●海外宏观:几家欢乐几家愁,亚洲新兴市场未见明朗

美股上周五上升，市场解释为美国新屋销售数据不及预期，引发投资者对美联储或延迟退出量化宽松政策的期望加强。当晚10年期国债息率亦有回落。欧洲股市在近期公布的制造业PMI及GDP增长刺激下向好，至于市场关注的希腊债务最新情况。德国总理默克尔指出，希腊不须另一次的「削发」，但会否需要第三轮救助贷款，欧盟暂时未有决定欧美股市靠稳之际，亚洲新兴市场以至内地的形势则未见明朗，东南亚股汇波动仍未回复稳定，而内地股市面对的资金面紧张，仍是导致A股未能展开升势的一大原因。7月份外币存贷款三年来首次双双负增长，加上本周五，上交所7天回购利率上升至4bp以上，市场忧虑本月底资金面可能再度出现紧张。内地股市上周五更一度在短时间内急跌2%，是否反映资金有出逃迹象，值得关注。

●国内宏观：短期企稳进一步确认

上周公布的8月汇丰PMI初值从7月的47.7跃升至51.1，制造业活动呈现扩张势头，进一步确认了国内经济短期企稳的态势；其中，由于新订单指数回升而库存指数进一步回落，8月订单库存比升至1.05（7月为0.96），是今年3月以来的最高值；就业指数明显回升至49.1（7月为47.5）；“积压工作”分项指数从收缩转向扩张，预示汇丰PMI在未来几个月或将维持在扩张区间。同时，国务院、发改委、商务部和工信部依然在继续细化落实稳增长的相关措施，包括上海自贸区政策强化、铁路投融资体系改革、超高压电网建设以及简政放权的进一步推进。经济数据回暖的趋势能否持续，仍取决于需求面的情况。

●股指：关注30日均线支撑

周五沪深300延续弱势震荡的走势，午后在信息，资源板块的拖累下，股指出现了快速下跌，而且盘中一度跌破30日均线。从盘面上看，创业板的强势显示当前市场在资金面仍不确定的情况下的一个谨慎心态。从盘后的数据来看，市场资金继续流出市场，同时期指主力净空数量明显增多。操作上，短期以30均线作为多空分界线，轻仓短线为主。IF1309参考点位：下方支撑，2235，2260，上方压力，2320。

●钢材：期钢震荡向上，冲击前高

周五，期钢主力合约RB1401震荡走强，终盘收报于3817元/吨，持仓量减少近2.6万手，全天成交213万手，较前期有所放大。现货方面，各地现货价格基本持稳， 部分地区仓库库存略有增加，对贸易商心态造成一定影响。周末期间，唐山地区钢坯价格基本持稳，铁矿石普氏指数报在137.5美元/吨。操作方面，RB1401合约经过前期调整之后周五放量上行，站在3800之上，谨慎者以偏强震荡对待，激进者可多单介入，关注前期高点3848附近的压制。预计今日下方支撑：3800，上方压力：3850。

●铜

沪铜高位震荡，现货升水升水100-250元/吨，成交清淡。隔夜伦铜小涨0.5%至7360点。7月国内铜精矿产量为16.13万金属吨，同比增加12.06%，但低品位矿并未进入市场。周一LME市场因英国夏季银行假日休市，或带动沪铜独立行情。前周公布的多国经济数据利好，但随着9月临近，对美联储退出QE的预期继续强化将抑制铜价升幅。预计沪铜区间52300-53300。

●沪胶：发酵

1、光大证券事件、印尼股市暴跌、印度汇率等等贯穿整个交易周，事件发酵导致人人自危，盘中股指跳水就在情理之中，带动沪胶胶价跳水。

2、光大事件发生后，投资者看不到谁伸出援手，是证监会、控股股东、还是有实力的人，处理一个总经理对此事一点帮助都没有。当投资者看不到前景、又恰逢周五了结心态占据主导，跳水或许会成为后市常态。

●白糖：弱势调整

上周五巴西公布美元汇率干预计划，雷亚尔攀升带动原糖反弹，10月原糖合约涨0.19美分，涨幅1.2%，报每磅16.47美分，结束六连阴走势；国内现货方面，上周五集团报价持稳，其中南宁现货市场制糖企业报价维持5340元/吨，柳州制糖企业集团报价维持5360-5380元/吨；郑糖盘面冲高回落，资金面小幅增仓，主力合约1401收盘跌破均线系统，维持弱势整理格局，操作上短线交易为主，今SR1401上方阻力4950,4966，下方支撑4920.

●玻璃：区间震荡或延续

玻璃主力1401合约开1415元/吨，收1417元/吨，较前日结算跌2元/吨，持仓减6102手至61.3万手，主力前二十多增空减。郑商所玻璃仓单2077手。华东地区，上海市场华尔润5mm报1568元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报1600元/吨；华中地区，荆州亿钧报1400元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1264元/吨。今天沙河长城八线1450吨计划点火，明日华东地区协调会意向涨价，现货区域差异或将拉开。

上周玻璃期货基本呈现调整，同时现货也经历新增产量考验，但短期来看期现两市调整或已到位：FG1309跌至年内低点附近，对两湖地区亦呈现贴水，空方或将提前平仓避免交割，对远月合约的制约减轻；现货方面，从实际库存数据来看，产销依旧平衡，各地现货价格稳中有升。总体来看，1410-1450区间震荡或将延续，前期多单可继续持有，空仓者可背靠区间低点轻仓试多。

●焦煤、焦炭：需求改善在即，煤焦有望延续强势

天津港澳大利亚产主焦煤库提价1050元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1070元/吨；临汾九级焦煤990元/吨；邢台主焦煤950元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；渤海商品交易所焦炭现货结算价为1556元/吨，上涨38元/吨。

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计755万吨；天津港焦炭库存为223.40万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为11天。

行情回顾：上周五JM1401开盘于1171点，收于1187点，较前一结算价涨0.94%，持仓28.22万手，增仓29092手； J1401开盘于1608，收盘于1640点，较前一结算价涨2.12%，持仓26.76万手，增仓17124手； JM1401交易量前20名净空增加8735手；J1401交易量前20名的净空持仓减少379手。

投资建议：焦煤焦炭上周前半段高位震荡，周五放量上涨，焦煤焦炭创三个月来新高。自7月中下旬以来，主要宏观经济指标陆续向好，且明显好于预期，煤焦钢需求改善的预期近期或将得到验证，煤焦钢有望延续偏强走势。

●油料油粕

Pro farmer调研显示，美豆单产均值为41.8蒲式耳/亩，低于usda的42.6蒲式耳/亩；大豆总产为31.58亿蒲式耳，低于usda的32.55亿蒲式耳。巡查地区占大豆总产量62%，因爱荷华州、明尼苏达州、北达科他州部分土地无法播种，大豆收割面积下降80万英亩。初期对美豆单产的过高预期落空，当前市场对数据进行向下修正，短期将刺激期价反弹。

上一交易日焦炭1401经过七个交易日的围绕1600蓄势振荡后，放量增仓长阳，短期继续上冲概率较大；螺纹产量增长库存下滑，独立焦化企业积极拉涨价格，焦化厂开工率回升，但钢企焦炭库存整体偏低，中期市场仍不明朗；操作上，择机短多交易焦炭1401合约。