随着郑商所动力煤期货合约草案及相关业务细则修正案的公布，在当前我国没有专门的动力煤国家标准的情况下，动力煤期货基准交割品和替代品等如何确定引起了市场热议。

根据公布的动力煤期货合约草案，动力煤期货的基准交割品为收到基低位发热量为5500千卡/千克，且干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤。

福建省福能电力燃料有限公司副总经理吴国渊告诉期货日报记者，基准品收到基低位发热量设定为5500千卡/千克比较贴近现货市场实际，5500千卡/千克的动力煤是当前动力煤现货市场中流通量最大、代表性最强的规格品，市场价格也比较透明，以其为基准交割品将方便产业链上的众多企业参与交易、交割。

据了解，目前动力煤现货市场习惯用发热量为5500千卡/千克的动力煤价格来反映煤炭市场的整体价格走势，环渤海动力煤价格指数、中国太原煤炭价格指数也均是以5500千卡/千克的动力煤作为代表规格品。现货企业日常交流中提到的动力煤价格，在不明确发热量时，也默认为是5500千卡/千克的价格。“动力煤期货基准品收到基低位发热量选择5500千卡/千克利于期货与现货良好对接，与当前的现货市场定价习惯保持了一致。”一位企业人士表示，此外，从国家产业政策导向和环境效益的角度考虑，选择高热值动力煤作为期货基准品，还有利于对产业进行积极引导。

据了解，发热量为5000千卡/千克和5500千卡/千克的动力煤是当前动力煤现货市场中流通量较大、代表性较强的两种规格品。当前秦皇岛港5000千卡/千克和5500千卡/千克的动力煤平仓价分别为460元/吨和550元/吨，依据动力煤期货合约±4%的涨跌停板来看，5000千卡/千克的日波动幅度为±18.4元，单边最大波动次数为92次；5500千卡/千克的日波动幅度为±22元，单边最大波动次数为110次。郑商所相关负责人告诉记者，动力煤期货选择基准品发热量为5500千卡/千克，每日单边波动最大次数会比选择5000千卡/千克时多18次，期货价格波动空间更大，更有利于为期货市场带来适度流动性。

该负责人介绍说，郑商所通过对现货市场的充分调研，发现动力煤产业链企业（特别是电力企业）主要关注发热量、全硫和全水指标，同时考察挥发分、灰分、灰熔点等指标。统筹考虑调研情况和煤炭现货企业意见建议，郑商所选取发热量指标作为动力煤交割验收的计价指标，同时对全硫、全水作了相关规定。挥发分、灰分、灰熔点等指标由卖方在交割配对环节依据检验结果自行公布。

该负责人还介绍说，煤的发热量分低位基和高位基。郑商所采用低位发热量，符合电力企业的采购习惯，也更贴近现货市场实际情况。与此同时，在现货市场中，动力煤下游企业一般严格要求全硫不超过1%。为了最大限度贴近现货市场，体现国家环保政策导向，郑商所规定动力煤期货交割基准品的干燥基全硫小于等于1%。另外，在现货贸易中，上下游企业也较为关注全水指标，并认为需将其加入动力煤期货交割指标中。郑商所规定动力煤期货交割基准品的全水小于等于20%，在将国内绝大多数符合下游消费企业使用需求的动力煤纳入期货市场的同时，并将水分过高的低品级进口动力煤排除在外。