金属市场震荡加剧

【外盘走势】

经济数据向好和美元疲软提振昨日的LME金属市场。期铜价格跳升至两周以来的高位，三个月期铜收高120美元，报5090美元，盘中高点5187.5美元。三个月期铝收高33美元至1663美元。三个月期锌收高50美元至1595美元。

【国内走势】

受到经济数据和外盘走势影响，今日国内金属普遍高开。但因为上方面临强压力，冲高回落。沪铜910合约早盘高开与40750，盘中曾上攻至41040元，，随后便震荡回落，午后下跌速度加快。收报40150元/吨，较上一个交易日结算价涨60元。沪铝主力910合约高开迅速回落，早盘振幅较大，午后维持盘整，接近尾盘时，拉升铝价，收报13450元，沪锌910跟随沪铜走势，全天震荡下行，于13540点开盘，收报13480元/吨，涨20元，涨幅0.15%。

【基本面分析】

LME库存持续减少，目前为26.6万吨，4月初约为50万吨。其中，LME铜库存减少225吨，总量达到265725吨。LME铝库存减少3525吨，总量4394825吨，接近440万吨的纪录高位。LME锌库存减少200吨，总量353375吨。铜铝锌的注销仓单分别为9900吨、132125吨、6675吨。占比分别为3.73%、3.01%、1.89%。锌的注销仓单增加。升贴水方面，铜C15，铝C33，锌C26.5。美国供应管理协会周三公布，6月份制造业指数为44.8，预估为44.5.6月制造业指数为2008年8月来最高，这也扶住巩固市场的乐观情绪。而中国物流与采购联合会周三公布，6月宏观经济先行指标官方制造业采购经理人指数（PMI）为53.2，较上个月的53.1微升。这表明经济运行继续处于景气上升状态。2009年5月份美国原铝年产率为1731124吨，较去年同期的2781753下滑37.8%，环比下滑1.9%，2009年4月原铝年产率为1764641吨。1-5月份原铝年产率为1904246吨，较去年同期的2768713吨下滑31.2%。2009年5月份实际产量为147027吨。而巴西原铝产量报告显示，2009年5月份巴西原铝产量为12.91万吨，较去年同期下降7.7%，1-5月份巴西原铝总产量为64.46万吨，较2008年同期下降5.6%。对于锌市场而言，今日有消息称，目前国内市场供给严重过剩，导致其不但不能分摊冶炼厂的成本，却转而增加了企业的成本，压缩了企业的利润空间。目前硫酸价格已经严重低于生产成本。在这种情况下，更多的锌冶炼厂后期将会采取限价销售或者减产保价的举措，在锌市货源供给充沛的背景下，会支撑锌价走稳。

【技术分析】

铜：伦铜连续几日的反弹结束了前期的回调，铜价有望进一步上行；沪铜910合约日K线来看，沪铜仍有上涨空间。

铝：LME表现较为温和，下方均线支撑明显，但又接近上方压力位置；沪铝窄幅震荡，目前仍要考验均线支撑，抗跌滞涨是沪铝近期的特点。

锌：伦锌在30日均线处寻找支撑；沪锌在均线间游走，可以依托均线做短线交易。

【操作建议】

日内操作。

沪胶大幅下挫 未来或许测试15000支撑

【今日走势】

周三出炉的报告显示，美国6月制造业活动创近一年来最高水准，安抚人心的中国、欧洲和美国制造业数据巩固了对全球经济已踏上复苏之路的期望，受此影响美国股市周三上涨,，道琼工业指数收高57.06点或0.68%,报8,504.06。沪胶911今日低开震荡，报收15160下跌280点或1.81%持仓增加21342手。

