1．行情回顾

昨日两市大幅低开，由于外围市场暴跌引发市场盘中大幅探底，但由于市场热点承接有力，股指回升明显，最终股指小幅收跌。股指期货市场8月28日主力合约IF1309收跌13.4点或0.57%，报2322.8点。全天成交93.5万手，持仓8.2万手。

2．消息面解析

新一轮信贷资产证券化扩容试点的大幕即将拉开。28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。我们认为资产证券化扩容恰逢其时。首先，这能够解决银行资产负债期限错配的问题。长期以来，国内商业银行资产长期化、负债短期化趋势明显，信贷期限结构错配十分突出。结合盘活存量的要求，商业银行通过证券化可以把原来流动性很低甚至可以说不具备流动性的信贷资产，转换成具有高度流动性、可以在市场自由交易流通的标准化的证券。其次，还能够释放资本，提高银行资本充足率。银行把一部分资产证券化并出售后，获得了现金，减少了风险资产，提高了资本充足率，可以进一步扩大业务规模。

3．技术面分析

对于2013年的整体走势，我们认为仍然以11%~27%为幅度的区间震荡为主，不会出现单边大牛市或大熊市。预计2013年沪指的高点2520这个位，从1949点起点到2520这个位约花 15~23 个交易周。实际高点 2450 点，共运行 11 交易周。随后应有一波约 10%的回调，运行时间3~6个交易周。实际回调50%之多，亦运行11交易周。在见到高点后，接下来沪指会走局部性的下跌，主浪下跌会达 22%，中间反弹后还会有次浪下跌，也有约10%~15%。沪指在完成主跌浪后，会展开一波反弹行情，从上涨的起点向上数约 13~18%样子，总计反弹的时间约6~11个交易周。总体认为沪指2013年的底部在1800点下方一线。 我们将沪指5月29 日的最高点至6月25 日最低点定义为 A 浪下跌，其次至7月11日的次高点定义为B浪反弹，则随后的走势可能就是C浪下跌，我们认为C浪走“失败浪”的可能性比较大。预计本周总体以震荡回落为主，但注意回落到位出现突然的反抽。

4．结论和操作建议

整体上，股指探底回升强于外围市场，上海自贸及黄金等板块成为市场新的热点，市场热点承接有绪，股指内在做多动能明显增强。预计股指的反抽阶段还没有完成，有望择机冲击前高。IF1309合约支撑位2300点，压力位2350点，关注能否突破压力位。