上周五，前20席位在IF1309合约上合计共持买单63203手、卖单71992手。主力席位净空持仓8789手，较前一交易日增加576手至全周最高。IF1309上周五仅微幅增仓280手，主力净空持仓量上升幅度更大，显示主力空方集中度增强。

IF1309前20空方席位合计增仓1301手，远超前20多方合计增仓73手。其中，国泰君安期货、新湖期货、国元期货、信达期货席位分别大笔增持卖单1111手、790手、677手、635手。国泰君安期货席位大幅增空，有“卷土重来”的意味。上周五期指盘中一度跳水，而备受关注的光大期货席位空头头寸并未出现明显的平仓离场动作。另一空头持仓较集中的海通期货[微博]席位，上周五增持卖单同时减持买单，净空持仓量较前一交易日上升398手至4826手。这是海通期货席位近两个月最大的净空持仓量，显示空方套保意愿强烈。

多头方面，近期一直连续保持净多持仓的广发期货席位，上周五大幅缩减净多头寸至542手。之前，该席位已连续8个交易日保持逾千手的净多持仓量。虽然华泰长城期货与申银万国[微博]席位分别增持买单459手、443手，但幅度明显逊于空方。整体看，多头席位增持动作较为分散，未形成合力，难言多头信心充足。

IF1309收盘期现价差为-7.73点，为全周最低。笔者认为，期指再度出现贴水，正是套保力量增强、期货价格受到压制的结果。由于沪深300指数成份股分红已接近尾声，从已公布的除息信息来看，只有2只股票分红，目前贴水体现市场对后市谨慎的预期。这在合约间价差上也有体现。IF1309日内下跌43.8点，而远月的IF1310日内下跌65点，幅度更大。

上周三个交易日中，股指期货市场均呈现下跌过程增仓而上涨过程减仓的现象。这显示出下跌得到了更多的“支持”，因此，笔者认为后市下跌的可能性更大。