【基本面分析】

美国6月制造业仍然萎缩，但情况较5月缓和。美国供应管理协会(ISM)公布，6月制造业指数为44.8，为2008年8月以来最高，且高于分析师预估的44.5。全美不动产协会(NAR)报告显示，5月成屋待完成销售指数微涨0.1%，为连续第四个月上升，该数据增添美国楼市萎靡态势将在2009年结束的希望。美国非农就业数据将于周四提前公布，届时或将影响到美元的走势。上周汽油和馏分油库存增幅多于预期，令市场承压,且油市交易商摆脱原油库存减幅大於预估的影响。NYMEX8月原油期货结算价跌0.58美元或0.83%，报每桶69.31美元。

一资深官员周三表示，全球三大橡胶生产国--泰国、印尼和马来西亚周三作出决议，将维持去年12月达成的削减橡胶出口的政策。尽管橡胶价格已经反弹，但来自三大产胶国的官员认为仍有必要限制出口。泰国橡胶研究协会主管Sukhum Wong-Ek表示，“维持这一政策将帮助稳定橡胶价格，因不确定全球经济衰退是否已结束。”

亚洲现货橡胶价格周三小幅下跌，因需求迟滞。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤168美分；7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤164-165美分；7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤150-151美分。

【技术分析】

沪胶下探15000点寻求支撑。

【操作建议】

跌破15000可适当买入。

白  糖冲高回落

【今日走势】 今日郑糖开盘后先是迅速的上攻，早盘过半又迅速回撤，最终收于小阴星，成交量稍有上浮。郑糖1001开于4231，最高达4257，最低为4212，报收于4221，持仓量340628手，减少9948手。

【持仓分析】持买仓量方面，中粮期货和东莞华联分别增仓2299和1993手，前20名合计增持3369手；持卖仓方面，永安和国际期货分别增仓1889和1308手，前20名合计减持1908手，多空仓位变化不大，价格越高，分岐越大。

【国际糖走势】由于周二0907期约刚摘牌，加上外围市场没能指明方向，本周三ICE糖市进入横盘整理状态，收盘时盘面价格稍稍下跌。当日0910期约糖价下跌10个点，收于17.75美分/磅，盘中0910期约糖价突破18美分/磅的关口后就再也无力继续上攻；1003期约糖价同时下跌9个点，收于18.74美分/磅。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区持稳，成交平平；华中地区报价持稳，销量清淡；西南地区持稳，成交清淡；华南销区基本持稳，成交偏淡；北方地区报价稳中有升，成交无明显变化；广西报价涨跌各异，成交一般，南宁报价3840元/吨；云南市场小幅下调调。

【技术分析】MACD指标显示后市有上涨动力

【操作建议】长线多单持有

（南华期货 张 健）

钢    材上下两难

【今日走势】螺纹钢期货0909合约开于3856点，开盘后小幅上冲，但周边市场走弱带动期价走低，后在3860处窄幅震荡，最终收于3867点，上涨32点，成交270952手，持仓360910手，增加10516手。

线材期货最终收于3795点，上涨41点，成交8214手，持仓28856手，增加352手。但今天线材期货走势要强于螺纹钢。

【基本面信息】（1）铁矿石谈判仍在继续，但中国的谈判筹码越来越少。随着各主要钢厂与三大矿山达成协议，且降幅未达到中国的要求，使得目前惟有中国仍在坚持。但随着铁矿石现货价格的攀升以及首发价格的达成，消息显示中国对于40%降幅的坚持不再如之前那么强硬，预计可能在33%-40%之间达成相关协议，建议予以关注。而近期海运费的反弹也大幅增加了企业的成本，且在达成协议的情况下，海运费更是一个变动成本，预计钢厂成本压力较大。（2）据不完全统计，从去年10月至今年5月底，我国撤销船舶订单累计达152艘、439万载重吨，约占5月底手持船舶订单总量的2.3%。昨日，中国船舶工业行业协会发布的《1-5月我国船舶业运行报告》指出，由于航运市场继续低迷，船舶业撤销订单愈加严重，但不会超过手持订单总量的5%。这对本身结构性过剩的板材是个利空，间接影响建筑钢材价格。

