大盘周四冲高回落，至收盘时沪深300指数收跌0.2%，成交与前日略微持平。各大板块涨跌不一，金属矿产、社会服务和交通运输跌幅居前，金融保险、金属矿产和采掘业板块资金净流出居前，信息技术和传播文化表现较佳。期指方面，按收盘价计算当月合约略微下跌0.22%，持仓量增加4673手至101075手，是近期来的高位水平。成交持仓比相应回落至9%以下，是近期较低水平。反映持仓隔夜头寸增加，大盘欲酝酿新一轮趋势行情。

IF1309合约基差当日均值上升，波动率下降，尾盘走高说明预期继续保持乐观。盘后净空持仓回升，国泰君安席位减持905手多单同时增持318手空单，华泰长城增持1305手空单，光大席位仍然以9919手卖单高居榜首。

汇丰PMI预览值表现喜人，与此前官方PMI的指引一致，都说明经济正在企稳反弹。其中产出指数和新订单指数回升，反映企业补库与加快生产等现象。然而出口新订单指数继续回落，说明外需仍然疲软。从终端需求看，房地产投资快速回升应是制造业订单回升的主因，因工业增速加快在制造业回升之前，产业链上下游间的传导带动了制造业工业品消费加快。因此推动PMI出现反弹。但是这种向上趋势能否保持取决于需求可否持续，一是房地产投资能否稳定，二是基建投资能否在房地产投资回落之时起到缓冲垫作用。而从资金面上来说，投资回升需建立在货币保持扩张的环境之下，当下偏紧的货币政策也许并不足以支撑较快的增长。对7月和8月PMI的表现表示谨慎，预计下半年将保持平衡水平。

鉴于当前经济开始出现一些起色，并不具备大幅做空的条件，但预计资金和流动性的紧缺仍将使大盘承压。如果说8月末出现较快速的一波下跌，可以逢低建立多单。但是往后趋势并不明朗，预计8月至10月可能出现探底回升的震荡行情。建议短线上等待方向选择，实际向上或向下的可能性参半，多空即可。2300以下可多，止损2280；同时2330以上可空，止损2350.若考虑外围风险因素，建议以空头思路为主，推荐后者。