上周沪深300整体延续振荡走弱的态势，由30日均线和60日均线构成的牛熊分界区域正面临市场考验。8月行情仅剩最后一周，多头防线岌岌可危，但是考虑到政策效果不断释放，加上上市公司中报业绩将进一步拉低市场估值水平，未来一段时间，市场机会仍将大于风险。

随着政策效果不断显现，三季度经济并不悲观。7月工业生产同比增速明显改善，用电量增速也创出年内新高，8月汇丰PMI初值重回枯荣分界线上方，表明以中小经济体为代表的经济状况也出现了明显改善。近期经济数据显示，在政策推动下的短期经济复苏正在持续。而8月经济数据持续改善的概率很大，加上9月国内经济进入中秋节和国庆节的旺季周期，市场面临的宏观环境将持续改善，因此市场预期也将倾向乐观。

随着上市公司中报业绩披露进入尾声，市场整体的估值优势将更加明显。截至8月23日，已经公告中期业绩的1654家上市公司，同比利润增长9.56%，随着业绩披露完毕，市场整体估值优势将更加明显。基于此，作为国家队的代表，汇金上半年增持了8.07亿份的沪深300ETF。同时从已经公布的半年报中，我们可以看到社保基金斥资百亿对近百只股票的增持，这些迹象均表明资金对未来市场业绩的相对乐观态度。

当前阻碍市场上涨的一些不利因素中，最主要的还是流动性问题。临近月末，资金面相对紧张，对于资本市场的挤出效应成为干扰多头的一个重要因素，而光大事件的影响，也从另外一个层面放大了这一因素的作用。受该事件影响，不少资金短期误入市场，形成了相对低位的套牢盘，从而压制市场上行空间。另一方面，随着美国退出QE预期的加强，资金从新兴市场外流导致周边市场环境恶化，给在华资金形成了不利示范效应。当然， A股市场上再融资、限售解禁等因素，增大了流动性紧张的程度。央行近一个月以来，持续向市场进行资金投放，相对宽松的政策对冲了不利影响。

综上分析，我们认为未来市场向好的概率较大，虽然短期向上存在一定的压力，但随着基本面不断向好，特别是在十八届三中全会前，政策对于市场的维稳效应将进一步显现，操作上建议在控制仓位的前提下，以逢低吸纳为主，一旦上证指数站稳2100一线，市场上行空间将再度打开。