【技术分析】今日再度增仓上行，但10日均线附近受到一定抛压，下方则受到5日和20日均线的支撑，整体呈现上下两难的态势，预计短期维持震荡，等待现货面指引。

【操作建议】空单依托3900持有。

PTA 传PX装置故障，PTA继续上行

【今日走势】今日PTA909开于6996，最终收于7034，较昨结算价上涨46，日内最高至7098，最低至6996，日均价较上一交易日上升66，总计成交434238手，持仓量为165312手，较上一交易日减少8040。

【基本面分析】
上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于69.31美元/桶，较上一交易日下跌0.58；Brent原油主力合约收于68.79美元/桶，较上一交易日下跌0.51；日本石脑油日均价为614美元/桶，较上一交易日下跌18；FOB韩国MX日均价为792美元/桶，较上一交易日下跌2；FOB韩国PX日均价为986美元/桶，较上一交易日上涨1。

今日: 受PX装置问题传闻影响，PTA市场气氛明显好转，价格出现拉升，买家询盘较多，内盘商谈在7200元/吨左右；外盘方面上午报价在865-870美元/吨，有递盘在850-855美元/吨；至午后，卖家普遍惜售，主流商谈至860-865美元/吨。

MEG市场延续坚挺走势，询盘较多，内盘报价坚持在5300-5400元/吨，主流大单有5250元/吨成交；外盘方面，出货意向普遍在640-650美元/吨，至午后商谈也普遍升至此价位，并寻货不易，卖家惜售，而宁波港货物相对紧俏。

聚酯方面，今日，江浙涤丝产销略有回落，多数工厂能勉强做平或略超，部分工厂回落明显，只有5-7成，下游市场此次备货接近尾声;涤短厂家报价继续上扬，幅度50-100元/吨，总体销售一般，下游有陆续补货行为，但采购热情并不明显
 
【总评】今日,有消息传台湾一70万吨/年左右的PX装置因故障意外停车检修,PTA909早盘强势上扬,午盘,随着整体商品面大幅走弱,期价相应回落;目前PTA装置生产负荷维持在85%,聚酯生产负荷维持在85.5%,对PTA需求整体维持；技术上看，目前价位处于布林通道上轨，配合均线指标抬头向上；基本面上，聚酯大盘整体继续向好，亦对PTA价格形成支撑；但基于近几日涨势较强，目前价位处于多空粘合状态，亦存在回落压力。

【操作建议】观望或短线操作

（南华期货 赵昂扬）
 
LLDPE看高一线

【今日走势】今日聚乙烯主力909早盘开盘后冲高，早市呈震荡整理状态，接近午盘休市开始震荡回落，尾盘基本收平于开盘价。成交量有所放大。今日原油价格因成品油库存高于预期而承压，然而PE现货市场却走出上涨行情，有回暖趋势。上游亚洲乙烯价格的上涨对期价形成一定的支撑。主力合约0909开于10025，收于10020，最高10125，最低9975，收涨50，成交198026手，持仓85568手，日减仓4012。

【基本面分析】原油虽然回落，但受到供应紧张的推动，午前PE市场仍有上扬趋势。线性在华东涨幅比较明显，主流报价触及10000元/吨，但实际需求仍然较差，成交不多。华北和华南虽然涨幅不大，但价格也表现坚挺。进口料虽有到货，但对供应尚未产生压力。华北LLDPE市场今日炒作气氛较浓，多数地区报价走高。石化放货不多，贸易商接货较多。齐鲁化工城PE市场上午炒作气氛较浓，7042跳涨报至9640-9650元/吨，目前尚未听闻成交。齐鲁7042目前价格仍低于华北线性水平50-100元/吨。华东LLDPE市场今日价格再涨，最高以至万元。市场货源偏紧，贸易商限制出货， 成交一般。余姚LLDPE价格继续报高，这与中石化本月计划量削减有关，早间成交尚可，询盘一般，市场货源趋紧。7042报10000元/吨。华南LLDPE市场以稳为主，部分地区略有报高。据悉下游拿货积极性有所提高，但对后市仍持观望心态。广州PE市场今日报价基本持稳，今日询盘尚可，据悉近期下游工厂拿货积极性较好，而中间商目前观望较多，看后市走势。7042报9650-9700元/吨左右。

