市场对于埃及局势的关切还在持续。

图表上看，今日虽然受原油价差拉大支撑，但从图形上看中期下行趋势明显，顶部已经基本确定。中期投资者可考虑待反弹结束逢高抛空塑料1401合约。

 

PVC：跌跌不休 

PVC今日继续下跌，主力合约1401跌幅达到了0.37%，这已经是其连续第7个交易日下跌。

由于市场前期对于政府的利好信号抱有较大的信心，李克强发言中释放了中央政府对保增长的态度。地方政府也随后对基建表态。政府的一系列动作进一步提振建材市场信心，带动PVC价格重心上移，从而导致市场对于建材市场的预期走好。而近期能化板块整体下行和建材板块的走势使得之前预期难以兑现，从而导致PVC价格重心下行。建材市场旺季即将结束，也给予PVC价格雪上加霜。

图表上看，主力合约1401下行的趋势明显，建议前期空单继续持有，操作思路以逢高做空为主。