【技术分析】日K线为一十字星，在前期高点附近震荡，5日、10日、30日均线系统呈多头排列，仍处上行通道，短期有寻求突破要求。

【操作建议】短线交易或试探性买多待涨。 （南华期货 王珏）

PVC震荡中积蓄上行动能

【今日走势】今日PVC主力合约909早盘小幅低开迅速拉涨，早盘呈震荡盘整形态，临近午市价格回落。午后持续窄幅震荡，尾盘收平。成交量略高于前日，持仓量持续下降。今日现货市场总体稳定，成交清淡，高价品有价无市。但单体供应紧张支撑着价格底线。主力合约0909开于6830，收于6830，最高6895，最低6815，收跌15，成交45880手，持仓41624手，日减仓3508。

【基本面分析】上午开盘国内PVC市场整体气氛转暖，华南市场报价走稳；华东市场炒作下报价小幅走高，部分商家封盘观望。今日山东部分PVC企业出厂报价试探走高，商家报价小幅跟涨。需求方面变化不大，月初下游企业适当接货，成交量跟进不大，高价有价无市。广州地区PVC市场稳定，普通电石料主流在6400-6450元/吨，电石料高型号在6600元/吨，国产乙烯法1000型6600元/吨左右，高型号货源在6750元/吨。价格走高后，需求好转不明显，但市场气氛仍在转暖，商家盼涨心态较浓。上午开盘杭州地区PVC市场拉涨气氛较浓厚，整体报价小幅走高。目前5型普通电石料，主流送到报价基本不低于6500元/吨，新疆天业货源出库报价在6550元/吨左右。月初下游企业询价情况尚可，加之成本走高，市场商家低价惜售，虽成交情况尚不明朗，但高价出货阻力较大。齐鲁化工城PVC市场调整不大，目前各料含税报价在：S700报价6830元/吨，S1000报价6650元/吨，QS1050P报价6450元/吨，市场销售一般，贸易商接货积极性不高。

【技术分析】今日形成带较长上影线的十字星，继续呈整理态势，均线缠绕。

【操作建议】可少量建多待涨，或短线交易。（南华期货 王珏）

燃 料 油 期价回落，现货逆势上涨

【今日走势】因国际原油收低，今日国内燃油冲高回落，持仓量和成交量小幅增加。

【明日预测】新加坡燃油即期市场坚挺，油价依旧维持在400美元上方。原油下跌，国内黄埔燃油市场却出现逆势上涨，贸易商报价普遍上涨30-50元/吨，180品质燃料油成交价格按品质高低成交区间分布在3620-4020元/吨之间，其中3650-3750元/吨之间最多。成品油再次调价支撑国内燃料油价格，但需求恢复缓慢，故商家只能滞后跟涨，因此只要原油恢复上行，燃料油将继续跟涨。

【国际能源】因成品油库存充裕抵消原油库存降幅大幅预期的利好消息，隔夜美原油收低。尽管进入东北亚夏季汽车需求高峰季节，但是需求仍然疲软，一些炼油厂降低开工率。由于需求下降，日本昭和壳牌石油公司宣布7月份原油加工量比去年同期降低20%。

【原油预测】国际原油：目前汽油库存充裕抵消了人们对于夏季供应紧张的担忧，而近几日公布的经济数据的好坏将影响到股市进而影响到原油市场。明天至关重要的6月非农就业人数数据公布以及五月份工厂订单报告及上周首次申领失业金人数等数据出台，在这些数据公布之前，原油市场将保持观望。

【技术分析】期价处于布林上升通道

【操作建议】保持震荡上扬思路

（南华期货 卢惠丽）

豆    类 缩量减仓 内外剧烈震荡

【今日走势】今日连豆1001高开低走，虽美豆昨晚大幅反弹，但连豆昨日已经领先调整，今日获利了结打压期价全天震荡下行，终盘以长阴报收。主力A1001开盘3715，最高3729，最低3671，收盘3678。收盘较昨日结算价下跌12点，持仓减少6102张。
 
        【CBOT】受技术性买盘及天气推动，美豆周三自低位大幅反弹虽种植面积大幅增加，但旧作的紧张库存水平有可能继续传导至新季度，新季度较高的单产预估对生长期天气提出严格要求，在天气预报显示7月中旬产区天气有望转向炎热干燥模式时，市场大幅增加天气升水，周边市场美元的弱势亦给期价提供了连带支撑。

【基本面分析】产区哈尔滨地区油厂报价在3600-3620元/吨之间，港口分销价格整体持稳于3800元-3850元/吨。下游产品豆粕普遍走强，涨幅多在40-60元/吨。豆油价格整体持稳，局部地区四级豆油出现50元/吨的涨幅。周边市场棕榈油港口报价继续小幅反弹，出现50元/吨的涨幅。

在种植面积及季度库存公布之后，种植面积的炒作将告一段落。尽管新季度大豆种植面积创下记录新高，但与市场预期相比依然存在一定得差距，同时USDA6月月度供需报告中对新季度大豆单产预估处于相对较高水平，在美豆前期种植落后背景下，后期大豆单产能否达到预期水平尚值得关注，同时后期的补种工作能否完成对实际种植面积依然存在较大影响。美豆探底验证本轮反弹50%技术位支撑作用，但昨晚强势反弹在20日均线受阻，短期在缺乏外部消息刺激下，期价的技术性作用或将主导盘面走势，1000美分与20日均线或将构筑短期震荡区间。

【技术分析】期价高开低走，回撤验证均线及短期平台支撑力度。

【操作建议】依托3620一线多单继续持有（王晨希）

早籼稻冲高回落

【今日走势】 今日郑州早籼稻在开盘之后先是大幅冲高，之后一路振荡回落，全天收于中阴线，成交量依然不高。早籼稻909开于2076，最高达2085，最低为2067，报收于2067，持仓量15502手，减少1106手。

【重要资讯】根据日本发展援助协会的项目，利比里亚政府已经收到了日本政府援助的8000吨大米。利比里亚总统Ellen Johnson Sirleaf三年前在加纳安排了这项援助，近来她在访问日本时落实了这笔援助。这是日本政府常规援助的一部分。

【现货价格走势】湖南常德地区的稻米市场呈稳中略涨势态，根据6月30日有关部门的数据调查显示：当地早籼稻收购价94元/百斤，较6月23日收购价格持平；中籼稻95元/百斤，较6月23日收购价格上涨1元/百斤；晚籼稻96元/百斤，较6月23日收购价格持平；高档晚优稻收购价103元/百斤，较6月23日收购价格上涨2元/百斤，日前，常德地区早籼稻丰收在即。

【技术分析】10日均线有较强支撑，后市振荡

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

强麦 小幅上涨

【今日走势】 今日早盘小麦主力909开盘之后小幅波动,下午临收盘前走出一波连续上行行情,最终909小麦收于2127，较昨日收盘价收高8个点，日增仓906手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,因季节性收割压力和全球小麦供应充裕。CBOT-7月小麦合约收低5美分,收报每蒲式耳5.06-1/4美元。基金沽出3,000口小麦期货。本周晚些时候零星的雷暴雨可能导致小麦收割延迟,尤其在堪萨斯州,内布拉斯加州和科罗拉多州。CBOT 7月小麦合约交割5,312口。继美国农业部公布报告显示,今年农作物已种植面积增幅超出预期後,高盛调降其对玉米、大豆和小麦价格的预估。小麦价格预估自5.25美元调降至每蒲式耳5.00美元,12个月的目标价格自6.50美元调降至每蒲式耳6.25美元。

【基本面】浙江余姚市粮食部门及时部署，落实举措，积极做好订单小麦收购工作，使农民利益得到有效维护，国家政策得到有效落实。目前余姚市订单小麦收购工作全面结束，累计收购3075吨，在具体工作中突出了三个“早”。目前进入7月份，山东各地市场小麦价格总体保持平稳，但个别地方还有小幅上涨行情。预计后市将保持高位平稳运行.进入7月份，江苏市场小麦收购行情受到南部企业收购扫尾和北部市场出现芽麦影响，各类收购主体收购行为持观望心态较浓，市场价格总体呈现出平稳走势。

【技术分析】 今日小麦小幅上涨，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2000－2100之间。

【操作建议】逢高沽空。 (南华期货 郑施红)

玉 米高开低走

【今日走势】今日连玉米小幅高开后，呈震荡下行走势，但幅度有限，成交量回落，持仓小幅增加。主力1001以1631开盘，收于1630点，较上一交易日结算价上涨4元，总持仓增加1614手。

【CBOT】由于超卖引发盘整加之周边市场溢出支撑，周三CBOT玉米期货温和收高。7月玉米收盘351.75美分，上涨4美分；9月玉米收盘356.5美分，上涨2美分；12月玉米开盘370.5美分，高点373.5美分，低点362美分，收盘369.25美分，上涨2美分。今日玉米市场高开之后，承大豆强劲涨势激励走高，但由于玉米自身压力面过重，整体反弹力度不大。玉米日内呈现双边交易，直至尾盘小幅收高。分析师和交易商称，周二收盘跌停，玉米市场处于超卖，因此今日反弹属于意料之中，但市场亦不能完全摆脱利空基本面影响，因玉米面积和季度库存高于预期且作物生长状况及天气条件良好。交易商和分析师现正把视点转向天气预报。近期作物生长状况持续良好，气温凉爽并且雨量较轻。不过，7月份对玉米而言十分关键，作物普遍开始授粉。

【基本面分析】国内玉米供大于求，国家玉米库存高企。因而预计在国家相关政策出台前，连玉米难有作为。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1540元/吨；锦州港口平舱价1660元/吨；大连港口平舱价1660元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价1520元/吨，广州港口成交价1750。

【技术分析】主力1001合约窄幅振荡，上行和下跌动力均不足，后市仍维持区间震荡格局。

【操作建议】多单持有

（南华期货 王成）

07月01日第一财经•南华期货商品综合指数小幅下挫。第一财经•南华期货商品综合指数收于1232.30点，下跌6.56点，工业品指数收于1778.42点，下跌11.04点，农产品指数收于867.72点，下跌5.34点。

今日工业品涨跌互见，PTA和锌小幅上涨，铜、橡胶和燃油小幅下挫，工业品指数下跌11.04点。今日沪铜走势看，其与国内股指的走势出现背离，从日内持仓变化看，今日价格的下跌主要还是受多头获利了结导致，因此我们预计沪铜与国内股指的联动性暂时还不会消失。近期消息面并没有太多内容，因此对价格走势的把握主要着重于技术面，沪铜0910合约今日虽然出现较长的阴线，但主要还是受多头获利回吐导致，并不能说下跌趋势已经形成.

除棉花外，今日农产品小幅下挫，豆类和白糖的跌幅较大，农产品指数下跌5.34点。从三个省份的销售情况看，产销率均高于去年同期，工业库存也有所下降，可能是因为气温的升高带动了含糖食品产量不断增加，促进了食糖销量；加上中秋备糖已经陆续开始，销售状况好转。但今天郑糖先抑后扬的走势并未能体现出这点，没能在昨日上涨的基础上趁热打铁，反而是见利好就出货的行情。目前从基本面看对多方是非常有利的，不过从连续盘整了二个月的行情看，糖价似乎已经初露疲态.

虽然昨日美国公布的经济数据相对利好，股市也呈现反弹走势，但原油却表现出冲高回落的走势，主要因为此前的油价上涨仅仅依靠突发因素支持，高位缺乏承接力量，大宗商品维持上涨走势。

 

 

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